Звіт: «Solana п'є ефірний молочний коктейль»

Solana зростає, тоді як Ethereum бореться за свою актуальність, стверджує OKX

Коли йдеться про домінування в обсягах на децентралізованих біржах (DEXs), Solana “літає” над Ethereum — принаймні, так описує ландшафт DEX біржа криптовалют OKX у своєму 2025 річному звіті, опублікованому у вівторок.

Блокчейн proof-of-history забезпечив 48% обсягу DEX у 2024 році, згідно зі звітом. Для порівняння, Ethereum відповідав за 21%, менш ніж половину Solana — не враховуючи обсяг з Ethereum L2, таких як Base, Arbitrum і Polygon.

Зіркою екосистеми Solana, платформою, відповідальною за 60% вражаючого обсягу DEX блокчейну, є не хто інший, як pumpdotfun, відомий лаунчпад мемкоїнів, який випустив майже 7 мільйонів токенів згідно з даними Dune Analytics, і, як не дивно, викликав невдоволення багатьох “дегенів,” навіть викликавши позови проти нього.

Але, незалежно від сумнівної репутації pumpdotfun, він тепер є частиною добре змащеної машини – разом із децентралізованою біржею Raydium і агрегатором DEX Jupiter – яка дозволяє користувачам майнити мемкоїни на pumpdotfun, генерувати ліквідність на Raydium і отримувати ефективне виявлення цін за допомогою Jupiter, допомагаючи Solana генерувати більше обсягів DEX, ніж будь-який інший блокчейн першого рівня.

“Ключовий гравець та вкладник у вибухове зростання Solana безсумнівно є Jupiter,” йдеться у звіті OKX. “Але якщо Jupiter є королем DEX Solana, Raydium є королем-виборцем.”

Jupiter є домінуючим агрегатором Solana і відповідає за майже 70% загального обсягу транзакцій мережі. Raydium є найкращим DEX Solana і, крім агрегаторів на зразок Jupiter, домінує в обсягах DEX – здебільшого завдяки pumpdotfun.

Щоб зрозуміти, як працюють агрегатори, ми можемо подивитися на сам OKX, який, незважаючи на те, що є централізованою біржею (CEX), наполягає, що DEX — це майбутнє, і в результаті побудував свій агрегатор DEX.

“Цей інструмент дозволяє будівельникам здійснювати свопи з нижчим проскальзуванням, кращою ліквідністю та безшовною підтримкою пар токенів через кілька ланцюгів,” пояснює біржа у звіті. Додаючи, що його агрегатор закладає основу для “більш ефективної та взаємопов’язаної децентралізованої екосистеми.”

Ethereum не здасться без бою

Але, незважаючи на все, що у Solana є на її боці, деякі з її показників викликають занепокоєння. Так, блокчейн демонструє вражаючий обсяг, але ліквідність і кількість активів, заблокованих на Solana, або “загальна заблокована вартість” (TVL), обидва низькі – звичайно, нижчі, ніж у Ethereum.

З топ двадцяти пулів ліквідності лише один – Whirlpool – знаходиться на Solana, з TVL лише $20 мільйонів. Решта знаходиться на Ethereum або одному з його багатьох L2.

“Чи буде низький TVL, модель з високим обсягом Solana тимчасовою аномалією ринку або ознакою стійкості її екосистеми, залежатиме від того, як вона пристосовується до змінних ринкових умов і продовжує залучати ліквідність і розвиток,” йдеться у звіті.

Звіт чітко зазначає, що Ethereum залишається домінуючим центром децентралізованих фінансів (defi) і разом з його L2 є все ще платформою номер один, навіть попри те, що Solana має вищі обсяги DEX. Але базовий рівень Ethereum занадто повільний і дорогий, і йому доводиться покладатися на свої L2, щоб залишатися конкурентоспроможним. Навпаки, Solana дешева і швидка, але їй не вистачає глибини ліквідності, щоб повалити мережу-лідера, принаймні поки що.

“Час покаже, чи зможе Ethereum утримати свою частку ринку обсягів DEX,” йдеться у звіті, “але з поширенням L2 і інноваціями у сфері DEX, можна сміливо сказати, що Ethereum не здасться без бою.”