Các nhà phân tích cảnh báo tín hiệu bong bóng bạc có thể xuất hiện mà không có sự đảo chiều xu hướng chính

Các nhà phân tích tách biệt tín hiệu bong bóng bạc khỏi lời kêu gọi đảo ngược sắp xảy ra

Câu hỏi liệu bạc có đang trong tình trạng bong bóng đang chi phối cuộc thảo luận của các nhà đầu tư. Ngân hàng Pháp Societe Generale cho biết vào ngày 30 tháng 12 rằng các mô hình định lượng của họ đã phát hiện hành vi giống như bong bóng trong giá bạc, mở ra một cuộc tranh luận sâu hơn về cách giải thích những tín hiệu đó.

Nhóm nghiên cứu hàng hóa của Societe Generale, dẫn đầu bởi Trưởng phòng Nghiên cứu FIC & Commodity, Tiến sĩ Mike Haigh, đã áp dụng khung Log-Periodic Power Law Singularity (LPPLS), một mô hình định lượng được thiết kế để phát hiện sự gia tốc giá siêu lũy thừa thường liên quan đến sự bất ổn của thị trường giai đoạn cuối.

“Khi chúng tôi thấy một động thái gần như thẳng đứng trên 80 USD/oz tuần trước, nó tự nhiên trông rất ấn tượng, có lẽ bị chi phối bởi cảm xúc và, trong quan điểm của một số người, giống như một bong bóng,” các nhà phân tích phát biểu, bổ sung thêm:

Tuy nhiên, khi bạn chuyển sang biểu đồ chuỗi thời gian trên thang đo logarit (RHS thấp hơn), câu chuyện thay đổi, vì đợt tăng trông ổn định hơn nhiều và không có gì mới.

Họ giải thích thêm rằng việc xây dựng biểu đồ thay đổi đáng kể nhận thức về rủi ro, lưu ý: “Thang đo logarit là cơ sở chính xác vì nó rõ ràng tiết lộ xu hướng lũy thừa ẩn giấu.”

Trong khi khung LPPLS phân loại chế độ bạc hiện tại như một bong bóng tiềm năng, các nhà phân tích của Societe Generale nhấn mạnh rằng các kết quả từ mô hình không nên được coi là dự báo cô lập. Nêu rõ rằng các chẩn đoán định lượng không thể hoàn toàn giải quyết các thay đổi chế độ hình thành thị trường kim loại quý, nhóm đã cảnh báo:

Nếu chỉ dựa vào mô hình này, chúng ta có thể cho rằng thị trường bạc đang trong bong bóng. Chúng tôi cảnh báo mạnh mẽ chống lại điều này.

Xem thêm: Peter Schiff dự đoán bạc sẽ vượt 100 USD năm tới dù có thể có những lần điều chỉnh mạnh

Nghiên cứu của Societe Generale còn nhấn mạnh rằng cấu trúc thị trường nhỏ hơn và kém thanh khoản của bạc so với vàng làm tăng nguy cơ mắc phải các hành vi đồng loạt, vòng lặp hồi tiếp và sự biến động được khuyếch đại, điều này có thể kích hoạt tín hiệu bong bóng mà không ngụ ý sự đảo chiều kéo dài. Các nhà phân tích cho biết:

Do đó, chúng tôi thích giải thích chế độ ‘bong bóng’ như các chỉ báo tiềm năng về bất ổn, vì chúng tôi luôn mong đợi sự điều chỉnh lành mạnh đối với các động thái giá cực đoan.

Họ cũng nhận xét rằng việc biểu đồ bạc trên cơ sở logarit đặt đợt tăng 2025 vào trong xu hướng cộng dồn 25 năm, mặc dù mức tiến của năm nay xuất hiện rất đặc biệt. “Thang logarit luôn kể một câu chuyện tốt hơn và gần với sự thật hơn,” nhóm cho biết.

Ngoài mô hình kỹ thuật, Societe Generale còn chỉ ra các yếu tố cơ bản hỗ trợ nhu cầu bạc, bao gồm các xu hướng phá giá đồng, sự bất ổn địa chính trị cao và nguồn cung vật chất thắt chặt. Ngân hàng này nhấn mạnh kế hoạch hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc bắt đầu từ ngày 1 tháng 1, lưu ý đến việc nước này cung cấp 60% đến 70% bạc tinh chế toàn cầu và có thể giảm xuất khẩu đến 30%, làm trầm trọng thêm thâm hụt hàng năm kéo dài ước tính từ 200 triệu đến 230 triệu ounces. Mặc dù sự biến động vẫn cao sau những đợt giảm mạnh từ mức cao kỷ lục, các nhà phân tích không kỳ vọng khung bong bóng của họ sẽ dự báo sự thay đổi cơ bản trong xu thế tăng chung của bạc.

CÂU HỎI THƯỜNG GẶP ⏰

• Tại sao Societe Generale cảnh báo bạc có thể là bong bóng?
  Mô hình định lượng LPPLS phát hiện hành vi giá siêu lũy thừa thường liên quan đến sự bất ổn của thị trường.
• Societe Generale có kỳ vọng giá bạc sẽ sụp đổ không?
  Không, ngân hàng này cảnh báo rõ ràng chống lại việc xem tín hiệu bong bóng như là dự báo cho một sự sụp đổ sắp xảy ra.
• Cấu trúc thị trường của bạc ảnh hưởng thế nào đến sự biến động giá?
  Thị trường nhỏ hơn và kém thanh khoản của bạc làm cho nó dễ bị ảnh hưởng bởi hành vi đồng loạt, vòng lặp hồi tiếp và dao động mạnh.
• Những yếu tố cơ bản nào đang hỗ trợ nhu cầu bạc trong năm 2025?
  Xu hướng phá giá đồng, nguy cơ địa chính trị, thâm hụt nguồn cung và hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc là các động lực chính.