Юань проти долара: Тиха кампанія Китаю за фінансову перевагу

Спад долара сприяє юаню

Китай активізує зусилля по підвищенню міжнародного статусу юаня та кидає виклик глобальному домінуванню долара США, використовуючи вигідний момент, коли міжнародна довіра до “зеленого” слабшає. Метою Пекіну є диверсифікація використання світових валют, навіть якщо долар залишається переважаючою валютою світу.

Амбіції Пекіна з інтернаціоналізації юаня підтримуються надзвичайно сприятливими ринковими умовами. Індекс долара США впав більш ніж на 9% цього року, тоді як офшорний юань зміцнився на понад 2% по відношенню до слабіючого долара.

Повідомлення про те, що Китай зараз активно просуває прийняття юаня на глобальному рівні, з’явилося на тлі посилення зусиль так званого Глобального Півдня щодо дедоларизації. Кампанія з дедоларизації, яку в першу чергу підтримала Росія після накладених на неї західних санкцій, заохочувала країни до розрахунків у власних валютах. Також були розмови про запуск альтернативної резервної валюти, але жодних конкретних кроків щодо досягнення цієї мети поки що не зроблено.

Хоча Китай симпатизував ідеї дедоларизації, країна дотепер здебільшого уникала відкритого прагнення замінити долар на свою валюту. Однак це, схоже, змінюється, як свідчить нещодавня промова губернатора Народного банку Китаю Пань Гуншена, в якій він обговорив “як послабити надмірну залежність від однієї суверенної валюти”.

Гуншен також розкрив плани щодо нового центру, присвяченого інтернаціоналізації цифрового юаня в Шанхаї, та активізації торгівлі ф’ючерсами на іноземну валюту в юанях. Це будується на вже існуючому запуску Китаєм цифрового юаня, що призначений для заміни частини фізичних грошей.

Китайські валютні контролі залишаються перешкодою

Згідно з звітом CNBC, значна частина останньої стратегії Китаю зосереджена на розширенні доступу до ринку ф’ючерсів. Наприклад, нещодавно три основні китайські біржі оголосили, що кваліфіковані іноземні інституційні інвестори тепер можуть торгувати 16 додатковими ф’ючерсними та опціонними контрактами, включаючи такі товари, як природний каучук, свинець та олово. Це відбувається після додавання десятків інших ф’ючерсних контрактів для іноземних інвесторів на початку цього року, за словами Чжоу Цзі, аналітика з макроекономічних інновацій у сфері обміну валют у Nanhua Futures.

Чжоу підкреслив, що ці розширення розширюють можливості хеджування для міжнародних інституцій. Вони також підсилюють вплив юаня в глобальній системі ціноутворення на товарному ринку. Ще один крок до заохочення використання юаня – це розгляд Шанхайською біржею ф’ючерсів пропозиції дозволити іноземні валюти як заставу для угод, розрахованих у юанях.

Інші поступові, але суттєві кроки включають дозвіл кваліфікованим іноземним інвесторам брати участь у торгівлі опціонами на фонди, що обертаються на біржі, для цілей хеджування, починаючи з 9 жовтня. Раніше цього року влада також повідомляла про відміни $70 (500 юанів) комісії для міжнародних фінансових установ за відкриття місцевих рахунків для доступу до ринку облігацій.

Однак, хоча світові фінансові установи прагнуть диверсифікувати інвестиції у Китай, вважається, що побоювання з приводу суворих китайських контролів відтоку капіталу перешкоджають масштабній покупці активів материкового Китаю.

Тим часом, окрім інвестиційних продуктів, Китай систематично розширив широку мережу офшорних розрахункових банків юаня та підтримав свою міжбанківську платіжну систему для транскордонних розрахунків. Нещодавній аналіз Федеральної резервної системи США показав зростання тенденцій китайських банків кредитувати країни, що розвиваються, в юанях, а не в доларах США, частково через нижчі витрати на кредитування.

Незважаючи на ці зусилля, юань зазнав незначного зниження у міжнародному використанні в травні, знизившись до 2.89% транзакцій за вартістю, згідно з трекером RMB від Swift. Долар США, навпаки, складав 48.46% глобальних платежів, за ним йде євро з 23.56%.