Статус XRP як цінного паперу підтверджено, оскільки SEC залишається заблокованою від основної претензії на цінний папір.

Класифікація XRP як не-цінного паперу підтверджена знову, знижуючи довгостроковий регуляторний ризик

Правовий статус XRP згідно з американським законодавством про цінні папери залишається врегульованим, але уважно спостережуваним питанням після рішення у справі Ripple, особливо на тлі відновленої уваги до раніше скасованих справ про крипто-застосування. Питання полягає в тому, чи можуть регулятори знову відкривати питання, вже вирішені судами.

Адвокат Білл Морган відповів у соціальній мережі X 18 січня на повідомлення, яке обговорювало його правову точку зору, що справа SEC проти Ripple фактично закрита, оскільки “res judicata” забороняє повторний розгляд справ. Він висловив думку: “Це вірно. Доктрина Res Judicata стосується як виключення позову, так і виключення питання.”

Морган розширив, що спосіб, яким Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) вела справу, змусив суд до рішучого аналізу. “Через те, як SEC проводила судовий процес, зокрема звертаючись до різних широких категорій продажів та розрізняючи продажі Ripple XRP для установ та програмні продажі на вторинному ринку, і теорію справи, що XRP уособлювало або представляло цінний папір, суд мав аналізувати сам XRP,” сказав він, додаючи:

“Це була стратегія високого ризику з боку SEC, і це обернулося проти неї. Стратегічні помилки на рівні судових розглядів є суттєвими.”

Продовжуючи свій пояснення, адвокат детально описав, як структура справи вплинула на результат, написавши: “Визначення, чи був XRP інвестиційним контрактом, стало необхідним через те, як SEC формувала свою справу, щоб Суд міг потім проаналізувати різні широкі категорії продажів, які SEC вказала суду.”

Принцип res judicata, або “вирішене питання,” виступає як правова перепона, яка забороняє тим самим сторонам повторно розглядати суперечку після ухвалення остаточного рішення. У справі Ripple ця доктрина надає постійний захист, оскільки SEC не оскаржила рішення, що XRP сам по собі не є цінним папером, фактично закріплюючи цей статус. Це гарантує, що питання залишається юридично врегульованим, незалежно від майбутніх змін у керівництві регуляторів або політичному кліматі.

Детальніше: Подання до суду SEC демонструє очищення регуляторного шляху Ripple—XRP може вирватися, як тільки затвердження буде отримано

У 2020 році SEC подала до суду на Ripple, звинувачуючи XRP в тому, що це незареєстрований цінний папір. Знакове рішення судді Аналізи Торрес у 2023 році встановило, що, хоча прямі продажі інституційним покупцям були цінними паперами, програмні (роздрібні) продажі на біржах не були. Після років виявлення та випуску “документів Хінмана” справа дійшла до остаточного рішення у серпні 2025 року. Ripple сплатила зменшений штраф у розмірі $50 мільйонів — частину початкового вимогу SEC у $2 мільярди. Обидві сторони згодом відмовилися від апеляцій, закріплюючи унікальний статус XRP як єдиного цифрового активу з чітким судовим рішенням, що це не цінний папір.

Він пояснив наслідки іншого рішення, сказавши: “Якби суддя виявив, що сам XRP є цінним папером, не потрібно було б аналізувати факти та обставини кожної категорії окремо і будь-яка пропозиція на продаж XRP з боку Ripple вважалася б інвестиційним контрактом.” Морган додав: “SEC зазнала великих втрат у цьому питанні і це дозволило суду розрізняти між інституційними продажами і програмними продажами та іншими типами розповсюджень XRP Ripple та ухвалити окремі висновки для кожної категорії.” Він далі уточнив тривалий ефект рішення:

“SEC не може в майбутньому повторно висувати претензії щодо питання, чи є XRP цінним папером. SEC навіть не намагалася оскаржити це рішення, що XRP сам по собі не є інвестиційним контрактом, у своїй Апеляції на рішення судді Торрес.”

Він підсумував: “SEC також не може повторно розглядати претензії про продажі XRP, здійснені Ripple між 2013 та 2020 роками. Звичайно, вона може розглядати питання про продажі XRP з 2020 року або в майбутньому, але ця справа буде певною мірою обмежена виключенням питання, яке виникло з рішення судді Торрес у липні 2023 року.”

Часті запитання ⏰

• Чи закрита юридично справа SEC проти Ripple?
  Так, res judicata забороняє SEC повторно висувати претензії або питання, вже вирішені у справі Ripple.
• Чи постановив суд, що XRP сам по собі не є цінним папером?
  Так, суд знайшов, що XRP сам по собі не є інвестиційним контрактом, і це рішення не було оскаржене SEC.
• Чи може SEC відновити претензії щодо минулих продажів XRP?
  Ні, претензії, пов’язані з продажами XRP Ripple з 2013 по 2020 рік, виключені остаточним рішенням.
• Чи можуть майбутні продажі XRP підлягати перевірці?
  Будь-які майбутні випадки будуть обмежені виключенням питання з липневого рішення 2023 року.