Ринки не вірять у січневе зниження ставки — і ФРС теж.

Надії на зниження ставки згасають, а ринки очікують затримки у січні

За даними CME Fedwatch, отриманих з ціноутворення ф’ючерсів на федеральні фонди, ринок визначає ймовірність у 83.9%, що базова ставка залишиться незмінною на рівні 3.50% до 3.75% після січневої зустрічі FOMC. Лише 16.1% ціноутворення передбачає зменшення на 25 базисних пунктів, а ймовірність підвищення практично не існує.

Цю обережність віддзеркалюють різні ринки передбачень. У вівторок через Polymarket, учасники ринку дають приблизно 90% шансу на відсутність змін у січні, з лише 10% прогнозу на зменшення ставки на 25 базисних пунктів і незначними ймовірностями на глибше зниження. Тим часом Kalshi показує майже аналогічний розподіл, при якому трейдери дають 88% ймовірність на випадок, що Фед залишається на тому ж рівні.

Збіг між ф’ючерсами та ринками передбачень примітний, враховуючи агресивність дій Федерального резерву минулого року. Центральний банк знижував ставки тричі у 2025 році, починаючи з середини вересня, продовжуючи наприкінці жовтня та закінчуючи грудневим зниженням, що зменшило цільовий діапазон до 3.50% – 3.75%.

Це рішення грудня 2025 року стало третім зменшенням ставки на 25 базисних пунктів у році та знизило ставку федеральних фондів до найнижчого рівня з 2022 року. Воно сталося після зниження наприкінці жовтня до діапазону 3.75% – 4.00% і попереднього вересневого кроку, що формально запустив останній цикл пом’якшення.

Однак, ринки, схоже, не переконані, що цей імпульс перенесеться на січень. Ціноутворення на ф’ючерсах CME вказує на те, що трейдери бачать паузу Феду для оцінки кумулятивних ефектів минулого року, а не продовження циклу негайно.

Політичний тиск навряд чи зникне. Дональд Трамп неодноразово закликав до подальшого зниження ставок, стверджуючи, що нижчі витрати на запозичення ще більше стимулюють економічну діяльність. Але, принаймні для січня, ринок, здається, вважає, що ці заклики залишаться без відповіді.

Керівництво Феду залишалося врівноваженим. Джером Пауелл та кілька його колег наголосили на необхідності підтвердження даних перед прийняттям рішення про додаткове пом’якшення, особливо після серії знижень, що були стиснуті в останні місяці 2025 року.

Помітно, що аналіз з Федерального резервного банку Сан-Франциско свідчить, що тарифи Трампа можуть, на противагу загальним очікуванням, чинити понижуючий тиск на інфляцію. Крім того, Губернатор Федерального резерву Стівен Міран заявив, що він хотів би побачити зниження ставок на цілий процентний пункт цього року.

Також читайте: Tether впроваджує фракційні платежі з золотом за допомогою нового підрозділу Scudo

Правду кажучи, ринки не стикалися з суттєвими обмеженнями від Пауелла. «Голова Пауелл допоміг організувати три зниження ставки поспіль на 25 базисних пунктів. Це не так, що він стояв на шляху FOMC зі зниженням ставок», — сказала Кеті Бостянчич, головний економіст у Nationwide, сказала цього тижня Джеффу Коксу з CNBC.

Час важливий. Січневі зустрічі рідко створюють сюрпризи, і трейдери, здається, обережні, щоб не поставити проти цього історичного ритму — особливо зі стабілізацією трендів інфляції та змішаної динаміки ринків праці.

Обсяги даних підкріплюють цю обережність. Ф’ючерси CME, пов’язані з січневою зустріччю, показують великий відкритий інтерес, зосереджений навколо сценарію утримання, що свідчить, що інституційні учасники налаштовані на продовження, а не на зміну.

У підсумку, повідомлення є зрозумілим. Поки що Фед зайнявся зниженням ставок впродовж 2025 року, але зараз ринки, здається, задоволені тим, щоб зачекати. Січень може бути більше про підтвердження — підтвердження, що минулорічне зниження виконало свою роботу, або, принаймні, дало політикам час.

На даний момент цікавість полягає не в тому, що Фед робитиме у січні, а в тому, як довго ця пауза може тривати. Звичайно, багато хто підозрює, що в подальшому очікується ще більше зниження ставок Феду.

FAQ ❓

• Що показує CME FedWatch для січня 2026 року?
  Ф’ючерси CME вказують на ймовірність у 83.9%, що Фед збереже ставки на рівні 3.50% до 3.75%.
• Як ринки передбачень оцінюють січневу зустріч?
  Polymarket та Kalshi прогнозують приблизно 90% ймовірність відсутності змін ставки.
• Коли Фед востаннє знижував ставки?
  Фед востаннє знижував ставки у грудні 2025 року, після попередніх знижень у жовтні та вересні.
• Чи впливає політичний тиск на ринкові очікування?
  Незважаючи на заклики президента Трампа до зниження ставок, ринки очікують, що керівництво Фед поводде себе обережно у січні.