Токенізовані Акції: Великі Обіцянки, Ще Більші Перешкоди в Гонці за Демократизацію Інвестування

Повільне згорання токенізації акцій: ажіотаж проти реальності

Хоча токенізація акцій широко признана ідеальним засобом зробити акції публічних компаній доступними для мас, її темпи впровадження не відповідають очікуванням. Нещодавня суперечка, що виникла внаслідок роздачі токенізованих акцій OpenAI фінтех-компанією Robinhood, є тому прикладом.

Як широко повідомлялося кількома ЗМІ, компанія OpenAI, що займається штучним інтелектом, висловила заперечення щодо токенізації своїх акцій Robinhood і припустила, що фінтех-компанія діяла без її згоди. Однак прихильники фінтех-компанії відкинули твердження, що Robinhood потребував дозволу OpenAI на токенізацію акцій, оскільки токенізовані акції вже підкріплені власною часткою Robinhood у штучно-інтелектуальній компанії.

Хоча негайний ажіотаж, пов’язаний з токенізованими акціями OpenAI від Robinhood, значною мірою вщух, цей епізод слугує яскравим нагадуванням, що, незважаючи на величезний потенціал розблокувати трильйони доларів у вартості, широке впровадження токенізованих акцій залишається залежним від подолання кількох значних перешкод. Ця недавня суперечка, хоча й, можливо, швидкоплинна, підкреслює основні проблеми, з якими зіштовхується галузевий консенсус і навчання інвесторів, які мають бути ґрунтовно розглянуті, перш ніж справжній потенціал цього інноваційного фінансового інструменту буде повністю реалізовано.

Регуляторні перешкоди та нерівність інвесторів

Ще одна ключова перешкода, яку прихильники токенізації акцій бачать як стримуючу її прийняття, це застарілі регуляції або закони, які можуть застосовуватися при нагляді. Це особливо актуально в США, де Комісія з цінних паперів та бірж “переобладнує регуляції 1940-х років для блокчейн-інфраструктури.”

За словами Алекса Девіса, засновника та генерального директора Mavryk Dynamics, регуляторні режими в західних країнах, які сильно обмежують доступ до інвестиційних можливостей на основі багатства, стримують широке впровадження токенізованих акцій. Він стверджував, що ці регуляції дискримінують роздрібних інвесторів.

“Регуляції в США, такі як Reg D, Reg A, Reg C та Reg S, створюють розрив між акредитованими інвесторами — фактично 1% — і роздрібними інвесторами, які представляють 99% людей,” заявив Девіс.

Він також критично ставиться до того, як чинні регуляції відрізняють так званих “досвідчених” інвесторів від інших на основі “багатства, а не на основі реальних знань або фінансової грамотності.” Девіс стверджує, що такий підхід створює “систему, в якій лише багаті люди можуть отримати доступ до ранніх етапів можливостей.” Це залишає висновання з первинними публічними розміщеннями акцій (IPO) або купівлю на фондових ринках як єдині засоби отримання доступу до гарячих активів, таких як акції AI.

На жаль, для більшості роздрібних інвесторів, до моменту, коли компанія виходить на публіку, вона зазвичай вже зазнала значного зростання, і більшість створеної вартості захочується “досвідченими” інвесторами. Девіс додав:

“В результаті, роздрібні інвестори залишаються з обмеженими варіантами, часто купуючи акції, які вже досягли піку в своїй вартості. У деяких випадках публічні ринки ризикують стати лише вихідними рамками для інсайдерів, залишаючи роздрібних інвесторів тримати недоходні активи.”

Відкриття нових можливостей: Обіцянка токенізації

Хоча регуляторні перешкоди, а також суперечка, викликана роздачею токенізованих акцій OpenAI від Robinhood, можуть продовжувати уповільнювати впровадження токенізації, насправді токенізація приносить неймовірні можливості для інвесторів. Андрій Грачева, керуючий партнер DWF Labs, визначив деякі з них у своїх письмових відповідях на запитання від Bitcoin.com News.

“Фракційна власність стає безперешкодною — ви можете мати $50 акцій Berkshire Hathaway. Торгівля продовжується 24/7, а не лише під час ринкових годин. Найважливіше, що ці активи можуть інтегруватися безпосередньо з DeFi протоколами для позик, прибуткового фермерства або структованих продуктів,” сказав Грачева.

За словами виконавчого директора DWF Labs, роздрібні інвестори вже використовують токенізовані акції як заставу для позик у ланцюжку на умовах, які традиційні брокери не можуть запропонувати.

Однак для Девіса, фірма якого була залучена в головну угоду щодо токенізації, найважливіша здатність, яку відкриває цей новий концепт, це здатність створювати високоперсоналізовані інвестиційні портфоліо. Таким чином, замість того, щоб обмежувати інвесторів понад 2,000 публічно торгованих акцій США, токенізація відкриває їм доступ до “мільйонів інвестиційних активів, що дозволяють створювати індивідуально розроблені портфоліо відповідно до профілю ризику, уподобань щодо прибутковості, географії та цінностей.”

Глобальна гонка за лідерство в токенізації

Тим часом, як Девіс, так і Грачева мають різні думки щодо того, які регіони або країни можуть першими досягти масового впровадження токенізованих акцій. Для Грачеви, Європа перше масштабується, оскільки вже має регулювання MiCA, яке “надає чіткі регуляторні рамки, що дозволяють платформам розгортатися без регуляторних здогадок.” Хоча США зараз наздоганяє, Грачева вважає, що регуляторна невизначеність країни створює інституційну вагання.

Девіс, з іншого боку, підтримує Об’єднані Арабські Емірати (ОАЕ), тому що вже запровадила регуляції, які дозволяють токенізацію активів через ARVA токени, що робить “цей процес значно простішим.” Однак, коли його запитали, кого вибрати між Європейським Союзом (ЄС) та США, Девіс сказав, що він обирає останню, оскільки це “глобальна економічна наддержава.” Він заявив, що схильність ЄС до надлишкового регулювання є його ахіллесовою п’ятою, що призведе до того, що він відстане від США.