SEC визнала 18 криптотокенів цифровими товарами — це рішення може докорінно змінити ринки

18 криптоактивів визнано цифровими товарами на тлі регуляторних змін на ринках

Криптоактиви, класифіковані як нецінні папери, утворюють ширшу категорію, а не фіксований перелік, згідно з тлумаченням від 17 березня 2026 року, наданим Комісією з цінних паперів та бірж США (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами. Ця система визначає щонайменше 18 токенів як «цифрові товари», підкреслюючи спільні характеристики, пов'язані з функціональними системами блокчейну.

До цих активів належать біткойн (BTC), ефір (ETH), солана (SOL), XRP (XRP), кардано (ADA), аванче (AVAX), полкадот (DOT), чейнлінк (LINK), лайткойн (LTC), біткойн кеш (BCH), стеллар (XLM), хедера (HBAR), тезос (XTZ), аптос (APT), догекойн (DOGE), шиба-іну (SHIB), алгоранд (ALGO) та LBRY credits (LBC). Щодо перших 16 криптоактивів Комісія заявила:

«Виходячи з нашого розуміння їхніх характеристик, умов та функцій станом на дату цього повідомлення, Комісія дійшла висновку, що кожен із цих криптоактивів є цифровим товаром».

«Оскільки вони нерозривно пов’язані з програмним функціонуванням діючої криптосистеми та отримують свою вартість саме від цього, а також від динаміки попиту та пропозиції, а не від очікування прибутку від основних управлінських зусиль інших осіб», — пояснила SEC.

На відміну від основної групи, яка представлена разом з обговоренням ринків деривативів, Algorand (ALGO) та LBRY credits (LBC) наводяться для ілюстрації того, що така ринкова інфраструктура не є необхідною для класифікації, оскільки їхня кваліфікація ґрунтується на тих самих основних факторах функціонального використання мережі та ринкової вартості, а не на зовнішніх управлінських зусиллях.

SEC заявила: «Наприклад, виходячи з їхніх характеристик, умов та функцій станом на дату цього повідомлення, Algorand (ALGO) та LBRY credits (LBC), жоден з яких не лежить в основі такого ф’ючерсного контракту, є цифровими товарами, оскільки вони нерозривно пов’язані з програмним функціонуванням криптосистеми, що є функціональною, та отримують свою вартість від динаміки попиту та пропозиції, а не від очікування прибутку від суттєвих управлінських зусиль інших осіб».

Класифікація цифрових товарів переосмислює структуру криптовалютного ринку

Зв'язок з регульованими ринками деривативів представлений як додаткова ознака, пов'язана з основною групою активів. Посилаючись на 16 криптоактивів, Комісія заявила:

«Станом на дату цього релізу кожен із цих цифрових товарів лежить в основі ф'ючерсного контракту, який було виставлено на торгівлю на призначеному контрактному ринку, що працює під регуляторним наглядом CFTC».

Ця асоціація відображає існуючу діяльність ф'ючерсного ринку, пов'язану з цими токенами, і описується як характеристика 16 криптоактивів, а не як необхідна умова для їхньої класифікації.

До цього роз'яснення кілька з названих токенів підлягали регуляторному контролю відповідно до законодавства про цінні папери, що підкреслювало невизначеність щодо їхньої класифікації. SEC подала позов проти LBRY у 2021 році через продаж LBC як незареєстрованих цінних паперів і домоглася ухвалення судового рішення у спрощеному порядку у 2022 році, після чого компанія зіткнулася зі зростаючими судовими витратами, штрафом у розмірі 111 614 доларів і, зрештою, припинила діяльність у жовтні 2023 року. У справі, порушеній агентством у грудні 2020 року проти Ripple, йшлося про незареєстровану пропозицію на суму 1,3 млрд доларів, пов’язану з XRP, що призвело до ухвали 2023 року, яка розмежувала інституційні продажі як цінні папери, водночас визнавши, що програмні продажі на публічних біржах не відповідають цьому стандарту.

На відміну від цінних паперів, цифрові товари не надають власникам прав на дохід, прибуток або власність у комерційному підприємстві. Їхня вартість пов’язана з діяльністю блокчейну, зокрема з перевіркою транзакцій, участю в управлінні та безпекою мережі. Відсутність центрального суб’єкта, відповідального за отримання прибутків, обмежує очікування щодо прибутку, отриманого завдяки управлінським зусиллям, що є ключовим фактором у класифікації цінних паперів.

FAQ 🧭

• Чому класифікація цифрових товарів має значення для інвесторів?
  Вона зменшує регуляторний ризик, пов'язаний з цінними паперами, та роз'яснює, як активи можуть торгуватися та котируватися.
• Які криптоактиви визнаються цифровими товарами?
  SEC та CFTC визначили 18 основних токенів, включаючи BTC, ETH, XRP та SOL.
• Чи впливає присутність на ф'ючерсному ринку на класифікацію?
  Це підсилює сигнали класифікації, але не є обов'язковою умовою для кваліфікації активу.
• Чим цифрові товари відрізняються від цінних паперів?
  Їхня вартість визначається активністю блокчейну, а не прибутками, отриманими завдяки централізованому управлінню.