Срібло до $60? Стратег звертає увагу на ризик екстремальної оцінки

Ведмеді срібла попереджають про болюче повернення — Сила цін на срібло маскує зростаючий ризик зниження

Старший стратег з товарів Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун поділився на платформі соціальних медіа X 31 січня похмурим прогнозом для срібла, попередивши, що сигнали екстремальної оцінки вказують на суттєвий ризик зниження та позиціонують метал як вразливий до різкого та потенційно болючого відкату.

“Мідь може повернути безглуздість срібла назад до $60”, — почав МакГлоун, описуючи траєкторію срібла через відносну оцінку, а не прямий напрямок ціни, стверджуючи, що порівняння між металами надають чіткіші сигнали, ніж номінальні рівні самих по собі. Він додав:

“Якщо срібло знизиться до $60 за унцію, а мідь залишиться відносно незмінною, перше все ще може залишатися найдорожчим у порівнянні з другим.”

Стратег наголосив, що діаграма, яка супроводжує його повідомлення, ілюструє, наскільки підвищеним залишається співвідношення срібла до міді, незважаючи на останню волатильність, підкреслюючи, що різке зниження не обов’язково еквівалентне справедливій вартості у порівнянні зі стабільнішим ціновим профілем міді.

Діаграма показує, що співвідношення недавно зависло значно вище історичних пікових територій, навіть після зниження від крайнощів, що наближувалися до майже 19 фунтів міді за унцію срібла раніше цього року. Виділений довідковий рівень поблизу 10 контрастує з поточним показником, що все ще знаходиться в середині підліткового діапазону, підкріплюючи думку, що срібло залишається натягнутим на довгостроковій логарифмічній шкалі, яка охоплює кілька циклів товарів. Додаткові дані діаграми вказують на 100-тижневу кореляцію срібла-міді близько 0,51, що сигналізує про значиме відношення, яке може розширитися під час спекулятивних фаз, а не рухатися в унісон.

Срібло вже зазнало історичного і жорстокого обвалу 30 січня, обвалившись на понад 31% за одну сесію — найгірша денна продуктивність з 1980 року. Падіння було викликане номінацією президента Дональда Трампа Кевіна Варша на посаду голови ФРС, що спричинило різкий підйом долара США та казначейських дохідностей, а також величезне вичерпання ліквідності перевантажених позицій. Ціни, які досягли максимуму понад $120 лише за 24 години до цього, обвалилися до $84, зрештою стабілізуючись у діапазоні від $78 до $80, оскільки примусові ліквідації та 36% підвищення вимог щодо маржі CME розбили параболічне зростання.

Детальніше читайте тут: Запаси срібла COMEX швидко виснажуються, коли шорт-сквіз йде повним ходом

Стратег далі пояснив:

“З 1988 року приблизно 10 означало піки у співвідношенні срібла до міді, при середньому значенні шість. Срібло понад $100 за унцію може потрапити в категорію обережного шортування з міддю.”

Прогноз МакГлоуна припускає, що роль міді як глобально споживаного промислового металу, пов’язаного з виробництвом, інфраструктурою та попитом на електрифікацію, може діяти як стабілізуючий якір для відносної оцінки. В рамках цієї структури, інвестиційно обумовлена волатильність срібла, посилена імпульсом і грошовими очікуваннями, робить його вразливим до подальших коригувань. Навіть відступ до $60 означатиме нормалізацію, а не капітуляцію, оскільки відносне ціноутворення все ще залишається високо в порівнянні з міддю. Аналіз позиціонує недавню силу срібла скоріше як надмірність, ніж як стійку переоцінку, яка може розплутатися, оскільки історичні співвідношення знову себе проявляють.

FAQ ⏰

• Чому співвідношення срібла до міді важливе для цін на срібло?
  Воно підкреслює відносні екстремуми оцінки, які можуть сигналізувати, коли срібло історично перенаситилось у порівнянні з міддю.
• Який ризик зниження виділив Майк МакГлоун для срібла?
  Він попередив, що срібло може впасти до $60 за унцію і все ще залишатися дорогим відносно міді.
• Наскільки підвищеним є поточне співвідношення срібла до міді?
  Співвідношення залишається в середині підліткового діапазону, значно вище довгострокового середнього значення та історичних пікових рівнів.
• Чому мідь використовується як орієнтир проти срібла?
  Промисловий попит на мідь надає стабільніший якір ціноутворення у порівнянні з інвестиційною волатильністю срібла.