Звіт: 90-денний цикл оприлюднення фінансових результатів на Уолл-стріт може бути скасовано згідно з пропозицією Комісії з цінних паперів та бірж

Згідно з новим планом SEC, піврічна звітність може замінити квартальні фінансові результати

Так, щоквартальна гонитва за прибутками — це безжальне колесо для хом'яків, де керівники обіцяють зростання, аналітики придираються до десятих часток, а генеральні директори пітніють під час конференц-дзвінків — може нарешті отримати ввічливий поштовх у бік виходу на пенсію.

За словами осіб, обізнаних у цій справі, які спілкувалися з Коррі Дрібуш із Wall Street Journal, SEC готує пропозицію щодо правил, яка зробить квартальну звітність необов'язковою для публічних компаній США. Замість подання звичної форми 10-Q кожні три місяці, компанії зможуть обирати звітувати про результати лише двічі на рік, разом із щорічною формою 10-K.

Пропозиція може з'явитися вже у квітні, хоча агентство ще не опублікувало офіційної заяви. За лаштунками регулятори вже обговорюють з провідними фондовими біржами, як можуть змінитися їхні правила лістингу, якщо календар звітності раптом перестане працювати як метроном.

Протягом десятиліть квартальна звітність була однією з «священних корів» Уолл-стріт. З початку 1970-х років компанії, що котируються на американських біржах, зобов'язані розкривати фінансові результати кожні три місяці відповідно до Закону про цінні папери.

Але критики вже давно стверджують, що цей ритуал заохочує те, що економісти ввічливо називають «короткостроковістю», а керівники компаній часто називають набагато менш ввічливими словами.

Ідея послаблення графіка вже роками витає на регуляторних коктейльних вечірках. Президент Дональд Трамп публічно закликав скасувати обов’язкову квартальну звітність у вересні 2025 року, поновивши дебати, які періодично спалахували у Вашингтоні принаймні з 2018 року.

Важковаговики корпоративної Америки також виступили проти квартального циклу. Генеральний директор JPMorgan Chase Джеймі Даймон і голова Berkshire Hathaway Уоррен Баффетт відомі своєю критикою одержимості тримісячними звітами, стверджуючи, що це змушує компанії гнатися за швидкими виграшами, а не за довгостроковим зростанням. І тут на сцену виходить нинішнє керівництво SEC.

Під керівництвом голови Пола Аткінса агентство заявило про більш широкі зусилля, спрямовані на зменшення навантаження, пов'язаного з розкриттям інформації, та заохочення формування капіталу — фраза, яка, перекладена з регуляторного діалекту, приблизно означає «зробити вихід на біржу менш болісним».

Згідно з повідомленням, пропозиція не передбачатиме заборони на подання квартальних звітів. Компанії, які віддають перевагу нинішньому графіку, зможуть його зберегти. Правило просто надасть компаніям можливість перейти на подання піврічних звітів, якщо вони вважатимуть, що менша кількість звітів є доцільнішою для їхнього бізнесу.

Інші механізми розкриття інформації залишаться в силі. Компанії все ще зможуть добровільно публікувати оновлення щодо прибутку, видавати прогнози та подавати звіти за формою 8-K щодо таких важливих подій, як злиття, зміни керівництва або значні фінансові події. Іншими словами, SEC не закриватиме канал інформації. Вона просто послабить клапан.

Прихильники стверджують, що ця зміна може зменшити витрати на дотримання вимог та звільнити керівників від необхідності витрачати половину свого життя на підготовку презентацій про прибутки та репетицію ретельно сформульованих пояснень щодо того, чому дохід не досяг прогнозованого рівня на 0,7%.

Зокрема, це може бути вигідним для менших компаній. Підготовка квартальних звітів вимагає значних внутрішніх перевірок, юридичного нагляду та бухгалтерської роботи — процесу, який вимагає часу, грошей та терпіння приблизно в рівних пропорціях. Критики, звичайно, розглядають цю пропозицію як ризик для прозорості.

Захисники інтересів інвесторів попереджають, що зменшення кількості обов'язкових розкриттів інформації може збільшити інформаційний розрив між інсайдерами компаній та звичайними інвесторами. Вони стверджують, що чим довший проміжок між обов'язковими звітами, тим більше місця для плутанини, спекуляцій та випадкових неприємних сюрпризів.

Проте важко ігнорувати світовий прецедент.

Багато великих ринків уже працюють за вимогами щодо піврічної звітності. Європейський Союз скасував обов’язкові квартальні звіти у 2013 році, а такі країни, як Велика Британія та Австралія, здебільшого покладаються на піврічні розкриття інформації з необов’язковими оновленнями.

Незважаючи на це, великі корпорації на цих ринках часто продовжують добровільно публікувати квартальні показники — тому що інвестори цього очікують. Та сама динаміка може проявитися і в США. Багато компаній з великою капіталізацією можуть вирішити, що дотримання квартальних оновлень — це просто вигідний бізнес, навіть якщо регулятори перестануть на цьому наполягати.

Якщо SEC піде на це, пропозиція розпочне стандартний процес розробки правил, що включає період публічного обговорення та голосування комісії, перш ніж будь-яке остаточне правило набере чинності. Переклад: це не відбудеться завтра. Але механізм явно запущений.

І якщо зміна все-таки відбудеться, це стане одним із найзначніших зрушень у правилах розкриття інформації американськими компаніями за понад півстоліття — моментом, коли Уолл-стріт, можливо, нарешті отримає дозвіл перестати дивитися на годинник кожні 90 днів. Аналітики, тримаючи в руках свої таблиці, вже готуються.

FAQ 🔎

• Чи скасовує SEC квартальні звіти про прибутки повністю?
  Ні — пропозиція зробить квартальну звітність необов’язковою, дозволивши компаніям замість цього подавати піврічні звіти.
• Коли SEC може опублікувати офіційну пропозицію?
  Особи, обізнані з цим питанням, кажуть, що проект правила може з'явитися вже у квітні 2026 року.
• Чи будуть компанії й надалі розкривати інформацію про основні фінансові події?
  Так, компанії й надалі використовуватимуть форму 8-K та добровільні оновлення для повідомлення про значні події між запланованими подачами звітності.
• Чому SEC хоче змінити правила квартальної звітності?
  Регулюючі органи та керівники компаній стверджують, що зменшення кількості обов'язкових подань може знизити витрати на дотримання вимог та сприяти довгостроковому бізнес-плануванню.