Các chuyên gia: Cơ hội lợi nhuận $1 nghìn tỷ của tiền điện tử nằm ở các phái sinh đặt cược thanh khoản và RWA được mã hóa

Thu hẹp Khoảng cách: Hạ tầng và Khả năng Sử dụng

Một nghiên cứu gần đây của Redstone đã làm nổi bật một điểm yếu cấu trúc lớn trong nền kinh tế tiền điện tử: Chỉ có 8% đến 11% của thị trường trị giá 3,2 nghìn tỷ đô la tạo ra thu nhập, so với 55% đến 65% vốn trong tài chính truyền thống (TradFi). Sự chênh lệch gấp năm đến sáu lần này nhấn mạnh mức độ sản phẩm mang lãi suất neo thị trường di sản sâu sắc như thế nào, trong khi tiền điện tử vẫn chủ yếu dựa vào sự tăng giá.

Max Sandy, Trưởng Phòng Sản Phẩm tại Ramp Network, nói với Bitcoin.com News rằng khoảng cách này không chỉ là một dị thường thống kê mà còn là một rào cản căn bản đối với sự chấp nhận của tổ chức.

“Sandy giải thích, “Các tổ chức không thể triển khai vốn nghiêm túc mà không có thu nhập có thể dự đoán, kiểm toán được. Thu nhập là động lực thiết kế nhiệm vụ, mô hình rủi ro và khung phân bổ vốn. Trong tiền điện tử, thu nhập vẫn còn phân tán, khó khăn trong việc bảo hiểm, và phụ thuộc nhiều vào rủi ro hợp đồng thông minh chưa được tiêu chuẩn hóa.”

Đọc thêm: Khoảng cách Thu nhập Trillion-đô của Tiền điện tử: Chỉ có 10% Tài sản tạo thu nhập, Báo cáo cho biết

Những phát hiện của nghiên cứu Redstone nhấn mạnh lý do tại sao các nhà phân bổ vốn quy mô lớn vẫn còn do dự. Không có cơ chế thu nhập tiêu chuẩn hóa, các tổ chức gặp khó khăn trong việc tích hợp tiền điện tử vào các khung hiện có dựa vào các công cụ lãi suất ổn định. Sandy lập luận rằng để thu hẹp khoảng cách này sẽ cần nhiều nâng cấp quan trọng, bao gồm xây dựng một hạ tầng cơ bản bền vững để giảm rủi ro hệ thống, tăng cường tính minh bạch về cách thu nhập được tạo ra và duy trì, và cải thiện trải nghiệm người dùng để làm cho các sản phẩm thu nhập dễ tiếp cận.

“Sandy nói thêm rằng ngày nay nó vẫn còn quá phức tạp cho cả tổ chức và bán lẻ,” nhấn mạnh rằng khả năng sử dụng cũng quan trọng như hạ tầng.

Cơ Hội Triệu Đô: LSTs và RWAs

Theo nghiên cứu của Redstone, sự chênh lệch thu nhập cũng đại diện cho cơ hội lớn nhất của tiền điện tử để tăng trưởng theo cấp số nhân. Khi được hỏi nơi mà trillion đầu tiên của tài sản tạo thu nhập mới sẽ xuất hiện, Sandy chỉ ra hai nguồn tức thì: các phái sinh đặt cược thanh khoản (LSTs) và các tài sản đời thực mã hóa (RWAs).

“Các tăng trưởng ngay lập tức sẽ đến từ hai lĩnh vực: đặt cược thanh khoản, và tài sản đời thực mã hóa [RWA] như Kho bạc và tín dụng ngắn hạn,” ông nói. “LSTs đã được tích hợp sâu vào DeFi [tài chính phi tập trung], trong khi RWAs phản ánh chính xác các công cụ mà các tổ chức phân bổ trên quy mô lớn.”

Nhìn xa hơn, Sandy dự đoán rằng thu nhập tiền ổn định sẽ trở thành một kỳ vọng cơ bản cho người dùng. “Nếu bạn nắm giữ đô la kỹ thuật số, bạn sẽ mong chúng mang lại cái gì đó theo mặc định. Đó là vai trò của các ứng dụng và ví tiêu dùng.” Ông nói thêm rằng Ramp Network dự định cho phép người dùng kiếm thu nhập trên số dư USDC trên Base.

Ưu Tiên của Tổ Chức Chuyển Sang Tích Hợp và Bảo Mật

Phil Wirtjes, CEO của Enclave Global, nhấn mạnh rằng ưu tiên của tổ chức đang chuyển đổi. “Các nhiệm vụ tổ chức đã có sự chuyển đổi đáng kể… từ sự chú trọng chủ đạo vào tiếp xúc xu hướng, biến động hướng tới các chiến lược thu nhập hệ thống,” như giao dịch delta-neutral và chênh lệch cơ sở, ông nói.

Sự chuyển đổi này có thể thấy trong dữ liệu thị trường, chẳng hạn như mức tăng trưởng 260% so với cùng kỳ năm trước trong RWAs mã hóa đã được nêu bật trong báo cáo Redstone. Wirtjes nhấn mạnh rằng sự thay đổi không chỉ đơn giản là theo đuổi thu nhập; mà là thực hiện các chiến lược thu nhập với tính liêm chính.

“Các tổ chức không còn hỏi, ‘Tôi có thể kiếm được bao nhiêu?’ mà là ‘Làm thế nào để chiến lược của chúng tôi mở rộng mà không bị rò rỉ thông tin, khai thác MEV, xung đột lợi ích, hoặc rủi ro lưu ký?’”

Để đáp ứng các yêu cầu này, Wirtjes cho biết các tổ chức đang yêu cầu thực thi bí mật để bảo vệ tài sản trí tuệ chiến lược và yêu cầu xác nhận giao dịch định kỳ và lưu ký phi tập trung để đảm bảo bằng chứng không tín nhiệm và có thể kiểm toán. Ông chỉ ra việc áp dụng ngày càng tăng của các chiến lược Alpha Strats của Enclave Global như là một ví dụ về các chiến lược được thiết kế xoay quanh thực thi bí mật, không có MEV.

Quy Định Chính cho Mở Rộng RWAs

Trong khi đó, Sandy nhấn mạnh rằng sự rõ ràng về quy định là cần thiết để mở rộng tài sản đời thực mã hóa.

“Chìa khóa là sự chắc chắn pháp lý về quyền sở hữu và khả năng thực thi. Các tổ chức phải biết rằng một token trên chuỗi đại diện cho Kho bạc hoặc tín dụng tương ứng với một yêu cầu thực, có thể thực thi trong thế giới ngoài chuỗi. Nếu không, không thể thực hiện các phân bổ lớn,” ông nói.

Ông nói thêm rằng một khi các nhà quản lý làm rõ quy tắc lưu ký, xử lý phá sản và nghĩa vụ của nhà phát hành, RWAs có thể mở rộng từ hàng tỷ đến hàng trăm tỷ. Tại điểm đó, thách thức sẽ chuyển từ sự chắc chắn pháp lý sang phân phối và truy cập người dùng.

FAQ 💡

• Redstone báo cáo tiết lộ điều gì? Chỉ có 8–11% tài sản tiền điện tử tạo ra thu nhập so với 55–65% trong TradFi.
• Tại sao khoảng cách này quan trọng đối với các tổ chức? Các tổ chức cần có thu nhập có thể dự đoán, kiểm toán để thiết kế nhiệm vụ và phân bổ vốn.
• Sự tăng trưởng thu nhập mới sẽ đến từ đâu? Các phái sinh đặt cược thanh khoản (LSTs) và các tài sản đời thực mã hóa (RWAs) như Kho bạc.
• Sự thay đổi quy định nào là quan trọng? Sự chắc chắn pháp lý về quyền sở hữu, lưu ký, và khả năng thực thi của RWAs mã hóa.