SEC надає вказівки щодо дотримання зобов'язань крипто ETP відповідно до федерального законодавства

SEC роз’яснює правила для крипто ETP згідно із законами про цінні папери

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) 1 липня видала детальну заяву, яка роз’яснює, як емітенти криптоактивних продуктів, що торгуються на біржі (ETP), повинні відповідати федеральним вимогам щодо розкриття інформації про цінні папери. Ці ETP, зазвичай структуровані як трасти, що утримують спотові криптоактиви або деривативи, повинні зареєструватися згідно із Законом про цінні папери 1933 року та Законом про біржі цінних паперів 1934 року.

Департамент корпоративних фінансів SEC наголосив:

Ця заява стосується наших поглядів на певні вимоги до розкриття, викладені в Regulation S-K та Regulation S-X, як вони застосовуються до форм реєстрації Закону про цінні папери (таких як форма S-1).

“Ця заява не охоплює всі суттєві питання розкриття, і теми розкриття, розглянуті нижче, можуть бути нерелевантними для всіх емітентів”, уточнив регулятор. Regulation S-K регулює якісне розкриття у поданнях SEC, таких як фактори ризику, правові процеси та управлінські обговорення. Regulation S-X зосереджується на кількісних фінансових розкриттях, включаючи фінансові звіти та аудити.

SEC очікує, що емітенти розкриють ціну пропозиції, андерайтерів і будь-якого статутного андерайтера на титульній сторінці. Резюме проспекту повинно чітко визначати інвестиційну мету трасту, характер базових криптоактивів, пов’язані мережеві механізми, політики щодо форків та аірдропів, а також вплив зборів на активи. Фактори ризику повинні бути специфічними для емітента та продукту, охоплюючи ринкові маніпуляції, волатильність цін, технологічні збої, стимули валідаторів та ризики, пов’язані з AP. Емітенти також повинні детально описати активи трасту, постачання криптоактивів, форки, події халвінгу та відповідні умови спотового або ф’ючерсного ринку.

Розрахунки NAV повинні відрізняти справедливу вартість для GAAP та індексного ціноутворення. Також вимагається розкриття дискреційних повноважень спонсора при виборі бенчмарків та їх зобов’язань повідомляти інвесторів про суттєві зміни. Інформація про зберігання повинна описувати методи зберігання приватних ключів, страхове покриття, контроль доступу та чи є активи об’єднаними. Структури зборів повинні пояснювати домовленості з спонсорами та третіми сторонами, особливо якщо вони оплачуються за допомогою криптоактивів.

Емітенти повинні надавати імена та ролі значущих співробітників, включаючи спонсорський персонал, який виконує функції політики. Щодо фінансових звітів, SEC заявила: “Ми спостерігали, що деякі емітенти організовані як статутні трасти або товариства з обмеженою відповідальністю, які реєструють пропозицію та продаж вигодоприємних одиниць або інтересів товариства з обмеженою відповідальністю в декількох серіях. У цих випадках для цілей звітності SEC штат прийняв позицію, що траст або товариство повинно розглядатися як єдиний реєстрант, а не окрема серія.” Регулятор цінних паперів додав: “Однак штат також прийняв позицію, що крім надання фінансових звітів трасту або товариства, емітенти повинні надавати окремі фінансові звіти кожної окремої серії.”