Січневі шанси кричать «без змін ставки», в той час як Пауелл закриває розмови про нового голову ФРС.

Кілька днів після останнього зниження, трейдери роблять ставку на січневу паузу ФРС

Що стосується ставки федеральних фондів, ринки зараз роблять ставку на засідання, на якому політики залишають все незмінним, вибираючи утримання, а не переміни. Минулого тижня, Пауелл сказав журналістам, що всі за столом Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC) погоджуються, що інфляція залишається занадто високою і потребує охолодження, а ринок праці знизив темпи з більш високим ризиком попереду — згода не є питанням.

Реальна розбіжність, зазначив він, полягає в тому, як ці ризики збалансовані і яким є прогноз кожного політика. Пауелл додав, що не вірить, що хтось у комітеті прагне до підвищення ставки, наголошуючи, що “деякі вважають, що ми повинні зупинитися тут і що ми на правильному місці, і просто чекати. Деякі вважають, що ми повинні один чи кілька разів знизити цього року і наступного року.”

Контекст зауважень Пауелла для преси був переважно сприйнятий як жорсткий, навіть якщо повідомлення було сформульоване обережно і виважено. Що стосується ринків ф’ючерсів, інструмент Fedwatch CME показує, що трейдери гуртуються за викликом без змін. Ринок ставить 75,6% ймовірності на те, що Федеральна резервна система залишить цільову ставку такою, якою вона є.

У порівнянні ймовірність зниження становить 24,4%, в той час як очікування підвищення ставки практично не існує. Хоча ці показники можуть ще змінитися до наступного засідання FOMC, навіть ринки прогнозів дотримуються думки, що ФРС залишає цільову ставку незмінною. Трейдери Kalshi підтримують ідею, що Федеральна резервна система залишиться на своєму місці.

Результат “ФРС зберігає ставку” на Kalshi оцінюється в 79%, забезпечуючи йому переконливе лідерство, тоді як зниження на 25 базисних пунктів значно відстає на рівні 22%, а будь-які більш сміливі рухи ледве реєструються. Полімаркет має ті ж самі дані.

На Полімаркеті результат “без змін” також домінує на рівні 78%, що вказує на широку згоду, що політики збережуть цільову ставку федеральних фондів незмінною на січневому засіданні. Зниження на 25 базисних пунктів слідує з 21%, відстаючи всього на один відсотковий пункт від Кальші.

Детальніше: Аналітик ринку Лінн Олден пояснює, чому ФРС може бути змушена до постійного друку

Разом узяті, усі ймовірності в ф’ючерсах, Kalshi та Полімаркеті вказують в одному напрямку: січневе засідання визначатиметься терпінням, а не поворотами, з ринками, які твердо очікують, що Федеральна резервна система залишить все, як є. І якщо залишалися сумніви щодо стороннього шуму, що може проникнути в політичні рішення, Пауелл усунув їх без вагань. Коли репортер Fox Business Едвард Лоуренс підняв “елефанта в кімнаті” — Президент відкрито обговорює нового голову ФРС — відповідь Пауелла була настільки відвертою, наскільки це можливо: “Ні.”

FAQ 🏦

• Які шанси на засіданні Федеральної резервної системи в січні? Ринки надають приблизно 78% ймовірності, що ФРС залишить цільову ставку федеральних фондів незмінною в січні.
• Чи погоджуються ф’ючерси та ринки прогнозів на результат? Так, ринки ф’ючерсів, а також Kalshi та Полімаркет, всі вказують на рішення без змін.
• Чи враховується в січні зниження ставки? Зниження на 25 базисних пунктів має низькі шанси, в межах 20%.
• Чи вплинула спекуляція з лідерством на позицію Пауелла? Ні, Пауелл прямо заявив, що розмови про лідерство не впливають на його роботу чи політичні рішення.