Мережа Ethereum з алгоритмом «доказ частки» (Proof-of-Stake) залучила понад 4 мільйони додаткових ETH у першому півріччі 2026 року, завдяки чому загальний обсяг заблокованих монет перевищив 39,6 мільйона, тоді як сектор ліквідного стейкінгу консолідувався навколо кількох домінуючих протоколів.
Обсяг заблокованих коштів у стейкінгу Ethereum наближається до 40 млн ETH, оскільки у 2026 році до мережі приєднаються 96 000 нових валідаторів
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
Ключові висновки
- Обсяг заблокованих монет Ethereum зріс на 4 049 669 ETH з 1 січня по 15 червня 2026 року, досягнувши загального обсягу 39,6 млн заблокованих ETH.
- Lido Finance контролює 61,66% ринку ліквідного стейкінгу вартістю 25,6 млрд доларів, керуючи 8,89 млн ETH.
- Ethereum випустив 94 525 ETH у вигляді винагород валідаторам за 7 днів, спаливши при цьому лише 324 ETH, що призвело до зростання річної інфляції до 0,83%.
Зростання стейкінгу в цифрах
Станом на 1 січня 2026 року статистика від beaconcha.in та Dune показує, що мережа Ethereum мала 35 623 779 ETH, заблокованих у 1 143 333 валідаторах. До 15 червня, за останні 165 днів, ці цифри зросли до 39 673 448 ETH і 1 239 795 валідаторів, що становить чистий приріст у 4 049 669 ETH і 96 462 нових валідаторів за приблизно п'ять з половиною місяців.
Приблизно третина всього обсягу токенів протоколу, що перебувають в обігу, зараз заблокована в депозитному контракті, призначеному для забезпечення безпеки мережі за моделлю консенсусу «доказ частки» (proof-of-stake), запровадженою разом із The Merge у вересні 2022 року.
Як працює стейкінг
Щоб запустити валідатор, учасник повинен внести рівно 32 ETH у депозитний контракт Ethereum. Ця ставка виконує функцію економічного забезпечення. Чесна робота приносить нововипущені ETH плюс частку комісій за пріоритет транзакцій. Неналежна поведінка або тривалі простої призводять до штрафів, а серйозні порушення викликають slashing — часткову або повну конфіскацію заблокованих ETH.
Валідатори запускають клієнти виконання (такі як Geth або Nethermind), клієнти консенсусу (такі як Lighthouse або Prysm) та клієнт валідатора, який управляє функціями підписання. Поточна базова прибутковість стейкінгу становить в середньому приблизно 2,7% на рік, хоча ставка змінюється залежно від загального обсягу заблокованих коштів, індивідуального часу безперебійної роботи та ризику MEV.
Протоколи ліквідного стейкінгу
Для власників, які не мають 32 ETH або хочуть гнучкості капіталу, протоколи ліквідного стейкінгу пропонують інший шлях. Користувачі вкладають ETH у смарт-контракт, протокол об'єднує їх у пул і розміщує на стейкінгу серед валідаторів, а вкладник отримує токен ліквідного стейкінгу (LST), що представляє його частку базового ETH плюс нараховані винагороди.
Цей LST можна торгувати, використовувати як заставу в протоколах кредитування, таких як Aave або Morpho, або розміщувати в пулах ліквідності DeFi, що дозволяє власникам заробляти винагороди за стейкінг, зберігаючи при цьому продуктивність свого капіталу.
За даними Defillama, серед 33 відстежуваних протоколів 14,41 млн ETH заблоковано в ліквідному стейкінгу, що станом на 15 червня становить сукупну TVL приблизно 25,664 млрд доларів.
Рейтинг протоколів
Lido Finance займає домінуючу позицію з 8,89 млн ETH у стейкінгу та часткою ринку 61,66%, генеруючи приблизно 15,43 млрд доларів TVL. Binance Staked ETH посідає друге місце з 3,66 млн ETH та часткою 25,37%. Rocket Pool, найбільш децентралізований варіант серед лідерів, утримує 529 406 ETH. Далі йдуть StakeWise V2 з 363 630 ETH, Liquid Collective з 343 811 ETH, mETH Protocol — 211 443 ETH, Coinbase Wrapped Staked ETH — 155 663 ETH та Stader — 114 224 ETH.
stETH від Lido використовує модель ребейзингу, що означає, що залишки на гаманцях щодня збільшуються у міру накопичення винагород. rETH від Rocket Pool — це токен, що накопичує вартість, ціна якого відносно ETH з часом зростає. StakeWise випускає osETH за моделлю на основі сховищ із гнучким вибором оператора.
Інфляція чи дефляція?
Пропозиція Ethereum не є фіксованою. Вона функціонує на основі протистояння між емісією та спалюванням. Протокол створює нові ETH для оплати валідаторам за забезпечення безпеки мережі, тоді як EIP-1559 знищує частину базових комісій, зібраних за кожну транзакцію.
Протягом семи днів, що закінчилися в середині червня, мережа випустила 94 525 ETH у вигляді винагород за стейкінг, спаливши при цьому лише 324 ETH, що додало 94 200 ETH до загального обсягу пропозиції. Це означає, що річний приріст пропозиції становить приблизно 0,83%, що робить ETH дещо інфляційним у нинішніх умовах низької активності.
Коли використання мережі зростає, базова комісія та відповідні спалювання збільшуються. У періоди високого попиту спалювання раніше перевищували емісію, що штовхало Ethereum у стан чистої дефляції. У спокійніші періоди валідатори все одно отримують винагороду, але знищується недостатньо ETH, щоб компенсувати нову емісію.
Контраст із Ethereum до злиття є значним. За моделюванням даних від ultrasound.money, за умови використання алгоритму Proof-of-Work пропозиція Ethereum сьогодні зростала б приблизно на 4,035% щорічно.
Що це означає для інвесторів
Постійне зростання кількості валідаторів та обсягу стейкінгу свідчить про стійкий попит на дохід від ефіру. Водночас поточні показники інфляції свідчать про те, що активність мережі та доходи від комісій залишаються на низькому рівні. Чи повернеться ETH до чистої дефляції, залежить від того, скільки економічної активності пройде через базовий рівень та екосистему другого рівня (L2) у найближчі місяці.
