SEC сигналізує про суттєве потрясіння для криптофінансування із загрозою для Регламенту A

Голова SEC критикує обмеження Регулювання A, закликає до реформ для надання можливості криптовалютним емітентам та малому бізнесу

Голова Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) Пол С. Аткінс закликав до переоцінки Регулювання A під час засідання Консультативного комітету з формування капіталу малого бізнесу у Вашингтоні, округ Колумбія, підкреслюючи, що існуюча структура не обслуговує широкий спектр емітентів, включаючи тих, хто має справу з криптоактивами.

Виступаючи на шосту річницю заснування Комітету, Аткінс скористався нагодою, щоб виділити стійкі регуляторні перешкоди, які перешкоджають формуванню капіталу малого бізнесу, і обмежене охоплення Регулювання A, незважаючи на попередні реформи. Глава SEC висловив чітку критику неефективності регулювання, заявивши:

Регулювання A не було життєздатною регуляторною структурою для широкого використання всіма емітентами, включаючи тих, хто пропонує певні види криптоактівних цінних паперів, для залучення капіталу без непропорційних витрат на дотримання вимог.

Він закликав Комітет вивчити як широкі, так і цільові поправки до правила, зазначивши, що хоча капітал, зібраний згідно з Регулюванням A, перевищив той, що зібрано за Регулюванням краудфандингу і правилом 504 разом узятими, він залишається часткою того, що зібрано через правила 506(b) і 506(c). Зусилля щодо підвищення прийняття — такі як підвищення стелі пропозиції з 50 мільйонів доларів до 75 мільйонів у 2021 році — не стимулювали значної нової активності, оскільки кількість пропозицій за Регулюванням A зменшувалася останні два роки.

Голова SEC поставив перед Комітетом кілька запитань щодо того, як зробити Регулювання A більш доступним. Вони містили питання, чи дозволятиме поточний обіг на ринку — наразі заборонений — підвищити доступ до капіталу без підриву захисту інвесторів, а також чи може попередження державного регулювання для вторинних перепродажів за рамками Рівня 2 покращити ліквідність. Він також зазначив обмежене географічне охоплення правила, зосереджене в шести штатах, і закликав до аналізу, чому більшість інших штатів мали дві або менше пропозицій.

Зосередженість Аткінса на криптоактивних емітентах відзначила значну зміну тону, натякаючи на регуляторну готовність інтегрувати інновації цифрових активів у існуючу інфраструктуру капітальних ринків. Підкреслюючи високі витрати на дотримання вимог, з якими стикаються криптовалютні підприємства за Регулюванням A, він сигналізував про потенційні реформи, які можуть зменшити тертя та створити життєздатні канали залучення капіталу для блокчейн-проектів. Хоча його зауваження визнали поточні прогалини, вони також окреслили майбутні регуляторні обговорення як критичну можливість для розширення доступу та інклюзивності у рамках місії з формування капіталу SEC.