Bullish Báo Cáo Lỗ $564M Trong Quý 4 Khi Khối Lượng Giao Dịch Quyền Chọn Bitcoin Vượt $9B

Thu nhập Bullish Tiết Lộ Tăng Trưởng Quyền Chọn Nhanh Hơn Đau Đớn Kế Toán

Vào thứ Năm, Bullish cho biết thu nhập ròng cho quý kết thúc vào ngày 31 tháng 12, 2025, giảm xuống còn lỗ $563.6 triệu, hoặc $3.73 mỗi cổ phiếu pha loãng, so với lợi nhuận $158.5 triệu một năm trước đó. Sự chuyển biến này chủ yếu do thay đổi giá trị hợp lý của tài sản kỹ thuật số và đầu tư, cùng với chi phí cao hơn liên quan đến điều kiện thị trường và các đo lường lại kế toán.

Dưới sự lỗ ròng đó, sàn giao dịch đã đăng tải một bức tranh hoàn toàn khác trên cơ sở điều chỉnh. Doanh thu điều chỉnh đã tăng lên $92.5 triệu trong quý IV, từ $55.2 triệu một năm trước đó, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng lên $44.5 triệu từ $15.8 triệu. Thu nhập ròng điều chỉnh đạt $28.9 triệu, cao hơn bảy lần so với con số của năm trước.

Báo cáo lợi nhuận được công bố bởi Bullish cũng chỉ ra rằng hoạt động giao dịch vẫn khá đáng kể. Doanh số tài sản kỹ thuật số đạt tổng cộng $64.3 tỷ cho quý, thấp hơn một chút so với $66.0 tỷ đã ghi nhận trong cùng kỳ năm 2024. Trong cả năm, doanh số tài sản kỹ thuật số đạt $244.8 tỷ, so với $250.2 tỷ năm 2024.

Lĩnh vực tăng trưởng nổi bật là phái sinh. Bullish tiết lộ rằng thị trường quyền chọn bitcoin đã vượt qua $9 tỷ khối lượng giao dịch tích lũy và đạt đỉnh cao lãi suất mở (OI) là $4 tỷ đến ngày 31 tháng 1, 2026, trở thành địa điểm số 2 toàn cầu về lãi suất mở quyền chọn BTC vào thời điểm đó.

Doanh thu từ đăng ký, dịch vụ và doanh thu khác cũng mở rộng, được lợi từ dịch vụ thanh khoản, quan hệ đối tác tổ chức và sự đóng góp từ các doanh nghiệp liên quan đến Coindesk. Phân khúc này đã giúp bù đắp doanh thu giao dịch điều chỉnh mềm hơn, giảm so với năm trước do mức chênh lệch hẹp lại.

Trong bảng cân đối kế toán, Bullish báo cáo tổng tài sản lỏng là $3.72 tỷ vào cuối năm, với tài sản lỏng ròng là $2.86 tỷ, phản ánh số lượng tài sản kỹ thuật số và tiền mặt cao hơn so với năm trước. Tổng tài sản tăng lên $3.96 tỷ từ $3.05 tỷ. Bullish cũng xếp hạng là công ty niêm yết công khai lớn thứ sáu dựa trên lượng BTC nằm trên bảng cân đối kế toán.

Ban quản lý đã mô tả quý vừa qua là giai đoạn chuyển tiếp. CEO Tom Farley giải thích rằng công ty đang định vị để được lợi từ sự gia tăng chấp nhận trên chuỗi, trong khi CFO David Bonanno chỉ ra đòn bẩy hoạt động mở rộng và kết quả điều chỉnh kỷ lục.

Cũng đọc: “Tôi sẽ tiếp tục mua”: Dave Portnoy nhân đôi số lượng XRP khi giá giảm

Nhìn về phía trước, Bullish hướng dẫn cho doanh thu từ đăng ký, dịch vụ và các nguồn khác trong năm 2026 là từ $220 triệu đến $250 triệu, với chi phí hoạt động điều chỉnh dự kiến giữa $210 triệu và $230 triệu. Chi phí tài chính dự kiến từ $52 triệu đến $60 triệu.

Điểm cốt yếu: biến động kế toán đã ảnh hưởng nặng nề đến lợi nhuận báo cáo, nhưng các doanh nghiệp cốt lõi của sàn giao dịch—đặc biệt là quyền chọn bitcoin—đang mở rộng nhanh chóng, mang lại cho nhà đầu tư nhiều điều đáng tranh cãi dưới lớp mực đỏ.

FAQ ❓

• Tại sao Bullish báo cáo khoản lỗ lớn trong quý IV?
  Khoản lỗ chủ yếu do điều chỉnh giá trị hợp lý của tài sản kỹ thuật số và đầu tư theo kế toán IFRS.
• Bullish đã hoạt động như thế nào trên cơ sở điều chỉnh?
  Doanh thu điều chỉnh, EBITDA và thu nhập ròng đều tăng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái trong quý IV.
• Điểm nổi bật trong hoạt động giao dịch của Bullish là gì?
  Thị trường quyền chọn bitcoin của họ vượt $9 tỷ về khối lượng và đạt $4 tỷ về lãi suất mở.
• Bullish dự báo gì cho năm 2026?
  Công ty dự kiến doanh thu từ đăng ký và dịch vụ từ $220 triệu đến $250 triệu với chi phí hoạt động được kiểm soát.