Японські облігації падають — Bitwise заявляє, що фінансовий шлях США не є безпечнішим

Турбулентність на ринку облігацій Японії породжує нові попередження про фінансову стабільність США, заявляє Bitwise

Ринки державних облігацій Японії занурилися в рідкісний безлад, оскільки довгострокові прибутковості підскочили до рівнів, яких не бачили десятиліттями. Управляюча компанія Bitwise попередила 20 січня, що бурхлива перепродування на ринку боргових зобов’язань Японії викриває глибокі структурні вразливості та сигналізує про те, що фіскальний шлях США може бути однаково підданий ризику через зростання витрат на запозичення.

Директор Bitwise та керівник європейського відділу досліджень, Андре Драгосч, заявив на соціальній платформі X:

“Японські облігації буквально розбиваються цього ранку.”

Цей коментар був зроблений, коли інвестори швидко скидали японські державні облігації по всій кривій. Довгострокова діаграма, поділена керівником європейського відділу досліджень Bitwise, яка простягалася назад до 1980 року, підкреслила масштаб розриву, показуючи, що ціни на японські державні облігації різко знижуються, позначаючи вирішальний розрив з режимом ультранизької прибутковості, який визначав ринок більше двох десятиліть.

Стрес був найбільш гострим на довгому кінці кривої. Окрема діаграма Bloomberg, яку розповсюдив коментатор ринку Хольгер Чепіц, показала, що 30-річні японські державні облігації підскочили до 3,863%, стрибок на близько 26 базисних пунктів за сесію, що штовхнуло ставки до порогу 4% і посилило побоювання, що фіскальна довіра швидко погіршується.

Чепіц безпосередньо пов’язав розпродаж з фіскальними занепокоєннями, пишучи на X:

“Спад на японських облігаціях поглибився, відправляючи дохідності до рекордів, коли інвестори дали великий пальцем вниз представленню ПМ Санает Таваічі щодо зниження податків на їжу. Дохідності Японії на 30 років підскочили на 26 б.п. до 4%.”

Читати більше: Пояснення торгівлі на різниці єни: Як Японія лякає криптовалютні та фондові ринки

Турбулентність в Японії загострила увагу на ширший суверенний ризик, особливо в США. У окремому дописі на X, Драгосч написав: “Індекс акцій GS US inflation Comeback йде параболічно,” вказуючи на прискорену чутливість до інфляції на ринках акцій США.

Пізніше він порівняв фіскальну динаміку в передових економіках, зазначаючи, що зростаючі процентні зобов’язання все більше обмежують державні фінанси. Дані, наведені поряд з тими зауваженнями, показали, що чисті витрати на інтереси США прогнозуються близько $970 мільярдів на фіскальний 2025 рік, що дорівнює близько 14% державних витрат, у порівнянні з 9,1% в Японії. Оскільки потрясіння на ринку облігацій Японії має глобальний резонанс, комбінація високих прибутковостей, зростаючих дефіцитів і зростаючої вартості обслуговування боргу змушує інвесторів переоцінити припущення про фіскальну стійкість, що завершується попередженням Драгосча:

“На відміну від загальної думки, поточна фіскальна ситуація в США не є кращою за японську.”

FAQ 🧭

• Чому ринки державних облігацій Японії зазнали раптового розпродажу?
  Японські державні облігації різко розпродавалися, оскільки довгострокові прибутковості підскочили до 4%, сигналізуючи про розрив з десятиліттями ультранизьких ставок і підвищення побоювань інвесторів щодо фінансової довіри та стійкості боргу.
• Що означає зростання дохідностей японських облігацій на 30 років для інвесторів?
  Стрибок дохідностей японських облігацій на 30 років майже до 3,9% відображає зростаючі ризик-премії, що загрожує цінам на облігації, підвищенню вартості запозичень держави і створенню тиску на ринки акцій та валют.
• Як тремор на ринку облігацій Японії пов’язаний з фіскальним ризиком США?
  Управляючі активами попереджають, що шок на боргових ринках в Японії підкреслює схожі вразливості в США, де зростаючі відсоткові ставки та зростаючі дефіцити штовхають чисті витрати на інтереси до $1 трильйона щорічно.
• Чому зростаючі витрати на відсотки є червоним прапором для глобальних суверенних ринків?
  Вищі витрати на обслуговування боргу знижують фіскальну гнучкість, послаблюють довіру до державних фінансів і підвищують ризик нестабільності ринку в економіках з високими боргами.