BOJ Hike Watch: Tại sao động thái tiếp theo của Nhật Bản khiến các nhà giao dịch trên toàn thế giới lo lắng

Đếm ngược Tăng Lãi suất BOJ: Thị trường Nói Rằng Khả Năng Hầu Như Được Khóa

Tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã cắt giảm lãi suất quỹ liên bang một phần tư điểm, và thị trường hiện đang đặt cược rằng cuộc họp FOMC tháng 1 sẽ không diễn ra điều chỉnh nào. Sự chú ý sau đó đã chuyển sang Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), nơi mà kỳ vọng đang xây dựng rằng ngân hàng trung ương sẽ nâng lãi suất liên ngân hàng ngắn hạn vào tuần tới.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ tổ chức cuộc họp chính sách tiền tệ (MPM) vào ngày 18–19 tháng 12, 2025, với quyết định dự kiến vào ngày thứ hai. Thị trường đang chuẩn bị cho khả năng tăng lên 0,75% từ 0,5%, một động thái có thể chính thức đóng lại chương trình lãi suất âm còn lại cuối cùng của thế giới. Khi nói đến lãi suất, Nhật Bản từ lâu đã đứng riêng như một trường hợp ngoại lệ toàn cầu.

BOJ đã kiên trì với lãi suất ngắn hạn âm và kiểm soát chặt sự lợi tức trái phiếu dài hạn thông qua khuôn khổ Kiểm soát Đường cong lợi suất (YCC) của mình, ngay cả khi các ngân hàng trung ương lớn khác đã chuyển sang tăng lãi suất. Nhiều nhà phân tích tin rằng đây đánh dấu sự kết thúc dứt khoát của “Giao dịch Vay chênh lệch Lãi suất.”

Nói đơn giản, chiến lược này liên quan đến việc vay yen chi phí thấp và triển khai vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài. Thương vụ chỉ giữ vững khi việc tài trợ đồng yen cực kỳ rẻ và đồng tiền này ổn định hoặc trôi xuống thấp hơn. Hiện tại, các thị trường dự đoán hàng đầu như Polymarket và Kalshi đang báo hiệu cơ hội mạnh mẽ rằng BOJ sẽ đưa ra mức tăng 25 điểm cơ bản (bps).

Các nhà giao dịch Polymarket đang ghi chú mức tăng lãi suất một phần tư từ BOJ, với xác suất dao động gần 98%. Mọi kịch bản khác—không thay đổi, một động thái lớn hơn, hoặc một cắt giảm—đã bị bỏ qua phần lớn, mỗi kịch bản chỉ đạt khoảng 2% hoặc thấp hơn, phản ánh sự chắc chắn gần như rằng bước đi một phần tư là kỳ vọng trung tâm của thị trường.

Các nhà giao dịch Kalshi cũng đồng tình với sự chắc chắn đó. Một mức tăng 21–40 điểm cơ bản tại cuộc họp BOJ tuần tới mang lại khoảng 95% tỷ lệ xác suất, trong khi cơ hội không thay đổi nằm gần 2% và cắt giảm hầu như không được ghi nhận dưới 1%. Nói một cách đơn giản, thị trường đang đặt cược rằng ngân hàng trung ương Nhật Bản đã sẵn sàng hành động. Đối với các quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, các nhà giao dịch có thể dựa vào công cụ Fedwatch của CME để đánh giá kỳ vọng trước mỗi cuộc họp, trong khi không có công cụ tương đương nào để theo dõi các động thái lãi suất của BOJ.

Cũng đọc: Ngân hàng lớn nhất Brazil cập nhật khuyến nghị danh mục đầu tư Bitcoin

Tuy nhiên, để ước tính tỷ lệ một đợt tăng lãi suất của BOJ, cá nhân hoặc tổ chức có thể nhìn vào giá tương lai—cụ thể là hợp đồng tương lai TONA 3 tháng, nơi mà các nhà giao dịch đang đặt cược vào lãi suất tương lai. Hiện tại, mức trung bình ẩn ý kết hợp là 0,5% hiện tại cho phần đầu của giai đoạn với khả năng mức cao hơn sau này.

Khi con số đó được cân nhắc so với lãi suất ngày hôm nay và được điều chỉnh theo thời gian, tính toán chỉ ra khả năng khoảng 89% cho mức tăng một phần tư điểm.

Thị Trường Chuẩn Bị cho Quyết Định BOJ khi Lãi Suất, Cổ Phiếu và Bitcoin Đang Trong Cân Bằng

Nhiều người tin rằng đợt tăng lãi suất đặc biệt này có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu và tài sản tiền mã hóa. Cổ phiếu Mỹ kết thúc thấp hơn vào thứ Sáu trên diện rộng, dẫn đầu bởi sự giảm mạnh của Nasdaq gần 400 điểm. Dow, S&P 500 và NYSE Composite cũng đóng cửa trong màu đỏ.

Tại Nhật Bản, dữ liệu cho thấy Nikkei đóng cửa gần 50.800 và Topix khoảng 3.420, chỉ ra mức tăng rộng sau một phiên mở cửa với động thái không đồng đều. Một số nhà quan sát hiện nay dự đoán bitcoin sẽ rút lui khi BOJ tăng lãi suất, một quan điểm đang được lan truyền trên X khi người dùng chia sẻ lý thuyết này. “Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất +25 bps vào ngày 19 tháng 12. Nhật Bản = quốc gia sở hữu lớn nhất đối với nợ chính phủ Mỹ,” một người dùng viết. “Mỗi lần BOJ tăng lãi suất → Bitcoin giảm hơn 20%+”

Một người dùng khác, chia sẻ biểu đồ, thêm vào: “Tác động của việc tăng lãi suất Nhật Bản đến bitcoin—Lần tiếp theo có khả năng nhất vào thứ Sáu, ngày 19.” Quan điểm đó đã kích thích suy đoán rằng động thái này có thể hoạt động như một động lực khác để đẩy BTC lên phạm vi $75,000. Liệu kịch bản đó có xảy ra hay không vẫn là một câu hỏi mở và sẽ không được trả lời cho đến khi BOJ thực hiện động thái của mình. BTC hiện đã giảm 29% từ mức cao kỷ lục trên $126,000 và một cú đánh nữa vào định giá của nó có thể gây ra đau đớn.

Các lý thuyết như thế này được lan truyền rộng rãi trên X và các nền tảng truyền thông xã hội khác. Hiện tại, các thị trường vẫn đang trong chế độ chờ đợi và xem xét, khi BOJ giữ lá bài cuối cùng. Thị trường dự đoán, giá tương lai và cuộc trò chuyện trên mạng xã hội đều chỉ ra một đợt tăng lãi suất, nhưng sự chắc chắn không đồng nghĩa với sự chắc có. Nếu Nhật Bản thực hiện động thái đó, dự kiến sẽ tạo ra những đợt sóng lắc lư toàn cầu, thách thức mọi thứ từ động lực cổ phiếu đến sự kiên nhẫn của bitcoin.

Cho đến khi quyết định đó đến, các nhà giao dịch đang phải điều hướng xác suất, không phải kết quả, và định vị cho một khoảnh khắc có thể nhanh chóng đặt lại kỳ vọng.

Hỏi Đáp ⏱️

• Khi nào là quyết định lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản?
  BOJ dự kiến sẽ công bố quyết định chính sách của mình vào ngày 19 tháng 12 sau cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày.
• Thị trường đang mong đợi một đợt tăng lãi suất nào từ BOJ?
  Thị trường đang chủ yếu đặt giá vào một mức tăng 25 điểm cơ bản từ mức hiện tại 0,5%.
• Tại sao một đợt tăng lãi suất BOJ lại quan trọng đối với thị trường toàn cầu?
  Một đợt tăng có thể đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ lãi suất cực thấp của Nhật Bản và lan tỏa qua các loại tiền tệ, trái phiếu và tài sản rủi ro.
• Làm thế nào một đợt tăng lãi suất BOJ có thể ảnh hưởng đến bitcoin?
  Một số nhà giao dịch tin rằng chính sách thắt chặt của Nhật Bản có thể tạo áp lực lên bitcoin, mặc dù kết quả vẫn chưa chắc chắn.