Уникаючи айсбергів: три правила для виживання в DeFi-кредитуванні

Розуміння загроз: смарт-контракти і неуправління

DeFi платформи, хоча і є революційними в обіцянці демократизації фінансових послуг, не позбавлені ризику. Для новачків і досвідчених учасників ландшафт DeFi кредитування може відчуватися як зрадницьке море—з прихованими течіями та непередбачуваними бурями. Однак, як пояснює Тобіас ван Амстел, співзасновник інноваційної платформи Altitude, користувачі все ж можуть орієнтуватися у цих часто турбулентних водах, просто дотримуючись простого та дисциплінованого керівництва.

Ван Амстел, підприємець, який успішно продав дві технологічні компанії Web2 перед тим, як зануритися у криптопростір у 2017 році, заснував Altitude для вирішення розчарувань, з якими він особисто стикався в DeFi кредитуванні. Під час так званого “DeFi Summer” 2020 року, Ван Амстел був активним позичальником, розміщуючи кошти на таких платформах, як Compound та Aave, щоб реалізувати стратегії отримання доходу.

Його постійним викликом була “компроміс між ефективністю капіталу і ризиком”, що часто означало заблокування більше застави, ніж ідеально. Altitude з’явилася саме з цієї боротьби, створена для оптимізації механіки кредитування, з якою Ван Амстел колись боровся особисто.

Згідно Ван Амстела, найзначніші загрози безпеці в DeFi кредитуванні виникають з двох основних областей: По-перше, це вразливості смарт-контрактів. Ці цифрові контракти, які автоматизують угоди на блокчейні, є потужними, але можуть бути експлуатовані, якщо містять помилки кодування або логічні вади.

“Помилки або експлойти можуть призвести до втрати коштів,” зазначає Ван Амстел, підкреслюючи, що ці технічні слабкості є головними цілями для зловмисників і можуть призвести до руйнівних втрат для користувачів.

Крім технічних збоїв, він також вказує на “неправильне управління протоколом, таке як погано спроєктовані механізми ліквідації.” Ці проектні вади, якщо їх неправильно обробити, можуть призвести до каскадних ліквідацій і значного фінансового впливу на користувачів, навіть без зовнішнього зламу.

Книга стратегій Ван Амстела: три стовпи захисту

Незважаючи на ці вроджені ризики, Ван Амстел наполягає на тому, що користувачі не безсилі. Він окреслює ряд фундаментальних запобіжних заходів, які повинен прийняти кожен учасник:

По-перше, він закликає користувачів ставити на перше місце прозорість та верифицировану безпеку. “Дотримуйтесь аудованих платформ з прозорою документацією та відкритим вихідним кодом,” радить Ван Амстел. Незалежні аудити безпеки надають важливу верифікацію, а відкритий вихідний код дозволяє спільноті перевіряти платформу, сприяючи більшій довірі та підзвітності.

По-друге, обережний підхід до розподілу капіталу є першочерговим. “Починайте з малого — тестуйте з мінімальним капіталом перед розширенням,” рекомендує він. Ця стратегія дозволяє користувачам ознайомитись із складностями платформи та спостерігати її продуктивність в реальному часі, мінімізуючи потенційні втрати під час фази навчання.

Нарешті, глибоке розуміння механіки позики є критичним для уникнення болісних несподіванок. “Розумійте пороги ліквідації та позичайте консервативно, щоби уникнути вимушеного виходу з позиції на волатильному ринку,” підкреслює Ван Амстел. Підтримуючи здорове співвідношення забезпечення, користувачі можуть створити захисну перешкоду проти раптових ринкових знижень, запобігаючи автоматичним ліквідаціям, які можуть призвести до значних втрат.

Шлях до масового використання: установи та зростання ринку

Обговорення навколо DeFi виходить за межі безпеки окремих користувачів і стосується ширшого питання прийняття установами. Недавний звіт JPMorgan доповідь припустив, що хоча DeFi може революціонізувати фінансові послуги через зниження витрат і нові можливості за допомогою смарт-контрактів на блокчейнах, ширше приняття установами залежить від вирішення прогалин у безпеці, регуляторній відповідності та захисті інвесторів.

Коли його запитали, чи це дійсно основні перешкоди, Ван Амстел сказав Bitcoin.com News, що здебільшого погоджується, особливо в необхідності подальшого покращення в захисті інвесторів та безпеці. Проте, він пропонує тонкий підхід до регуляторної відповідності.

“Регуляторна відповідність — це цікава тема,” зауважує Ван Амстел, натякаючи, що характерні риси DeFi можуть вимагати іншого регуляторного підходу порівняно з традиційними фінансами (TradFi). “DeFi пропонує переваги, які TradFi не може — такі як прозорість та миттєве врегулювання. Це може потенційно вимагати меншого регулювання.”

Він ілюструє цю точку, розглядаючи виклик нелегальної фінансової діяльності. “Візьміть, наприклад, пірамідальні схеми. Важко підтримувати пірамідальну схему в світі, де всі активи та транзакції прозорі на блокчейні.” Ця вроджена прозорість, він стверджує, може зменшити деякі ризики, які традиційні регуляції прагнуть вирішити, потенційно спростивши шлях до відповідності для легітимних інституційних гравців.

Хоча челенджи, з якими стикається DeFi, ймовірно означають, що масове використання ще на деякій відстані, Ван Амстел прогнозує розширення сектору до $3 трильйонів наступні п’ять років. “Це лише 10-кратне збільшення від поточного рівня і все ще близько 2-3% від загальних активів у традиційних фінансах,” він стверджує.

Ріст простору, на його думку, залежить від безпеки і зручності для користувача. “Довіра до захисту коштів є важливою, роблячи сильне управління ризиками обов’язковим. Водночас, інтуїтивний дизайн та краще навчання є критичними для залучення основних користувачів, виходячи за межі ранніх сприйняттів. Там і починається справжній масштаб,” він пояснює.

Збереження нейтральності: позиція проти втручань

На менш пов’язану тему, співзасновник Altitude поділився своїм поглядом на ринкові втручання. Хоча він співчуває користувачам, які втрачають кошти від хакерів, Ван Амстел каже, що не виступає за втручання, які підривають самі принципи, на яких заснована DeFi.

“Втручання (навіть з добрими намірами) встановлює небезпечний прецедент. Де ми проведемо межу? Чи повинні ми також скасовувати помилкові транзакції? Адресувати MEV? Хто вирішує, що підлягає втручанню, а що ні?” запитує Ван Амстел. Він стверджує, що довгострокове здоров’я індустрії залежить від збереження достовірно нейтральної інфраструктури, а не вибіркового рятування коштів. Він бачить це як “більш складний шлях, але в кінцевому підсумку більш стійкий.”

Тим часом, Ван Амстел розповідає, як Altitude намагається зробити DeFi кредити більш ефективними з точки зору капіталу. Платформа прагне активувати нереалізовану заставу, яка традиційно залишається статичною у перекредитованих позиках. Altitude використовує автоматизовані стратегії для розміщення цього невикористаного капіталу в низько ризикові, доходоутворюючі можливості, тим самим генеруючи додатковий дохід і потенційно компенсуючи витрати на позики, що навіть може вести до самопогашення позик з часом.

Ван Амстел підкреслює, що ці смарт-автомації керуються принципами безпеки та управління ризиками, дозволяючи Altitude зберегти основні переваги перекредитованого позичення, роблячи капітал користувачів більш продуктивним та розблоковуючи більшу вартість з їх активів.