Ціни на срібло зростають у Шанхаї на тлі беквардації, що сигналізує про обмежену пропозицію в Китаї.

Ринок срібла Китаю входить у глибокий бекуотейшн, оскільки попит перевищує пропозицію в Шанхаї

Ціни на срібло на Шанхайській золотовій біржі піднялися до висотних рівнів 24 грудня 2025 року, коли спотовий контракт Ag(T+D) завершився на рівні близько 19,400 китайських юанів за кілограм, або приблизно $78.55 за унцію, використовуючи курс USD/CNY близько 7.015 у той день.

Цей цінник розмістив шанхайське срібло комфортно вище глобального орієнтира на Comex, де ф’ючерси завершилися на рівні $72.36 за троїцьку унцію. Така різниця вказувала на локальні труднощі на китайському ринку, де короткостроковий фізичний попит здавався більш важким, ніж доступна пропозиція.

Бекуотейшн срібла—коли спотові ціни перевищують ф’ючерсні—проявила себе в китайських контрактах на срібло наприкінці 2025 року. На Шанхайській ф’ючерсній біржі короткострокові ф’ючерси на срібло знаходилися нижче від еквіваленту споту, з головним контрактом близько 17,609 юанів за кілограм, або близько $78.02 за унцію, підтверджуючи інвертовану криву. Така налаштування, далека від нормального бізнесу, підказувала, що трейдери воліють метал в руках зараз, а не обіцянки на пізніше, часто це раннє попередження про стрес пропозиції.

Головна сила позаду цього бекуотейшн походила з зменшення запасів срібла у Китаї, найбільшому споживачі металу у світі. Запаси на шанхайських біржах знизилися до багаторічних мінімумів до листопада 2025 року, під пресингом сильного промислового попиту, що випереджав імпорт і місцеве виробництво. Сонячна енергетика Китаю, значний користувач срібла для фотовольтаїчних осередків, різко зросла в 2025 році, сприяючи очікуванням глобального дефіциту срібла п’ятий рік поспіль.

Іншими учасниками були переривання постачання з основних регіонів видобутку за межами Китаю, зокрема з Перу та Мексики, де трудові суперечки та екологічні правила зменшили виробництво. Ці глобальні перешкоди обмежили потоки зливків у Китай, посилюючи місцеве невідповідність. Зміни в торговельній політиці та валютні рухи додалися до цієї суміші, оскільки зміцнення юаня стосовно долара США підвищило вартість імпорту і підштовхнуло власників до збереження металу поблизу.

З боку попиту електронна і електромобільна індустрії Китаю додали додаткового тиску, оскільки провідність срібла робить його незамінним для батарей та електропроводки. Інвестиційний попит також зріс останнім часом, оскільки роздрібні покупці і інституції розглядають срібло як захист від інфляції та геополітичних напружень, включаючи напруженості між США та Венесуелою, що непрямо впливали на маршрути товарів. Разом ці сили сприяли ланцюгу, у якому вищі спотові ціни сприяли накопиченню фізичного металу замість продовження у ф’ючерсах.

Читай також: Криптотрейдери висловлюють обурення, коли біткоїн відстає від розігрітого ринку золота, срібла та акцій

Бекуотейшн викликала хвилювання на ринку срібла Китаю, викликаючи гостріші денні стрибки цін. Обсяг торгів на шанхайських біржах збільшився з повідомленнями про жваву діяльність, оскільки спекулянти стали в чергу для можливих коротких сжімів. Орендні ставки на срібло—по суті, витрати на запозичення фізичного металу—зросли до рекордної території, сигналізуючи про обмежені умови у кредитному пулі.

Китайські виробники відреагували прискоренням продажів, щоб скористатися підвищеними спотовими цінами, рух, що може зменшити негайний тиск, але загрожує майбутніми провальними пропозиціями, якщо інвестиції в видобуток відстануть. Промислові користувачі, між тим, зіткнулися з збільшенням витрат на сировину, що може відображатися на вищих цінах на експорт, таких як сонячні панелі та електроніка. Ця динаміка підкреслила подвійну природу срібла як заводського інгредієнта та фінансової забавки.

Поза межами Китаю, бекуотейшн відлунила на глобальному ціноутворенні, з ф’ючерсами Comex, які показували симпатичні рухи, навіть коли інверсія залишалася помірнішою на західних ринках. Аналітики підкреслили, що поточні дефіцити можуть підштовхнути срібло до тризначних цін, якщо пропозиція не відновиться в 2026 році. Однак, рішення Федеральної резервної системи встановлення процентних ставок та економічний імпульс у таких регіонах, як США та Європа, можуть пом’якшити цей темп.

Трейдери уважно слідкували за даними про запаси, трактуючи рівні складів у Шанхаї як пульс ринкової напруженості. У кінці грудня 2025 року зняття зі складів продовжувалося, підкріплюючи криву бекуотейшн і викликаючи заклики до більшого перероблення та альтернативних джерел. Згадки про минулі зжаття знову з’явилися, хоча спеціалісти зазначили, що будь-яке рішення залежить від налаштувань ланцюга постачання.

У підсумку, китайський бекуотейшн срібла у 2025 році вказує на глибші структурні напруження у глобальному ринку, де попит на зелені технології випереджає зростання виробництва в шахтах. В очікуванні завершення року шанхайська премія над Comex залишається стабільною, ознака того, що фізичні дисбаланси можуть перекинутися у новий рік, якщо політичні зміни чи зростання виробництва не втрутяться.

FAQ ❓

• Чому срібло торгувалося з премією у Шанхаї 24 грудня 2025 року?
  Срібло на Шанхайській золотовій біржі було оцінено вище за ф’ючерсами, оскільки обмежена фізична пропозиція в Китаї штовхнула спотовий попит вперед паперових контрактів.
• Що означає бекуотейшн срібла для ринку Китаю?
  Бекуотейшн у Китаї сигналізує про те, що покупці готові платити більше за негайну поставку, ніж за майбутню, що вказує на короткостроковий дефіцит.
• Як шанхайські ціни порівнюються з сріблом на Comex?
  Шанхайське срібло торгувалося набагато вище за ціни на Comex, відображаючи локалізовані тиски, яких не можна повністю побачити на західних ринках.
• Які сектори формують попит на срібло в Китаї?
  Сектори сонячної енергетики, електроніки та електромобілів у Китаї споживають великі обсяги срібла, посилюючи дефіцит на внутрішньому ринку.