Стратегія не керує ціною Bitcoin—дані розвінчують ажіотаж, стверджує експерт

Мінімальний вплив на ринок від Strategy, експерт виявив низьку кореляцію з цінами BTC

Метью Сігел, керівник досліджень цифрових активів у фірмі з управління активами Vaneck, публічно оскаржив наратив, що Microstrategy (Nasdaq: MSTR), яка нещодавно змінила брендинг на Strategy, має значний вплив на цінові коливання біткоїну. 21 квітня він поділився детальним аналізом на платформі соціальних медіа X, представивши дані, які, на його думку, розвінчують твердження про великий ринковий вплив підприємства-програмного забезпечення, що стало акумулятором BTC.

Сігел почав свій пост з різкого резюме:

Чи впливає MSTR на ціну біткоїну? Підсумок: Ні.

Він проаналізував дані про ціну біткоїну і обсяг торгівлі з 14 жовтня 2024 року по 20 квітня 2025 року, використовуючи дані від TD Cowen і Bitcoinity. За його висновками, діяльність Strategy в цей проміжок часу загалом складала незначну частину загального обсягу ринку.

“Більшість тижнів Strategy займає лише незначний відсоток (точно 3.3%),” зазначив він. Середньотижневий показник був трохи вищим — 8.4%, але це число було спотворене чотирма надзвичайно активними тижнями, коли його частка перевищувала 20%, у порівнянні з вісьмома тижнями, коли фірма взагалі не купувала біткоїн.

Strategy агресивно накопичує біткоїн, додавши 6,556 BTC на суму $555.8 мільйонів за середньою ціною $84,785 станом на 20 квітня. Компанія тепер володіє 538,200 BTC, придбаних приблизно за $36.47 мільярдів за середньою вартістю близько $67,766 за біткоїн. Strategy досягла прибутковості BTC з початку року у розмірі 12.1% у 2025 році.

Продовжуючи свою аргументацію, Сігел вказав на відсутність сильних статистичних зв’язків між покупками Strategy та ринковою поведінкою біткоїну. Він заявив:

Статистично кажучи, існує мало або зовсім немає кореляції між тижневим обсягом покупок біткоїну від Strategy і або ціною BTC в кінці тижня (коефіцієнт кореляції 25%) АБО зміною ціни BTC протягом тижня (коефіцієнт кореляції 28%).

Керівник досліджень цифрових активів Vaneck також відкинув ідею про те, що майнінг біткоїну значно впливає на ціну, посилаючись на домінування вторинних ринкових торгів у порівнянні з новою пропозицією. Він детальніше пояснив: “Враховуючи цей дисбаланс, здається очевидним, що майнери є тими, хто приймає ціну, а не встановлює її.” Аналіз Сігела свідчить, що широка ринкова активність, а не корпоративні покупці або майнери, відіграє домінуючу роль у визначенні вартості біткоїну.