Новий драматичний поворот у історії біткойна? Bitfinex Alpha вважає, що ринок тихо готується до наступного етапу

Повернення біткойна до позначки 70 000 доларів може бути лише початком, вважають аналітики Bitfinex

Біткойн наближається до засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) 18 березня з новою силою після відновлення рівня 70 000 доларів. Аналітики Bitfinex вважають, що ця зміна свідчить про поліпшення ринкової структури та зростання інституційного накопичення, а не про хаотичні коливання, спричинені ліквідацією, які визначали попередні місяці.

Згідно з останнім звітом Bitfinex Alpha, ринкова динаміка змінилася з панічної на поглинальну — це фінансовий еквівалент того, як гравці з великими грошима спокійно скуповують пропозицію, поки всі інші ще сперечаються про погоду.

Протягом тижня біткойн піднявся вище приблизно 71 800 доларів, встановивши новий максимум діапазону та відновивши психологічно важливий поріг у 70 000 доларів. Аналітики описують цю зміну як структурне поліпшення ринкових умов, а не як короткочасне відскочення.

«Біткойн наближається до засідання FOMC цього тижня з новим імпульсом і рішуче відновив рівень 70 000 доларів», — написали ринкові стратеги Bitfinex у звіті Alpha, додавши, що хоча актив ще не пробив локальні максимуми діапазону, «базова структура значно покращилася».

Ще одним сигналом, що привернув увагу аналітиків, є коефіцієнт поглинання до випуску (AER) — внутрішній показник Bitfinex, який вимірює, чи переважають інституційні покупки темпи надходження нових біткойнів у обіг від майнерів. Наразі цифри виглядають досить нерівномірними.

Аналітики Bitfinex повідомляють, що семиденне середнє значення AER коливається на рівні приблизно 4,8-кратного перевищення над випуском майнерів, що означає, що інституційний попит поглинає пропозицію майже в п’ять разів швидше, ніж виробляються нові біткойни. З точки зору ринку це не легкий попутний вітер — це пилосос з турборежимом.

«Інституційний попит вилучає пропозицію з ринку майже в п'ять разів швидше, ніж видобуток майнерів може її замінити», — пишуть аналітики, зазначаючи, що цей дисбаланс підтверджує можливе формування «вакууму пропозиції» на ринку.

У звіті також висловлюється припущення, що поточна цінова динаміка може бути пов'язана не стільки з ваганням, скільки з накопиченням. «Хоча спотова ціна консолідувалася, крива AER вирівнялася, перейшовши у стійкий висхідний тренд», — зазначили аналітики, стверджуючи, що ця дивергенція вказує на те, що ринок, можливо, готується до більш сильного спрямованого руху.

Тим часом ринки деривативів, схоже, взяли довгоочікуваний перепочинок. Глобальний левередж повернувся до найконсервативніших рівнів за останні приблизно два роки, а відкрита позиція повільно відновлюється, а не зростає випереджаючи ціну — саме таку стриману поведінку трейдери зазвичай вітають постфактум.

Ставки фінансування залишаються в основному нейтральними, навіть незважаючи на те, що біткойн піднявся з рівня нижче 60 000 доларів до рівня значно вище 70 000 доларів, що свідчить про те, що основним рушієм недавнього зростання став спотовий попит, а не спекулятивне кредитне плече.

Проте над ринком нависає одна перешкода. Аналітики Bitfinex виявляють кластер ліквідації поблизу позначки 72 500 доларів, де короткі позиції на суму приблизно 2,4 млрд доларів можуть бути знищені, якщо біткойн проб'є цей рівень.
Якщо ринок проб'є цей рівень, то короткий сквиз, що виникне в результаті, може посилити висхідний імпульс, оскільки трейдери-ведмеді поспішать закривати позиції — це сценарій, який трейдери добре знають і який ведмеді зазвичай ненавидять. Поза криптовалютними ринками макроекономічне середовище залишається неоднозначним: у ньому поєднуються стійка інфляція, геополітична напруга та невизначеність щодо монетарної політики.

Індекс споживчих цін (CPI) за лютий показав зростання цін на 0,3% у місячному вимірі та на 2,4% у річному, тоді як базовий показник досяг 2,5%.

Тим часом, улюблений показник інфляції Федерального резерву — індекс витрат на особисте споживання — зріс на 0,4% за місяць і на 3,1% за рік за базовим показником, що свідчить про стійкий ціновий тиск ще до недавнього стрибка цін на енергоносії, пов'язаного з напруженістю на Близькому Сході.

Відповідно змінилися очікування щодо ставок. Аналітики Bitfinex відзначають, що ймовірність зниження ставок у квітні впала з приблизно 35% місяць тому до близько 5,8%, що відображає зростання цін на нафту та геополітичну невизначеність.

Незважаючи на це, фінансова система в цілому продовжує розвиватися навколо криптоінфраструктури. Досвідчений макроінвестор Стенлі Дракенміллер нещодавно висловив думку, що стейблкоіни можуть зрештою забезпечити значну частку глобальних платежів протягом найближчих 10–15 років, підкресливши зростаючу актуальність фінансових механізмів на основі блокчейну.

Тим часом регулятори, схоже, також коригують свій підхід. У нещодавньому звіті Міністерства фінансів США визнано, що криптоміксери можуть слугувати законним цілям захисту приватності, навіть попри те, що влада продовжує ретельно вивчати їхню роль у незаконних фінансових операціях.

Тим часом Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) і Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) повідомили про плани посилити координацію нагляду за цифровими активами — крок, спрямований на зменшення фрагментації регулювання та надання чіткіших рекомендацій швидкозростаючій криптоіндустрії.

Якщо поєднати все це, звіт Bitfinex Alpha малює картину ринку, який, незважаючи на макроекономічні турбулентності, може тихо зміцнюватися за лаштунками.

Або, як могли б сказати досвідчені трейдери, прожектори на сцені розігріваються — і біткойн, схоже, репетирує свою наступну велику сцену.

FAQ 🔎

• Чому біткойн знову піднявся вище 70 000 доларів?
  За даними аналітиків Bitfinex, інституційний попит та приплив коштів у ETF поглинають пропозицію швидше, ніж майнери можуть видобувати нові біткойни.
• Що таке коефіцієнт поглинання до випуску (AER)?
  Це показник Bitfinex, який вимірює, як швидко інституційні покупці поглинають щойно видобуті біткойни, що надходять на ринок.
• Чому рівень 72 500 доларів є важливим для біткойна?
  Аналітики Bitfinex стверджують, що короткі позиції на суму приблизно 2,4 млрд доларів можуть бути ліквідовані, якщо біткойн проб'є цей рівень опору.
• Як Федеральний резерв може вплинути на ціну біткойна?
  Очікування щодо процентних ставок та тенденції інфляції впливають на схильність інвесторів до ризику на різних ринках, включаючи біткойн та інші цифрові активи.