Криптовалютне плече значно диверсифікувалося в першому кварталі 2025 року, виходячи за межі традиційного кредитування, оскільки корпоративні закупівлі біткоїнів та ринки ф’ючерсів набула значущості, згідно з доповіддю Galaxy Digital, опублікованою 4 червня.
Звіт Galaxy: Крипто-кредитування трохи знижується, казначейства Bitcoin, ф'ючерси стимулюють новий кредитний важіль
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
Дослідження Galaxy глибоко аналізує змінні тренди криптоплеча в першому кварталі 2025 року
Galaxy Digital’s останні дослідження, написані аналітиком Заком Покорним, відзначають, що загальний ринок кредитування, забезпеченого криптовалютою, скоротився на 4.88% квартал до кварталу до $39.07 мільярда. Це відзначило перше квартальне скорочення з третього кварталу 2023 року, згідно з доповіддю.
Централізовані фінансові (CeFi) кредитори зросли на 9.24% до $13.51 мільярда, на чолі з Tether ($8.83B), Ledn ($932.5M), та Two Prime ($884M). Натомість, децентралізовані фінансові (DeFi) кредитні додатки зафіксували падіння позик на 21.14% до $17.7 мільярда. Частка криптозабезпечення у позиціях заставного боргу (CDP) стейблкоїнів зросла на 25.56% до приблизно $7.86 мільярда, зазначає Покорний.
Звіт також показує, що витрати на запозичення стейблкоїнів різко знизилися. Зважена середня ставка запозичення стейблкоїнів в онлайні знизилась на 56.86% з 11.59% 1 січня до 5% до 26 травня, завдяки нижчому ринковому використанню та оновленням параметрів протоколу, згідно з аналізом дослідника.
Компанії, що торгуються публічно, агресивно використовували борги для покупки біткоїнів (BTC), додавши $2.1 мільярда в першому кварталі. Strategy (раніше Microstrategy) випустила ще $2 мільярди боргу, доводячи загальний борг для покупок BTC до $8.214 мільярда. Загальний спостережуваний борг для корпоративних біткоїн-казначейств досяг $12.703 мільярда на 27 травня, при цьому на Strategy припадає 64.66% цієї суми.
Відкритий інтерес щодо ф’ючерсів (OI) на основних майданчиках досяг $115.97 мільярда до 24 травня, що на 0.77% більше, ніж 1 січня. Це слідувало за потужним відскоком з мінімуму 8 квітня в $68.47 мільярда у відкритому інтересі. Вічні ф’ючерсні контракти мали відкритий інтерес в $83.87 мільярда, з Binance, що лідирує з $25.18 мільярда (30.02% частка). Hyperliquid продемонстрував вибухове зростання, збільшивши відкритий інтерес на вражаючі 175.33% (+$5.73B) з 1 січня, захопивши 10.73% ринку.
Чиказька товарна біржа (CME) також збільшила свою частку загального відкритого інтересу ф’ючерсів до 24.63% станом на 24 травня, збільшившись на 349 базисних пунктів з 1 січня, як пояснюється у дослідженні Galaxy, що, ймовірно, сигналізує про зростаючу участь інституційних інвесторів. Її частка відкритого інтересу ф’ючерсів на ethereum зросла до 39.1%.
Звіт Galaxy вказує на чітко визначений, але змінний тренд кредитного плеча, зі скороченням залежності від кредитування, забезпеченого криптовалютою, і зростанням стратегії корпоративного боргу та інституційної активності ф’ючерсів, одночасно відзначаючи потенційні взаємозалежності між цими джерелами кредитного плеча.
