Bùng nổ VC tiền mã hóa vỡ bong bóng khi 85% token năm 2025 giao dịch dưới mức giá ra mắt

Các VC hàng đầu không còn đảm bảo token tăng giá

Cỗ máy vốn đầu tư mạo hiểm crypto từng thúc đẩy những đợt ra mắt token bùng nổ đang mất dần động lực. Theo dữ liệu gần đây được Galaxy Research nhấn mạnh, khoảng 85% token ra mắt trong năm 2025 hiện đang giao dịch dưới giá ra mắt. Ngay cả các dự án được hậu thuẫn bởi những hãng đầu tư mạo hiểm hàng đầu cũng đang chật vật tạo ra lợi nhuận đáng kể, nhiều dự án chỉ vừa hòa vốn và một số lỗ nặng.

Sự tương phản so với năm 2022 là rất rõ rệt. Chỉ riêng Q2/2022, các VC crypto đã huy động gần 17 tỷ USD trên hơn 80 quỹ mới. Các nhà đầu tư tổ chức tràn vào lĩnh vực này, thường rót vốn cho các dự án chỉ với một lộ trình token và một bộ slide thuyết trình.

Tua nhanh đến hiện tại, và xu hướng đã đảo chiều. Tỷ suất hoàn vốn của VC đã giảm đều kể từ năm 2022. Số lượng quỹ crypto mới đã giảm xuống mức thấp nhất trong 5 năm. Tổng vốn huy động trong quý trước chỉ bằng 12% so với lượng vốn huy động ở đỉnh Q2/2022.

Dù các hãng đầu tư mạo hiểm được cho là đã rót 8,5 tỷ USD trong quý trước, tăng 84% so với quý liền trước, các nhà phân tích lưu ý rằng phần lớn đây là nguồn vốn được huy động trong giai đoạn bùng nổ năm 2022. Thực tế, tổng vốn được giải ngân trong giai đoạn 2023–2025 xấp xỉ bằng lượng vốn huy động chỉ trong riêng năm 2022.

Tuy vậy, vẫn có thể có một điểm sáng. Khi dòng tiền VC dễ dãi cạn dần, các dự án buộc phải tập trung vào mức độ phù hợp sản phẩm–thị trường, tăng trưởng người dùng và doanh thu bền vững thay vì thổi phồng token. Việc giảm ảnh hưởng của người trong cuộc cũng có thể đồng nghĩa với ít đợt mở khóa token mang tính “tấn công” hơn và cải thiện sự đồng bộ lợi ích giữa đội ngũ xây dựng và cộng đồng.

Bình luận về điều này, @thedefiedge, một công ty nghiên cứu tài chính phi tập trung (DeFi) cho biết: “Khi ảnh hưởng của VC mờ dần, những dự án chiến thắng là những dự án có người dùng thật và doanh thu thật. Hy vọng sẽ ít chain hơn, và nhiều builder hơn tối ưu cho sản phẩm thay vì cho vòng gọi vốn tiếp theo.”

Đợt suy giảm này có thể đánh dấu sự kết thúc của các chu kỳ token được dẫn dắt bởi dòng vốn và mở ra một hệ sinh thái crypto được dẫn dắt nhiều hơn bởi các yếu tố nền tảng.

FAQ 📊

• Vì sao hầu hết token năm 2025 giảm?
  Nhu cầu yếu và động lực do VC dẫn dắt suy giảm đang gây áp lực lên giá.
• Các VC đã huy động được bao nhiêu vào năm 2022?
  Chỉ riêng Q2/2022 đã gần 17 tỷ USD.
• Nguồn vốn VC crypto mới có đang chậm lại không?
  Có, việc thành lập quỹ mới đang ở mức thấp nhất trong 5 năm.
• Điều này có ý nghĩa gì đối với các dự án crypto?
  Các đội ngũ phải ưu tiên người dùng và doanh thu thực thay vì sự cường điệu.