‘Bitcoin After Dark’ ETF Được Đệ Trình Tại SEC Khi Nicholas Wealth Ra Mắt Chiến Lược Chỉ Ban Đêm

ETF Bitcoin Trở Nên Kỳ Lạ: Chiến Lược Giao Dịch Đêm và Rủi Ro Kịp Thời Được Nộp Lên SEC

Vào thứ Ba, Nicholas Wealth, LLC, hợp tác với Tidal Investments LLC, nộp đơn hai ETF liên kết với bitcoin lên SEC — một cặp sản phẩm kết hợp kỹ thuật định lượng với năng lượng rõ rệt của “tiền điện tử gặp chương trình truyền hình đêm khuya”. Một quỹ tận dụng xu hướng sau giờ giao dịch của bitcoin như một bộ DJ đêm, trong khi quỹ kia được thiết kế để giảm thiểu cú sốc khi sự biến động của bitcoin tái hiện như một chuyến tàu lượn.

Nhà phân tích ETF cao cấp của Bloomberg, Eric Balchunas, không mất thời gian trình bày quan điểm với sự rõ ràng đặc trưng của mình về ETF. “BITCOIN AFTER DARK: nộp đơn mới cho một ETF chỉ giữ bitcoin vào ban đêm, mua khi thị trường Mỹ đóng cửa và bán khi nó mở cửa,” ông viết, chỉ ra rằng dữ liệu lịch sử thực sự cho thấy lợi nhuận mạnh mẽ hơn khi thị trường truyền thống đang ngủ. “Không có nghĩa là các ETF không có tác động… Nhưng có thể, Bitcoin After Dark ETF có thể mang lại lợi nhuận tốt hơn, chúng ta sẽ xem,” ông thêm vào.

Sản phẩm đầu tiên — Nicholas Bitcoin và Treasuries AfterDark ETF (mã: NGHT) — cố gắng khai thác cái gọi là alpha qua đêm của bitcoin. Quỹ này nắm giữ bitcoin dài hạn chỉ sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, sau đó chuyển sang Trái phiếu chính phủ và các khoản tiền mặt tương đương vào ban ngày. Không có nắm giữ bitcoin trực tiếp, không có biến động giá 24/7, chỉ là một chế độ kỷ luật của “bitcoin ánh trăng” và “tỉnh rượu ban ngày”.

Theo bản cáo bạch, NGHT sử dụng hợp đồng tương lai bitcoin được niêm yết ở Mỹ, ETP bitcoin và quyền chọn để xây dựng vị thế qua đêm của mình trong khi dựa vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn để bảo đảm vào ban ngày. Turnover danh mục đầu tư được dự đoán đủ cao để đủ điều kiện là một bài tập thể dục cardio, và tối đa 25% tài sản có thể được chuyển qua một công ty con ở Quần đảo Cayman để linh hoạt trong các hợp đồng phái sinh.

Lý thuyết đằng sau chiến lược không phải là vô căn cứ. Nghiên cứu nhất quán cho thấy lợi nhuận của bitcoin tập trung vào các phiên sau giờ giao dịch, với giao dịch trong ngày thường phẳng hoặc trả lại những động thái đó. Công trình thực nghiệm được trích dẫn trong đơn của Nicholas đặt lợi nhuận trung bình qua đêm vào khoảng 0.093%, so với -0.029% trong giờ giao dịch của Mỹ. Đây là một điểm đặc biệt cấu trúc mà các kỹ sư ETF yêu thích để đóng chai.

Nhưng như Balchunas nhắc nhở những người theo dõi của mình trên X, thế giới ETF đã bước vào kỷ nguyên “thử tất cả mọi thứ”. “Điều quan trọng hơn là ngành công nghiệp ETF sẽ cố gắng mọi thứ bạn có thể tưởng tượng và một số thứ bạn không thể tưởng tượng. Có hơi quá không? Có. Nhưng đó là cách tư bản chủ nghĩa hoạt động… Mọi người phải được tự do để thử nghiệm. Đó là cách bạn có được điều lớn tiếp theo.”

Quỹ anh em, Nicholas Bitcoin Tail ETF (mã: BHDG), hoàn toàn không phải là quỹ đêm. Đây là một chiến lược ưu tiên bảo vệ, thứ hai mới là lợi nhuận được xây dựng cho nhà đầu tư muốn có sự tham gia vào tăng trưởng của bitcoin nhưng cũng muốn ngủ yên mà không cần cầm chai melatonin.

BHDG sử dụng quyền chọn mua dài hạn trên các ETF bitcoin hoặc chỉ số để bảo vệ nhà đầu tư trong những lần giảm mạnh đồng thời tài trợ cho những bảo vệ đó bằng các quyền chọn bán ra hoặc quyền chọn bán chênh lệch. Nói một cách đơn giản: nếu bitcoin giảm mạnh, cấu trúc của BHDG được thiết kế để tăng lên; nếu bitcoin không đổi, quyền chọn mua dài hạn sẽ giảm giá trị; và nếu bitcoin tăng, quyền chọn bán chênh lệch có thể gây tổn thương. Đây là một vũ điệu điều khiển bằng quyền chọn với các trái phiếu chính phủ và các quỹ thị trường tiền tệ làm tài sản đảm bảo ổn định.

Không ETF nào chạm đến bitcoin giao ngay trực tiếp như các quỹ IBIT hoặc GBTC — một lựa chọn thiết kế giữ các chiến lược trong các thông số pháp lý đã thiết lập trong khi cho phép các nhà quản lý dựa nhiều vào quyền chọn phái sinh. SEC sẽ xem xét các hồ sơ trong vài tháng tới, với cả hai quỹ dự kiến sẽ ra mắt vào năm 2026 nếu được chấp thuận.

Đọc thêm: Thị trường Đặt Cược Trên Cắt Giảm Của Fed — Giờ Mọi Người Đang Chuẩn Bị Cho Hậu Chấn

Các phần rủi ro trong hồ sơ đọc như một khóa học ngắn về thực tế tiền điện tử: biến động, phân nhánh, động lực đòn bẩy, khoảng cách thanh khoản, phơi nhiễm đối tác, quy tắc thuế, và mối đe dọa hiện hữu của chu kỳ giao dịch không ngừng của bitcoin áp đảo các cấu trúc quỹ truyền thống. Nhưng đối với các nhà đầu tư dũng cảm, các ETF này đại diện cho một cách tiếp cận có cấu trúc để điều hướng các điểm đặc biệt trên thị trường bitcoin thay vì muốn thử mọi thứ.

Khi các nhà phát hành ETF ngày càng thử nghiệm với các cách chơi theo chủ đề bên cạnh tiền điện tử, những hồ sơ như NGHT và BHDG báo hiệu một kỷ nguyên mới: không chỉ là “bitcoin trong một ETF,” mà là “bitcoin được chia thành các khung thời gian và hồ sơ rủi ro.” Việc liệu những ý tưởng này có thu hút tài sản có ý nghĩa hay không sẽ phụ thuộc vào hiệu suất, điều kiện thị trường, và sự thèm ăn của nhà đầu tư đối với sự chuyên môn hóa.

Hiện tại, có thể nói rằng ngành công nghiệp ETF đang vui vẻ — và nộp giấy tờ với tốc độ gợi ý các quyền chọn café có thể là món hàng nóng tiếp theo.

FAQ 🦉

• Nicholas Wealth đã nộp đơn gì cho SEC vào ngày 9 tháng 12 năm 2025?
  Hai ETF liên quan đến Bitcoin — một tập trung vào giao dịch qua đêm và một thiết kế cho bảo vệ rủi ro đuôi.
• Điều gì làm cho ETF ‘AfterDark’ trở nên độc đáo?
  Nó chỉ giữ quyền liên quan đến Bitcoin trong các phiên sau giờ làm việc của Hoa Kỳ.
• ETF rủi ro đuôi hoạt động như thế nào?
  Nó sử dụng quyền chọn bán dài và quyền chọn mua chênh lệch tài trợ để bảo vệ chống lại đợt bán tháo mạnh của Bitcoin.
• Khi nào các ETF này có thể ra mắt?
  Cả hai quỹ được mong đợi ra mắt vào năm 2026, chờ phê duyệt từ SEC.