Штат Арізона тимчасово призупинив кримінальне переслідування Калші, оскільки рішення федерального суду заблокувало призначене на понеділок попереднє слухання

Основні висновки:

• Федеральний суддя заблокував судове засідання щодо Kalshi, яке мало відбутися в понеділок в Арізоні, постановивши, що CFTC, ймовірно, виграє справу на підставі федерального права.
• Арізона висунула перші кримінальні звинувачення проти оператора ринку прогнозів, що складаються з 20 пунктів, включаючи ставки на вибори та спорт.
• Федеральні суди розділилися: Третій окружний апеляційний суд підтримав юрисдикцію CFTC, тоді як Невада та Массачусетс стали на бік штатів.

Федеральний уряд досягає успіху там, де сама компанія Kalshi зазнала поразки

Попереднє слухання у справі Kalshi у Вищому суді округу Марікопа було призначено на понеділок. Федеральний окружний суддя Майкл Лібурді видав тимчасовий заборонний наказ (скорочено TRO) у п'ятницю після майже двогодинного слухання у Феніксі.

Він дійшов висновку, що CFTC «чітко продемонструвала, що має всі шанси на успіх у справі щодо того, що закони Арізони про азартні ігри підпадають під дію Закону про товарні біржі». Генеральна прокуратура Арізони заявила, що в понеділок повідомить суд про те, що не буде продовжувати процедуру пред'явлення звинувачення, поки наказ залишається чинним. TRO залишається чинним до 24 квітня.

Це рішення було ухвалено через два дні після того, як Лібурді відхилив клопотання самої компанії Kalshi про винесення попереднього судового наказу проти штату Арізона. У тому попередньому рішенні суддя зазначив, що виносити рішення щодо того, чи має федеральний Закон про товарні біржі перевагу над законами штату Арізона про азартні ігри — що є центральним юридичним питанням у цій справі — є передчасним, посилаючись на Закон про заборону судових заборон, який загалом забороняє федеральним судам блокувати кримінальні провадження на рівні штатів. Окремий клопотання CFTC було задоволено на інших підставах, в якому стверджувалося, що кримінальне переслідування в Арізоні безпосередньо заважає виключній федеральній компетенції агентства щодо свопів, що торгуються на визначених контрактних ринках, що викликає застосування Клаузули про верховенство федерального права.

Окремий клопотання CFTC, підтримане Міністерством юстиції, було задоволено на підставі того, що кримінальне переслідування в Арізоні безпосередньо заважає виключній федеральній компетенції агентства щодо свопів, що торгуються на визначених контрактних ринках.

17 березня генеральний прокурор Арізони Кріс Мейс висунув 20 звинувачень у кримінальних правопорушеннях проти компаній KalshiEx LLC та Kalshi Trading LLC, що зробило Арізону першим штатом, який висунув кримінальні звинувачення проти оператора ринку прогнозів. У звинуваченнях стверджується, що Kalshi приймала незаконні ставки від мешканців Арізони на професійні та університетські спортивні змагання, результати окремих гравців та політичні події. Серед них — ставки на президентські вибори 2028 року, вибори губернатора Арізони 2026 року та на те, чи стане закон SAVE Act чинним. Чотири пункти звинувачення у ставках на вибори передбачають максимальне покарання у розмірі 10 000 доларів за кожен, тоді як 16 пунктів, пов'язаних зі спортом, — до 20 000 доларів за кожен.

Голова CFTC Майкл Селіг назвав судове переслідування в Арізоні «небезпечним прецедентом», заявивши, що «рішення штату використовувати кримінальне законодавство штату проти компаній, які дотримуються комплексного федерального режиму, не може бути прийнятним». Він додав, що Конгрес «спеціально відхилив таку фрагментовану мозаїку державних нормативних актів, оскільки це призвело до погіршення захисту споживачів та збільшення ризику шахрайства та маніпуляцій».

Компанія Kalshi, яка у 2020 році була затверджена CFTC як перша в історії США федерально визнана біржа контрактів на події, структурує свої продукти як регульовані фінансові деривативи, а не як традиційні ставки. Користувачі купують і продають контракти «так» або «ні», пов'язані з результатами подій, які компанія класифікує як свопи між контрагентами, а не як ставки, зроблені проти казино. Після раунду фінансування серії D на суму 300 мільйонів доларів, за даними нещодавнього звіту Bank of America, на який посилається Coindesk, Kalshi має оцінку в 5 мільярдів доларів і контролює приблизно 89% ринку прогнозів у США.

Справа в Арізоні є частиною ширшого конфлікту між кількома штатами. 2 квітня CFTC подала позови проти Арізони, Коннектикуту та Іллінойсу, вимагаючи винесення декларативних рішень про те, що Закон про товарні біржі надає агентству виключні повноваження щодо контрактів на події. Kalshi окремо подала позови проти Арізони, Юти та Айови, щоб запобігти заходам з боку штатів щодо забезпечення виконання законодавства.
Федеральні суди різко розійшлися в думках щодо основного питання. 6 квітня Апеляційний суд США третього округу ухвалив рішення, що федеральне законодавство має пріоритет над законами штатів про азартні ігри у справі, пов'язаній зі спробою Нью-Джерсі застосувати свої закони проти Kalshi — це значна перемога для позиції CFTC. Федеральні судді в Теннессі також ухвалили рішення на користь Kalshi. Судді штатів та федеральні судді в Неваді та Массачусетсі винесли попередні рішення на підтримку повноважень штатів обмежувати діяльність операторів ринків прогнозів.

Щомісячні обсяги торгів на платформах прогнозування перевищили 20 млрд доларів, порівняно з 1,2 млрд доларів на початку 2025 року. Перемога на федеральному рівні дозволить таким платформам, як Kalshi, розширюватися на національному рівні в рамках єдиної регуляторної системи. Перемога штату може призвести до фрагментації ринку за моделлю «юрисдикція за юрисдикцією», що нагадує нинішню ситуацію зі спортивними ставками у США.

Наступним кроком у справі Арізони є слухання, на якому буде вирішено, чи слід перетворити тимчасовий заборонний наказ на попередній судовий наказ, який заблокує державне переслідування на довший період.