Дані показують, що біткоїн утримує стабільність вище рівня $100,000 протягом 23 днів поспіль — безпрецедентна серія. Крім того, обчислювальна потужність мережі досягла свого найвищого рівня цього року, позиціонуючи 2025 рік як видатний період для кількох важливих орієнтирів. Хоча бичачий цикл привніс вражаючі зміни як у ціні, так і в хешрейті, метрики від onchain активності до off-chain індикаторів відстали, виявляючи чіткі ознаки спаду.
Поки хешрейт і ціна Bitcoin досягли нових вершин, он- та оф-чейн метрики скорочуються.
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
Нові висоти для біткоїна, але основні показники знижуються
Біткоїн подолав кілька рекордів минулого року, і 2025 рік не став винятком. 22 травня 2025 року провідний цифровий актив досяг піку у $112,000 на Bitstamp, тоді як агреговані дані Coingecko і Coin Market Cap визначають вагому вершину між $111,814 і $111,970 в широкому діапазоні торгових платформ. Дані Glassnode вказують, що 22 травня є третьою історичною вершиною (ATH) в поточному циклі.
Одним з видатних показників цього року, що побив історичні рекорди, є хешрейта біткоїна. 8 травня 2025 року загальна обчислювальна потужність мережі зросла до безпрецедентних 929 екзахешів на секунду (EH/s). Цей новий пік досягнуто, незважаючи на зростання складності видобутку до виснажливих рівнів і різке стиснення доходів, що затягнулося з моменту зменшення винагороди 20 квітня 2024 року. На даний момент, майнери заробляють приблизно на 22% менше за пета-хеш у порівнянні з середнім заробітком до четвертого поділу.
До поділу, середні заробітки були близько $75 за пета-хеш у секунду (PH/s), що натякає, що біткоїн (BTC) повинен перевищити $139,300 за BTC, щоб хеш-прайс повернувся до попередніх рівнів прибутковості. Ця оцінка виключає транзакційні збори, які у 2025 році зменшилися до приблизно 1% щоденного доходу майнерів. Обсяг зборів значно зменшився з 2024 року, що робить спотову ціну біткоїна основним змінним у розрахунках прибутковості майнерів.
Участь на і поза ланцюга скорочується
Подальше зниження видно у залученості на ланцюгу — зокрема, у використанні блочного простору. Пропускна здатність транзакцій на день значно знизилася цього року, а mempool, який раніше був переповнений понад 700,000 очікуючими трансферами, був повністю очищений. Виникла внаслідок цього засуха зборів залишила майнерів у скрутному становищі. На окремих інтервалах, таких як блоки 899008 по 899056, багато блоків виявляються лише наполовину або навіть на чверть заповненими.
Щоденні транзакції коливаються між 290,000 на нижньому рівні та 630,000 на верхньому, зупиняючись на середньому рівні приблизно 460,000 переказів на день у 2025 році. Off-chain метрики також сигналізують про скорочення, зокрема в межах Lightning Network. Кількість каналів зменшилася вдвічі, скоротившись з понад 80,000 у вересні 2022 року до трохи більш ніж 40,000 сьогодні. Одночасно, потужність мережі — загальний обсяг BTC, заблокованих у каналах, також зменшилася.
З листопада 2024 року потужність Lightning Network знизилася з понад 5,000 BTC до трохи вище 4,300 BTC, що є найнижчим порогом з 2022 року. Крім того, мережа не змогла підтримувати будь-яке стабільне зростання понад 5,000 BTC з жовтня 2022 року. З структурними змінами як на, так і поза ланцюга, ринок може входити в період, коли операційна ефективність переважає над простою масштабністю.
Чи це поточне переналаштування створює основу для відродження чи сигналізує про довгострокове обмеження — залишається відкритим питанням для розвитку економіки мережі.
