Hợp đồng tương lai vĩnh viễn định hướng bởi tiền điện tử đang nhanh chóng nổi lên như là biên giới mới trong việc phát hiện giá toàn cầu, định hình lại cách giao dịch chứng khoán và chỉ số lớn khi các sàn giao dịch truyền thống phải đối mặt với một ngã ba khẩn cấp để thích ứng hoặc bị loại bỏ.
Arthur Hayes: Tiền điện tử buộc TradFi thích nghi hoặc lụi tàn với Equity Perps trở thành trò chơi nóng nhất năm 2026
TÁC GIẢ
CHIA SẺ
Ảnh hưởng ngày càng tăng của Hợp đồng tương lai vĩnh viễn đối với Thị trường Toàn cầu
Đồng sáng lập Bitmex và CIO Maelstrom Arthur Hayes đã phát hành vào ngày 27 tháng 11 rằng các sàn giao dịch truyền thống đang đứng trước một điểm uốn “thích ứng hoặc là chết” khi hợp đồng tương lai vĩnh viễn định hình lại cách thị trường toàn cầu định giá chứng khoán, chỉ số, và cuối cùng là lãi suất. Ông cho rằng cấu trúc bản địa về tiền điện tử đang chiếm ưu thế nhanh hơn so với dự đoán của các cơ quan quản lý.
“Tại sao khối lượng giao dịch phái sinh trên toàn thế giới và trên tất cả tài sản tài chính lại di chuyển từ các hợp đồng tương lai và quyền chọn cố định đến các hợp đồng không bao giờ hết hạn?” ông viết. Hayes đã sử dụng câu hỏi đó để định hình căng thẳng cấu trúc giữa các công ty thanh toán bù trừ truyền thống và các hệ thống ký quỹ được thiết kế cho sự tham gia với đòn bẩy cao 24/7.
Đồng sáng lập Bitmex nhận thấy rằng các hợp đồng vĩnh viễn về chứng khoán dự kiến sẽ tăng mạnh vào năm 2026 khi sự truy cập không ngừng và thanh khoản tập trung thu hút cả dòng chảy đầu cơ và phòng ngừa rủi ro. Ông cho biết sự thay đổi này phản ánh nhu cầu ngày càng tăng trên các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung (CEX) và phi tập trung (DEX), vốn được định vị để mở rộng các sản phẩm của mình khi sự quan tâm đối với hợp đồng không thời hạn tăng lên. Ông bày tỏ:
Các hợp đồng vĩnh viễn về chứng khoán sẽ trở thành sản phẩm nóng nhất năm 2026, tất cả các DEX và CEX, như Bitmex thân yêu của tôi, sẽ cung cấp chúng vào cuối năm sau.
Phân tích của ông mô tả cách các hợp đồng này có thể trở thành cơ chế ưa thích để quản lý rủi ro chỉ số qua đêm và cuối tuần, đặc biệt khi có thông báo địa chính trị hoặc vĩ mô xảy ra ngoài giờ hoạt động hạn chế của các sàn giao dịch truyền thống.
Hayes dự báo một sự chuyển dịch nhanh chóng trong việc phát hiện giá chuẩn về các nền tảng tiền điện tử nếu các sàn giao dịch truyền thống không cải tổ các mô hình thế chấp và thanh toán bù trừ của mình. “Tôi dự đoán rằng đến cuối năm 2026, việc phát hiện giá cho các công ty công nghệ lớn nhất của Mỹ và các chỉ số chủ chốt của Mỹ (tức là S&P 500, Nasdaq 100) sẽ diễn ra trên các thị trường không thời hạn phục vụ khách hàng bán lẻ,” Hayes giải thích. Ông cho rằng động lực chính trị ở Hoa Kỳ có thể hỗ trợ phát triển thị trường tiền điện tử rộng lớn đến năm 2029, cho phép các cơ quan quản lý quốc tế có không gian để đồng bộ với lập trường của Hoa Kỳ.
“Nếu Hoa Kỳ đang tiếp nhận các hợp đồng không thời hạn vì bất kỳ lý do nào, điều đó sẽ cho phép các cơ quan quản lý trên thế giới tiếp nhận chúng,” ông nói. Hayes đã khung kết quả cho các sàn giao dịch truyền thống bằng những thuật ngữ rõ ràng:
Do đó, vào năm 2025, đã đến lúc TradFi phải thích ứng hoặc chết với các hợp đồng không thời hạn và các đổi mới tiền điện tử khác.
Tầm nhìn của ông lập luận rằng các sàn giao dịch không sẵn lòng chuyển đổi sang các dẫn xuất kiểu tiền điện tử liên tục có thể mất đi sự liên quan khi thanh khoản chuyển hướng đến các nền tảng cung cấp đòn bẩy sâu hơn, thị trường tài trợ chặt chẽ hơn và truy cập không bị gián đoạn.
Câu hỏi thường gặp ⏰
- Arthur Hayes dự đoán sự thay đổi nào của thị trường vào năm 2026?
Ông dự báo rằng các hợp đồng vĩnh viễn về chứng khoán sẽ nổi lên như là sản phẩm giao dịch nóng nhất, chiếm ưu thế trên các sàn giao dịch. - Tại sao Hayes mong đợi việc phát hiện giá chuyển sang các nền tảng tiền điện tử?
Ông lập luận rằng sự truy cập và thanh khoản không ngừng của hợp đồng không thời hạn sẽ vượt qua các hệ thống thế chấp và thanh toán bù trừ chậm hơn của các sàn giao dịch truyền thống. - Động lực chính trị của Mỹ có thể ảnh hưởng đến việc chấp nhận hợp đồng không thời hạn toàn cầu ra sao?
Hayes nói rằng sự chấp nhận của Mỹ đến năm 2029 có thể tạo điều kiện cho các cơ quan quản lý quốc tế để ủng hộ sự phát triển tương tự thị trường tiền điện tử. - Các sàn giao dịch truyền thống gặp rủi ro gì nếu họ chống lại sự thay đổi cấu trúc?
Hayes cảnh báo họ có thể mất đi sự liên quan khi các nhà giao dịch chuyển hướng đến các thị trường hợp đồng không thời hạn, liên tục và với đòn bẩy cao.
