Від SPAC до NYSE: XXI Відкривається Нижче, Оскільки Інвестори Оцінюють Його Модель Біткоїн-Трезору

Третій за величиною у світі корпоративний утримувач біткоїнів розміщується на NYSE

Twenty One Capital з’явилася на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE) з такою впевненістю, якої може досягнути лише компанія, що походить від біткоїнів, але інвестори відреагували набагато менш святково. Під тикером XXI, акції впали приблизно на 19,97% по відношенню до долара США 9 грудня, що нагадує про те, що публічні ринки так само люблять перевірки реальності, як і волатильність.

Створена шляхом злиття з Cantor Equity Partners через SPAC, Twenty One вступає на арену, називаючи себе першою публічною компанією, що походить від біткоїнів, — не просто корпоративним казначейством, що утримує BTC, як Strategy або японською Metaplanet, а як організація, що інтегрує біткоїн у кожен аспект своєї бізнес-моделі. Її центральна теза базується на ідеї, що біткоїн – це не лише казначейський предмет, а основа нової фінансової операційної системи. Чи згодиться з цим Волл-стріт, поки ще є процесом, але амбіції компанії не можуть залишитися непоміченими.

Twenty One розглядає свій мандат на цифрове казначейство активів (DAT) як більше, ніж пасивне накопичення. Компанія володіє 43,514 BTC, що ставить її на третє місце серед корпоративних утримувачів біткоїнів у світі. Замість того, щоб просто заховати запаси й сподіватися на краще, компанія ставить перед собою мету просувати повний набір послуг, орієнтованих на біткоїн: стратегії ефективного накопичення капіталу, фінансові продукти, орієнтовані на біткоїн, кредитування, консультації з ринків капіталу та каталог освітніх матеріалів.

Вона також планує впровадити метрику “біткоїн на акцію”, покликану надати інвесторам прямий доступ до того, як її казначейство впливає на вартість акцій. У галузі, яка захоплена прозорістю, обіцянка регулярного перевірки резервів на ланцюгу теж не завадить. На чолі стоїть Джек Маллєрс, 30-річний засновник Strike, чий резюме включає допомогу Ель-Сальвадору в перетворенні біткоїнів на національну валюту.

Маллєрс описує біткоїн як “чесні гроші”, і його риторика сформувала етос Twenty One — акцент на прозорості, переконанні та на вірі в те, що компанії DAT повинні працювати швидше як високошвидкісні фінансові платформи, ніж статичні сховища. Тим не менш, бекграунд Маллєрса не гарантує імунітету від перевірки на публічному ринку, і перші price-акції XXI дали зрозуміти це.

XXI відкрила сесію під тиском, оскільки DATs загалом відкатилась останні пару тижнів, не пропонуючи жодної підйомної сили для нових зареєстрованих компаній. Акції впали до $10.50, торкнувшись свого цінування PIPE і сигналізуючи про те, що інвестори більше зацікавлені в тестуванні бізнес-моделі, ніж у святкуванні появи Маллєрса на NYSE. Біткоїн коливався між $90,900 та понад $94,000 за монету протягом першої торгівельної сесії XXI — рівень, що надав мало підтримки компанії, чия вартість акцій тісно пов’язана з настроєм BTC.

Потрапляння на публічну сцену вимагало одного останнього акту ведення документації: консолідації понад 43,000 BTC з передбаченої угоди у пряму опіку Twenty One. Спостерігачі за блокчейном стежили за передачею в режимі реального часу, коли Whale Alert та інші відмітили перенесення понад 43,000 BTC через ланцюг. З цим ходом ранг Twenty One серед корпоративних утримувачів біткоїнів став чіткішим, поступаючись лише Strategy, Marathon Digital, і з Metaplanet позаду.

Що відрізняє Twenty One від її датських конкурентів, так це спроба урізноманітнити джерела доходу, не розбавляючи першу тезу про біткоїн. Замість того, щоб ставитися до BTC виключно як до спекулятивного резервуара, компанія прагне розробити кредитні продукти та інструменти ринків капіталу, побудовані безпосередньо поверх своїх запасів. У теорії це створює зворотний зв’язок: сильне казначейство підтримує послуги, послуги підкріплюють попит, і все це знаходиться на ланцюгу для перевірки інвесторами.

Детальніше читайте тут: ‘Bitcoin After Dark’ ETF з’являється в SEC, коли Nicholas Wealth представляє стратегію лише на ніч

На практиці сектор DAT зазнав своєї частки втрат, деякі конкуренти втратили 60–99% від своїх пікових значень або відкриття ринку. Коефіцієнти Market-to-Net Asset Value (mNAVs) зменшилися по всьому сектору, і один конкретний DAT, Sequans, продав частку біткоїну минулого листопада. Twenty One сподівається, що ширший асортимент продуктів не дозволить їй приєднатися до них.

Баланс BTC Twenty One.

Великі акціонери компанії — включаючи Tether, Softbank Group, Bitfinex, і Cantor Fitzgerald — демонструють інституційний інтерес до компаній, що походять від біткоїнів. Але однієї підтримки недостатньо для гарантії успіху у сфері, де настрої можуть змінитися швидше, ніж підтвердження блоку. Як показав дебют XXI, публічні ринки досі намагаються зрозуміти, як оцінити DAT компанії, і круте падіння в перший день навряд чи є винятком для сектора, побудованого на високих очікуваннях.

І все ж, лістинг є ще одним кроком на шляху біткоїна до традиційних фінансових послуг (TradFi). XXI надає американським інвесторам новий маршрут для впливу на біткоїн без прямого володіння активом, а його прозорість на ланцюгу обіцяє рівень верифікації, якого більшість публічних компаній не можуть повторити. Але справжній тест відбудеться в наступні квартали — чи зможе Twenty One забезпечити дохід від екосистеми, яку вона будує, і чи зможе ринок зрештою оцінити її як інноватора, а не як замінник настроїв біткоїна.

Часті питання ⏱️

• Що таке XXI? Це нью-йоркський тикер для Twenty One Capital, компанії з цифровими скарбницями активів (DAT), що походить від біткоїнів.
• Скільки біткоїнів утримує Twenty One? Компанія контролює 43,514 BTC, що ставить її серед найбільших корпоративних утримувачів у світовому масштабі.
• Чому акції XXI впали у день лістингу? Акції впали майже на 20% на тлі обережного ставлення до компаній DAT.
• Що відрізняє Twenty One від інших компаній DAT? Вона поєднує велике казначейство біткоїнів із кредитуванням, консультаціями та заявами про прозорість на ланцюгу, орієнтованими на побудову ширшої фінансової екосистеми.