Balancer Labs sẽ ngừng hoạt động khi DAO nắm quyền kiểm soát tương lai của giao thức

Sự kết thúc của Balancer Labs

Balancer Labs, đơn vị phát triển ban đầu đứng sau giao thức sàn giao dịch phi tập trung (DEX), đang được giải thể sau khoảng thời gian sáu tháng mà Martinelli mô tả là đầy rẫy rủi ro pháp lý, tổn hại danh tiếng và tình hình kinh tế không bền vững.

Martinelli khẳng định quyết định này phản ánh sự thay đổi trong cách thức hoạt động hiện tại của giao thức, với tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), quỹ và các nhà cung cấp dịch vụ được ưu tiên hơn so với cấu trúc doanh nghiệp tập trung.

Ông chỉ ra vụ khai thác Balancer v2 vào ngày 3/11/2025 là yếu tố then chốt, lưu ý rằng nó đã tạo ra rủi ro pháp lý kéo dài liên quan đến công ty. Việc duy trì một thực thể doanh nghiệp trong điều kiện đó, ông giải thích, không còn khả thi. Mặc dù ngừng hoạt động, giao thức vẫn tiếp tục tồn tại.

Martinelli cho biết ông đã xem xét việc ngừng hoạt động hoàn toàn nhưng cuối cùng đã từ chối, viện dẫn việc tiếp tục tạo ra doanh thu và các nỗ lực phát triển đang diễn ra. Theo Martinelli, Balancer đã tạo ra hơn $1 triệu phí hàng năm trong ba tháng qua, cho thấy hệ thống cốt lõi vẫn hoạt động bình thường ngay cả khi thiết kế kinh tế của nó gặp trục trặc.

Ông lập luận rằng vấn đề không nằm ở công nghệ của giao thức, mà ở mô hình tokenomics và cấu trúc chi phí — cả hai đều có thể khắc phục được trong một mô hình tinh gọn. Con đường đề xuất bao gồm loại bỏ việc phát hành token BAL, tái cấu trúc phân phối phí và giảm chi phí vận hành để cân đối chi phí với doanh thu.

Martinelli cũng ủng hộ kế hoạch chấm dứt mô hình quản trị veBAL, mà ông cho rằng đã bị chi phối bởi các động lực khuyến khích bên ngoài và “tham nhũng” không còn phản ánh đóng góp cốt lõi. Trong cấu trúc mới, 100% phí giao thức sẽ chảy vào kho bạc DAO, trong khi phần chia sẻ của giao thức sẽ được điều chỉnh để thu hút thanh khoản tự nhiên và cải thiện tính bền vững.

Một đề xuất mua lại BAL sẽ cung cấp cho chủ sở hữu một cách để thoát ra với giá cố định, đồng thời cho phép các thành viên còn lại hỗ trợ hệ thống tái cấu trúc mà không gặp áp lực bán kéo dài. Về mặt vận hành, giao thức sẽ tập trung vào các sản phẩm chính như reCLAMM, các bể khởi động thanh khoản (LBPs), các bể staking token ổn định và thanh khoản, cùng các bể có trọng số.

Martinelli cho biết ông sẽ từ bỏ mọi vai trò chính thức sau khi Balancer Labs giải thể, mặc dù ông dự định sẽ tiếp tục tham gia với tư cách là cố vấn và người ủng hộ. Ông coi động thái này là một sự khởi đầu mới chứ không phải là kết thúc, với lập luận rằng các dự án tài chính phi tập trung (DeFi) có thể phục hồi nếu họ cắt giảm những phần dư thừa, điều chỉnh các cơ chế khuyến khích và thực thi một cách kỷ luật.

Câu hỏi thường gặp 🔎

• Tại sao Balancer Labs lại đóng cửa?
  Rủi ro pháp lý từ vụ khai thác năm 2025 và việc thiếu nguồn thu nhập bền vững đã khiến tổ chức này không còn khả thi.
• Giao thức Balancer cũng ngừng hoạt động chứ?
  Không, giao thức sẽ tiếp tục hoạt động dưới sự quản trị của DAO với mô hình vận hành tinh gọn hơn.
• Những thay đổi nào được lên kế hoạch cho tokenomics của BAL?
  Các đề xuất bao gồm chấm dứt phát hành, tái cấu trúc phí và cung cấp chương trình mua lại cho các chủ sở hữu.
• Mục tiêu của việc tái cấu trúc là gì?
  Mục tiêu là cân bằng chi phí với doanh thu và tạo ra một mô hình sàn giao dịch phi tập trung tự duy trì.