Procap CIO порівнює налаштування Bitcoin з рекордною торговельною лихоманкою срібла

Джефф Парк: Біткоїн стикається з трейдерським ринком

Дискусія розпочалася, коли Ерік Балчунас, старший аналітик по фондам, які торгуються на біржі (ETF), у Bloomberg, звернув увагу на аномалію торгівлі на X.

Балчунас зазначив, що обсяг торгів у Ishares Silver Trust (SLV) досяг $32 мільярди — приблизно 15 разів перевищуючи його середньодобовий обсяг — що зробило його найбільш активно торгованим активом у світі за сесію.

“Для контексту,” писав Балчунас, “SPY – $24 млрд, NVDA та TSLA – $16 млрд. Не можу згадати останній випадок, коли щось таке відносно мале зайняло таке місце. Gamestop, можливо.”

Це спостереження викликало детальну відповідь від Джеффа Парка, партнера і головного інвестиційного офіцера в Procap Financial, який використав вибухову торгову активність срібла як протиставлення для нинішнього застою біткоїна.

“Моя остання точка зору на BTC полягає в тому, що це все ще ринок трейдерів,” писав Парк, додаючи, що біткоїн навряд чи підвищиться значно без нових тубулентностей. Він вказав на імпліцитну волатильність, що тримається близько 38, і слабкі торгові обсяги за місяць, називаючи це “гіршою установкою для розчарування” в порівнянні з активністю в металах.

Парк також відкинув поширений наратив серед прихильників біткоїна — що так званий “паперовий” біткоїн стримує відкриття цін. “Я давно стверджую, що це, навпаки,” сказав він, проводячи паралелі з недавньою молнией срібла.

Також читайте: Міністр фінансів каже, що США йдуть до неінфляційного економічного підйому в 2026 році

За словами Парка, драматичний рух срібла не відбувся лише через жвавий фізичний попит. Натомість, він аргументував, це було зумовлено тиском усередині левериджних, фінансових ринків, пов’язаних з “паперовим сріблом”, де правила маржинальності, неспівпадіння ліквідності та деривативна експозиція можуть раптово зіткнутися.

“Срібло не пережило б подію рівня 6-сигм тільки через те, що спотовий ринок був таким жвавим,” писав Парк. Виконавчий директор Procap додав:

“Рекордне зростання срібла відбулося через усі витівки з ‘паперовим сріблом’.”

Він описував ринки товарів, як такі, що особливо схильні до цих точок тиску, цитуючи їх глобальний розмах, дискреційні тертя та залежність від наративного імпульсу. Біткоїн, на його думку, не звільняється від тих динамік — він визначається ними.

“Підтримувати біткоїн — означає підтримувати його волатильність,” сказав Парк. “Будь-хто, хто скаже вам інакше, не розуміє основ товарного ринку.”

Парк завершив свої зауваження відвертим попередженням для інвесторів, які сподіваються на плавне підвищення. “Це може не статися сьогодні або навіть завтра, але зрештою біткоїн віддере багато облич,” писав він. “Волатильність або крах.”

FAQ 🧠

• Чому обсяг торгів сріблом різко зріс?
  Обсяг срібла збільшився через інтенсивну діяльність на левериджних та фінансових ринках, пов’язаних із срібними ETF та дериватами.
• Яка точка зору Джеффа Парка на біткоїн зараз?
  Парк вважає, що біткоїн залишається ринком трейдерів, який бракує імпульсу зростання без вищої волатильності.
• Чи звинувачує Парк “паперовий біткоїн” у ценовому тиску?
  Ні, він стверджує, що фінансові ринки часто підсилюють рухи, а не стримують їх.
• Чому Парк порівнює біткоїн з товарами?
  Він вважає, що біткоїн працює в рамках схожих глобальних, наративно керованих і левериджних динамік, як і ринки товарів.