Пули стабільних монет з дохідністю: Новий рубіж пасивного доходу в DeFi

Розшифровка зростання пулів стейблкоїнів з генерацією дохідності у 2025 році

Після краху екосистеми Terra та Anchor, нова когорта стейблкоїнів з дохідністю отримала визнання, привертаючи учасників, які шукають надійні доходи у децентралізованому фінансуванні. Стейблкоїн з дохідністю представляє категорію цифрових токенів, прив’язаних до фіатних валют, що поєднує стабільність, властиву традиційним фіатним валютах, з можливостями для отримання пасивного доходу. Деякі стандартні стейблкоїни, коли їх вкладають у великі пули ліквідності, генерують дохід від операцій цих пулів.

Капітал, розміщений у цих інструментах, зазвичай спрямовується до пулів ліквідності або подібних структурованих рамок, які функціонують як основа для отримання доходу через стратегічні протоколи — включаючи стейкінг цифрових активів, таких як ETH, децентралізоване кредитування або вкладення капіталу в різні фінансові інструменти. Згідно з метриками, зібраними defillama.com, п’ять найкращих пулів забезпечують $8,699 мільярдів станом на 6 березня 2025 року.

USDS від Sky очолює рейтинг за загальною заблокованою вартістю (TVL) у $3,254 мільярда. Згідно з даними defillama.com, пул USDS наразі забезпечує 6.50% річних процентних доходів (APY). Пул Ethena’s SUSDE, пропонуючи вищий дохід у 10.73% APY, забезпечує $2,996 мільярдів заблокованого капіталу. Тим часом пул Tether (USDT) на Aave Version 3 підтримує TVL у $1,317 мільярда та надає користувачам 3.48% APY.

Так само, пул USDC на Aave V3 забезпечує 3.25% APY, супроводжуючись TVL у $1,211 мільярд. Використовуючи інфраструктуру Sky (раніше MakerDAO), пул DAI надає дохід у 4.75% APY, підтримуючись $1,132 мільярдними активами. Важливими доповненнями до цієї когорти є USD0++ від Usual з 11.56% APY, пул SPDAI на Morpho Blue з 8.58% APY та USDS через Spark з 7.17% APY.

Інвестування капіталу в ці пули надає певні переваги, такі як постійна генерація доходу, ліквідність для безперешкодних вилучень та доступні вхідні точки для інвесторів, орієнтованих на ризик. Більше того, вони сприяють диверсифікації портфеля та участі в децентралізованих протоколах без необхідності активного управління.

Хоча стейблкоїни з генерацією дохідності пропонують привабливі перспективи доходу, вони супроводжуються значними ризиками. Учасники повинні орієнтуватися в потенційних загрозах, таких як вразливості смарт-контрактів, тимчасові відмінності в оцінці, неправильне використання активів та події децентралізації стейблкоїнів.

До цих занепокоєнь додаються регуляторні невизначеності та шахрайські схеми у децентралізованому фінансуванні (DeFi), що збільшують ризик фінансової нестабільності. Ретельне дослідження та обережна стратегія є необхідними для пом’якшення втрат у цій динамічній і початковій екосистемі.