Polymarket схвалено для повторного запуску: що це означає для ринків прогнозів

Наступний редакційний коментар був написаний Алексом Форендом та Майклом Хандельсманом для Kelman.Law.

Polymarket знову запуститься в США

В останньому розвитку подій для ринків прогнозів Polymarket нарешті отримав дозвіл на перезапуск у США, завершуючи трирічну перерву, що відбулася після врегулювання CFTC у 2022 році щодо незареєстрованої торгівлі деривативами. Це clearance залежить від його придбання QCEX за $112 мільйонів (включаючи QCX LLC і QC Clearing LLC), ліцензованого контрактного ринку та клірингової палати, який нещодавно отримав підтвердження від CFTC.

3 вересня 2025 року Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) видала цільовий лист без дії (Лист персоналу № 9113-25), надаючи QCX LLC та QC Clearing LLC звільнення від вимог звітування та обліку даних про свопи для “контрактів на події”.

Лист містить умови, за яких CFTC не рекомендуватиме дії примусового характеру проти QCX LLC або QC Clearing LLC за невиконання певних зобов’язань щодо даних про свопи та обліку. Ця пільга обмежується транзакціями, здійсненими за правилами QCX, і очищеними через QC Clearing, що відповідає прецеденту, але обмежена вузьким регуляторним коридором.

Лист без дії від CFTC, у поєднанні з придбанням Polymarket компанії QCEX, встановлює важливий регуляторний прецедент. Замість спроби отримати схвалення як новий гравець, Polymarket ефективно орієнтується у законодавстві про деривативи США, придбавши вже ліцензований контрактний ринок та клірингову палату, а потім використовуючи цільове регуляторне звільнення. Цей шлях демонструє, що перепони в дотриманні вимог у просторі ринків прогнозів не є непереборними, якщо компанії готові поєднувати креативне структурування із залученням регуляторів.

Не менш важливим є те, що це означає для легітимності самих ринків прогнозів. Раніше ці ринки розглядались як експерименти у сірих регуляторних зонах, зараз все частіше визнаються фінансовими інструментами у своїй власній права.

Прихильники стверджують, що ринки прогнозів можуть надавати більш точні, реальні інсайти, ніж традиційні опитування, а деякі навіть вважають, що їх інформаційна цінність зрівнюється з ринками акцій. Готовність CFTC створити структуру відповідності навколо контрактів на події, а не закривати двері напряму, є ясним сигналом цього позитивного прийняття.

Цей крок також має політичні підрони. Повернення Polymarket збігається з залученням 1789 Capital, за якою стоїть Дональд Трамп молодший, і слідує за тихим закриттям попередніх розслідувань DOJ і CFTC. Незалежно від того, чи це випадковість, чи ні, своєчасність спонукала обговорення про те, в якому обсязі політичний вплив може прискорити чи стримувати інновації у фінансовому секторі. Це питання, швидше за все, стане більш явним, коли ринки прогнозів перетинатимуться із виборами та іншими політично чутливими подіями.

Примітно, що повторний вхід Polymarket посилює конкуренцію на ринку США, раніше домінованому Kalshi. Kalshi вже зарекомендувала себе як зареєстрований контрактний ринок CFTC, пропонуючи контракти на події, включаючи ті, що пов’язані з політичними результатами. Перезапуск Polymarket у США тепер забезпечує, що декілька гравців діятимуть під регуляторним наглядом, створюючи більш динамічний і потенційно більш інноваційний ландшафт для ринків прогнозів.

Поєднання листа без дії CFTC і придбання QCEX компанією Polymarket знаменує собою точку перелому для ринків прогнозів. Хоча це не є загальним схваленням, регуляторне пристосування пропонує практичний шлях для таких платформ для законної діяльності в рамках американських правових норм.

Генеральний директор Polymarket, Шейн Коплан, публічно підтвердив “зелене світло” платформи для відновлення діяльності в США, хвалячи CFTC за їх “вражаючу роботу” та “рекордний час”.

Для юридичних та фінансових професіоналів, цей розвиток ілюструє, як стратегічне структурування і своєчасне регуляторне звільнення можуть подолати старі бар’єри відповідності та встановити нову операційну легітимність. Це також піднімає складні питання щодо майбутнього регуляторного ландшафту для фінтеху, політичних ринків ставок і деривативів, пов’язаних із криптовалютами.

Kelman PLLC продовжує відстежувати зміни у регулюванні криптовалют в різних юрисдикціях і готовий консультувати клієнтів щодо навігації цими прогресуючими правовими ландшафтами. Для отримання додаткової інформації або призначення консультації, будь ласка, зв’яжіться з нами тут.

Ця стаття була вперше опублікована на Kelman.law.