'Bị MiCA vượt mặt': Chuyên gia trong ngành cảnh báo về việc tiếp tục trì hoãn Đạo luật CLARITY

Sự chuyển hướng lợi nhuận 'thụ động so với chủ động'

Các đại diện từ ngành tài sản kỹ thuật số đã gặp gỡ Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ vào thứ Hai, ngày 23 tháng 3, để xem xét kín một thỏa thuận giữa Nhà Trắng và cặp đôi Thượng viện lưỡng đảng — Thom Tillis (R-NC) và Angela Alsobrooks (D-MD) — liên quan đến phần thưởng stablecoin. Thỏa thuận này nhằm mục đích giải tỏa bế tắc cho Đạo luật CLARITY sau nhiều tháng bị đình trệ về mặt lập pháp.

Điểm mâu thuẫn chính tập trung vào ngôn ngữ của dự luật liên quan đến lãi suất stablecoin. Các nhà vận động hành lang ngân hàng truyền thống đã phản đối các điều khoản cho phép các nhà phát hành stablecoin cung cấp các sản phẩm có lãi suất cao, lo ngại về một làn sóng rút tiền ồ ạt từ các ngân hàng thương mại sang các đồng tiền kỹ thuật số tương đương.
Theo các báo cáo, thỏa hiệp mới thiết lập một ranh giới quy định nghiêm ngặt. Việc tích lũy lợi nhuận từ các khoản dư stablecoin không hoạt động — nơi người dùng kiếm tiền chỉ bằng cách nắm giữ token — có thể sẽ bị cấm. Mặt khác, các phần thưởng gắn liền với tiện ích cụ thể, chẳng hạn như thanh toán, chuyển khoản hoặc tương tác tích cực trên nền tảng, sẽ vẫn được phép.

Để đáp ứng những lo ngại của ngành ngân hàng, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis (R-WY) gần đây được trích dẫn rằng các thuật ngữ ngân hàng truyền thống, bao gồm tiền gửi và lãi suất, sẽ bị xóa khỏi văn bản luật để đảm bảo tài sản kỹ thuật số không được tiếp thị như những đối thủ cạnh tranh trực tiếp với các tài khoản tiết kiệm truyền thống.

Cơ hội thông qua luật ngày càng thu hẹp

Mặc dù thỏa thuận về lợi suất đã vượt qua một rào cản lớn, nhưng cơ hội để thông qua cuối cùng đang thu hẹp. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đang nhắm đến một phiên thảo luận chính thức vào nửa sau tháng 4, ngay sau kỳ nghỉ Lễ Phục sinh. Tuy nhiên, thời gian biểu vẫn còn mong manh; lịch trình của Thượng viện hiện đang bị tắc nghẽn bởi các cuộc tranh luận về Đạo luật SAVE America và tài trợ chính phủ, điều này có thể làm trì hoãn phiên thảo luận tháng 4 hoặc đẩy lùi ngày bắt đầu kỳ nghỉ.

Thượng nghị sĩ Bernie Moreno (R-OH) đã cảnh báo rằng nếu Đạo luật CLARITY không được đưa ra thảo luận tại Thượng viện trước tháng 5, nó có nguy cơ bị gác lại vô thời hạn khi chu kỳ bầu cử giữa kỳ năm 2026 trở thành ưu tiên hàng đầu.

Các chuyên gia trong ngành cho rằng sự chậm trễ thêm có thể làm tổn hại đến khả năng cạnh tranh của Mỹ. Michael Treacy, Giám đốc Thương mại tại Openpayd, lưu ý rằng mặc dù sự chậm trễ không có nghĩa là tiến trình bị đảo ngược, nhưng nó có thể khiến các công ty tìm kiếm các khu vực pháp lý có sự chắc chắn về quy định cao hơn.

"Một trong những rào cản lớn nhất đối với các doanh nghiệp trong việc hiện đại hóa hạ tầng tài chính là sự trì trệ nội bộ," Treacy cảnh báo. "Sự không chắc chắn kéo dài sẽ cung cấp cho các đội ngũ quản lý rủi ro và tuân thủ một lý do khác để tạm dừng, chính vào thời điểm công nghệ đã sẵn sàng và trường hợp kinh doanh đã rõ ràng."

Treacy chỉ ra khung MiCA của châu Âu là một ví dụ thành công về lợi thế của người đi trước. "Việc trì hoãn Đạo luật CLARITY sẽ không làm đảo ngược tiến trình, nhưng sẽ làm chậm lại… Mỹ có nguy cơ mất vị thế so với các quốc gia khác nếu tiến trình bị đình trệ, một lo ngại mà Tổng thống đã nhiều lần đề cập. Cơ hội vẫn còn đó, nhưng chỉ khi họ tận dụng được đà phát triển hiện tại."

Câu hỏi thường gặp 💡

• Cuộc họp kín ngày 23 tháng 3 đã thảo luận về vấn đề gì? Các nhà lập pháp và đại diện ngành đã thảo luận về một thỏa hiệp do Nhà Trắng hậu thuẫn liên quan đến phần thưởng stablecoin nhằm gỡ bỏ rào cản cho Đạo luật CLARITY.
• Thỏa thuận này đề xuất những quy tắc về lợi suất nào? Lợi suất từ số dư không sử dụng sẽ bị cấm, trong khi phần thưởng gắn liền với thanh toán, chuyển khoản hoặc việc sử dụng nền tảng tích cực sẽ được cho phép.
• Tại sao các ngân hàng lại lo ngại? Các nhà vận động hành lang trong lĩnh vực ngân hàng lo ngại các sản phẩm stablecoin có lợi suất cao có thể gây ra sự chuyển dịch hàng loạt tiền gửi khỏi các ngân hàng thương mại.
• Rủi ro về tiến độ lập pháp là gì? Thượng viện dự kiến sẽ xem xét dự luật vào tháng 4, nhưng sự chậm trễ do các ưu tiên khác có thể đẩy Đạo luật CLARITY sang sau tháng 5 và đe dọa việc thông qua.