Театралізація центрального банку Трампа виявляє міф про незалежність ФРС

Стіни ФРС ніколи не були зміцнені — лише здавалося

Федеральна резервна система залишалася спірним елементом в історії США з моменту свого створення у 1913 році. Хоча її вважають незалежною, вона функціонує в рамках публічно-приватної системи, де Резервні банки навмисно побудовані з деякими приватними особливостями. Протягом історії президенти США впливали на Федеральну резервну систему, кидаючи виклик її незалежності через призначення, публічні критики та прямий тиск на вирівнювання грошово-кредитної політики з політичними цілями.

Рука Вілсона у створенні

Саме створення ФРС не було б успішним без зусиль 28-го президента США Вудро Вілсона, демократу, який вірив у регулювання приватного сектора та підтримував ідею, що уряд повинен спрямовувати корпорації на службу суспільству понад чисто ринкову систему. Вілсон та його союзники заснували ФРС з метою приборкання постійних фінансових панік, які переслідували банківську індустрію.

Тим не менш, багато тих самих впливових банківських сімей та їхні представники, які були втягнуті в такі проблеми, як Криза Нікербокера під час Паніки 1907 року та раніше у 19 столітті, грали ключові ролі у формуванні та просуванні системи Федеральної резервної системи у 1913 році.

Вілсон підписав Закон про Федеральну резервну систему 23 грудня 1913 року, створивши центральний банк при цьому структуруючи його таким чином, щоб включати президентські призначення в раду, врівноважуючи контроль приватних банкірів з державним наглядом. Його роль встановила тривалу традицію виконавчого втручання, оскільки Вілсон не лише прагнув заспокоїти банківські паніки, а й заклав канали для продовження політичного впливу в рамках структури ФРС.

Гувер і напруга депресії

Це продовжив 31-й президент Герберт Гувер, який на початку Великої депресії 1929 року натискав на ФРС з вимогою знизити процентні ставки для підтримки відновлення. Натомість центральний банк підвищив їх.

Зусилля Гувера виявили ранні напруги, оскільки його адміністрація вимагала грошового полегшення, що суперечило вибору ФРС, підкреслюючи крихкість установи у збереженні автономії під час криз. Виявлення тиску для стримування дій також є формою впливу.

Пік влади — захоплення Рузвельта ФРС

Франклін Делано Рузвельт (ФДР), демократ як Вілсон, рішуче діяв у 1933 році, зупинивши золотий стандарт, змушуючи ФРС випускати валюту без підтримки золота і консолідуючи владу через Банківські акти 1933 та 1935 років. Вплив Рузвельта та тих самих банківських сімей, пов’язаних з заснуванням ФРС, був глибоко вплетений в цей період.

Протягом Депресії та Другої світової війни Рузвельт вигинав політику ФРС для пріоритетів Казначейства, як ложку у Матриці, обмежуючи процентні ставки для дешевого фінансування урядового боргу та військових зусиль. Ця епоха, ймовірно, представляла піку президентського контролю, з ФРС, що функціонує як рука виконавчої фіскальної політики, підтримуючи великі дефіцити через покупку облігацій. Заснування ФРС Вілсоном та подальше рішуче управління Рузвельта відповідали фінансовим вимогам Першої і Другої світових воєн.

Сутичка Трумана

Як і Трамп, демократ Гаррі С. Труман у 1951 році зіткнувся з головою ФРС Томасом Маккейбом, щодо фінансування Корейської війни, викликавши Федеральний комітет відкритого ринку (FOMC) до Білого дому та наполягаючи на знижених ставках для підтримки військових витрат. Тиск Трумана змусив Маккейба подати у відставку, і хоча Так звана домовленість Казначейства-ФРС 1951 року прагнула відновити певну міру незалежності, вона підкреслила значний вплив президента на економічну політику в часи війни.

Кеннеді та Джонсон — Внутрішній вплив

Джон Ф. Кеннеді (JFK) часто зустрічався з головою ФРС Вільямом Макчесні Мартіном, наполягаючи на своїх преференціях щодо політики процентних ставок для стимулювання економічного зростання на початку 1960-х. Залучення Кеннеді показало, як неформальні консультації можуть м’яко керувати рішеннями ФРС, приводячи монетарні інструменти у відповідність з цілями зростання адміністрації. Ліндон Б. Джонсон посилив зіткнення у 1965 році, викликавши Мартіна до свого ранчо в Техасі та обурившись після підвищення ставки, що конфліктувало з фінансуванням В’єтнамської війни.

Тверді тактики Джонсона, зафіксовані на записах, змушували короткострокові корективи політики, виявляючи, як особиста залякування могла згинати рішення. Історія демонструє, що структура ФРС, від самих початків, була вразливою до політичного впливу, вбудовуючи постійну напругу між оголошеною незалежністю та її практичною реальністю. Цей стійкий парадокс робить автономію ФРС менш абсолютним принципом та більше умовним станом, що формується політичними тисками та домінуючими особистостями, що займають виконавчу гілку.

Інфляційна спадщина Ніксона

В іншому випадку, Річард Ніксон призначив Артура Бернса головою ФРС у 1970 році та тиснув на нього з вимогою розширювальної політики напередодні виборів 1972 року, вимагаючи низьких ставок для стимулювання зайнятості. Вимоги Ніксона, розкриті на записах Білого дому, сприяли інфляційному піднесенню 1970-х, оскільки Бернс підкорювався, віддаючи перевагу політичним термінам над довгостроковою стабільністю.

Сьогоднішні театральні вистави Трампа

Сутичка Трампа з Пауеллом та звільнення Кук погрузили центральний банк у звичну політичну сцену, відлунюючи попередні битви, але підвищені сьогоднішнім розділеним кліматом. Багато хто стверджує, що рішучий підхід президента збурює довіру ФРС за кордоном, натякаючи, що її незалежність може зіткнутись з випробуваннями, яких не було з часів потрясінь ранніших президентств. Але чи дійсно це так?

Протистояння між Трампом та ФРС ілюструє, як президентська влада все ще може проникати через так звані зміцнені стіни установи. Через призначення, звільнення та громадський тиск, що вказує напрямок політики, найближчі місяці покажуть, чи ця остання боротьба вимагає тривалих поступок або просто підкріплює делікатну, умовну фальшиву автономію, яку ФРС театрально демонструє з моменту свого заснування.