Bitcoin Cá Cược Phản Tác Dụng: Cổ Phiếu DAT Lao Dốc, Nhà Đầu Tư Chịu Tác Động Nặng Nề

Chiến lược và Metaplanet bị soi xét

Các nhà đầu tư tiền điện tử bán lẻ được cho là đã chịu khoảng 17 tỷ đô la thua lỗ khi cố gắng tiếp cận bitcoin thông qua cái gọi là các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT). Một báo cáo của Bloomberg, trích dẫn phát hiện từ 10X Research, cho rằng những khoản lỗ này chủ yếu do sự giảm giá lớn của các phần chênh lệch cổ phiếu đã quá đắt mà các công ty DAT này từng nắm giữ.

Báo cáo đặc biệt nhận dạng Strategy (MSTR)—hình mẫu điển hình của chiến lược DAT—và Metaplanet niêm yết tại Nhật là hai công ty nổi bật đã chứng kiến chênh lệch cổ phiếu của họ giảm đáng kể trong những tháng gần đây. Chẳng hạn, giá trị chênh lệch cổ phiếu của MSTR đã giảm đáng kể từ mức cao khoảng bốn lần so với lượng bitcoin cơ bản xuống chỉ còn 1.4 lần.

Từ sau khi đạt đỉnh khoảng 455 USD vào tháng 7, giá cổ phiếu của Strategy đã giảm đều đặn, giữ mức dưới 290 USD tính đến ngày 20 tháng 10. Sự suy giảm này đã dẫn đến việc giảm mạnh vốn hóa thị trường, từ trên 130 tỷ đô la xuống còn 83.2 tỷ đô la. Bất chấp sự sụt giảm, công ty tiếp tục tích lũy bitcoin—dù với tốc độ chậm hơn. Tại thời điểm viết, tổng số BTC mà Strategy nắm giữ là hơn 640,000.

Tương tự, Metaplanet, được cho là đã mua 3.3 tỷ đô la BTC với 1 tỷ đô la, chứng kiến vốn hóa thị trường của mình giảm từ 8 tỷ đô la xuống còn 3.1 tỷ đô la. Nghiên cứu đã tổng kết rõ ràng cách mà chiến lược kho bạc tài sản kỹ thuật số cuối cùng đã khiến các cổ đông gặp bất lợi:

“Trong quá trình đó, các cổ đông đã mất 4.9 tỷ đô la giá trị, trong khi công ty đã tích lũy được 2.3 tỷ đô la bitcoin—một kỳ công xứng đáng được tán dương.”

Để khôi phục lòng tin của nhà đầu tư và ngăn câu chuyện đổ vỡ, báo cáo kêu gọi các công ty DAT tiến hóa và hoạt động nhiều hơn như các nhà quản lý tài sản dựa trên chênh lệch giá. Dù sự chuyển đổi này có thể làm giảm tiềm năng tăng giá của bitcoin, nhưng nghiên cứu kết luận rằng khả năng của một công ty DAT trong việc thích nghi với mô hình mới và quản lý hơn này sẽ quyết định khả năng tồn tại lâu dài và kết quả cuối cùng của nó.

Câu hỏi thường gặp

• Các công ty DAT là gì? Các công ty Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số (DAT) đầu tư vào bitcoin và giao dịch với giá cao hơn giá trị sở hữu của họ.
• Tại sao nhà đầu tư lại mất tiền? Chênh lệch cổ phiếu sụp đổ, làm mất 17 tỷ đô la giá trị đầu tư từ nhà đầu tư bán lẻ.
• Công ty nào bị ảnh hưởng nhiều nhất? Strategy (MSTR) và Metaplanet đã chứng kiến sự sụt giảm lớn trong giá cổ phiếu và vốn hóa thị trường.
• Giải pháp đề xuất là gì? Các công ty DAT nên chuyển sang mô hình quản lý tài sản để ổn định lợi nhuận đầu tư.