Звіт: Раунд фінансування Ripple надав інвесторам захист від волатильності XRP

Гарантований дохід та опціони Put

Згідно з звідомленням Bloomberg, успішний стратегічний раунд фінансування Ripple на суму $500 мільйонів, який оцінив компанію в $40 мільярдів, включав незвичайні захисти для інвесторів. Ці поступки надавали інвесторам право продавати свої акції назад компанії з прибутком, а також пріоритетне становище у разі банкрутства.

У звіті ці захисні положення охарактеризовано як важливу форму фінансового страхування, яке, за повідомленнями, було обов’язковим після того, як двоє неназваних інвесторів критично оцінили, що приголомшливі 90% оцінки Ripple прив’язані до XRP, рідного, вкрай нестабільного токена XRP Ledger. Цей скептицизм підкріплений останніми показниками ринку XRP: з моменту піку майже на рівні $3,66 у липні, ринкова капіталізація XRP вже впала з понад $210 мільярдів до 126 мільярдів доларів станом на 8 грудня.

Читати більше: Fortress, Citadel, та Galaxy долучилися до раунду фінансування Ripple на $500 мільйонів

Для традиційних інвестиційних фірм волатильність XRP і криптовалют загалом робить інвестиції в компанії цифрових активів, такі як Ripple, природно ризикованими. Щоб зменшити цей ризик, інвестори, які брали участь у раунді фінансування Ripple, включили механізм, який фактично гарантував прибуток: опцію продати свої акції назад Ripple через три або чотири роки за гарантованої річної прибутковості в 10%.

Згідно з повідомленням Bloomberg, ця гарантія спрацювала б лише в тому випадку, якщо Ripple не стане публічною у цей же термін. Якщо Ripple вибере викупити акції в межах цього ж періоду, звіт, посилаючись на неназвані джерела, стверджує, що компанія повинна буде запропонувати інвесторам ще вищу річну прибутковість у 25%.

Згодившись на ці суворі захисти інвесторів, Ripple зробила стратегічний компроміс: фактично виплатила “премію”, щоб підтвердити високу оцінку в $40 мільярдів. Ці поступки послабили занепокоєння інвесторів щодо значного ризику, пов’язаного з волатильністю XRP, забезпечивши укладання угоди за цільовою оцінкою Ripple. В результаті успішний раунд надав Ripple важливу “печатку схвалення” від провідних інституційних інвесторів.

Тим часом, Кайл Стенфорд, директор з досліджень венчурного капіталу США в Pitchbook, назвав ці умови — які фактично функціонують як опціон put з гарантованим прибутком — “не дуже поширеними і вони зазвичай з’являються більше у інвесторів, які не є типовими венчурними капіталістами.”

Стенфорд додав, що такі ситуації можуть потенційно зашкодити компанії: “Такі ситуації можуть змусити компанію використовувати готівку або шукати додаткові раунди фінансування, щоб ліквідувати права цих інвесторів, що може зменшити кошти, доступні для операцій і зростання.”

Стів Маклохлін, генеральний директор FT Partners, прокоментував незвичні умови, заявивши, що хоча угоди з мінімальним доходом для акціонерів не є рідкістю, вони не є типовими для “гарячих, компаній з високими темпами зростання”.

Часті запитання 💡

• Скільки зібрало Ripple у своєму останньому раунді? Ripple залучила $500M, оцінивши компанію в $40B.
• Які незвичайні захисти отримали інвестори? Вони можуть продати акції назад з гарантованим прибутком і отримати пріоритет у разі банкрутства.
• Чому були включені ці положення? Інвестори вбачали великий ризик, оскільки 90% оцінки Ripple прив’язані до волатильності XRP.
• Які доходи гарантовані, якщо Ripple не стане публічною? 10% річної прибутковості, зростаючи до 25%, якщо Ripple викупить акції.