Несправедлива перевага DeFi: Як MEV та переднє бігання шкодять трейдерам

Трейдерам рекомендують остерігатися MEV і фронт-ранінгу

Протягом багатьох років обіцянка децентралізованих фінансів (DeFi) була дещо заплямована постійною загрозою нечесних торгових практик. Крипто-трейдери на децентралізованих біржах (DEX) часто висловлювали стурбованість щодо нерівних умов для всіх учасників, які погіршуються через такі порушення, як максимальне вилучення вартості (MEV), неочікуване прослизання і підступна практика фронт-ранінгу.

Як пояснює стаття від 13 лютого 2024 року в Bitcoin.com News, такі порушення, як токсичний MEV, становлять екзистенційну загрозу для блокчейн-індустрії. Це тому, що такі порушення не лише зменшують прибутковість, але й підривають самі принципи прозорості та справедливості, які DeFi має на меті підтримати.

Щоб подолати ці та інші пов’язані виклики, крипто-трейдери повинні покладатися на досвідчених професіоналів або самі навчитися розпізнавати червоні прапорці. Для трейдерів, які обирають останній варіант, Девід Веллс, генеральний директор Enclave Markets, компанії, що займається створенням справедливіших торгових середовищ, закликає їх зрозуміти активність на ланцюгу. Веллс вказує на кілька ключових попереджувальних знаків, які повинні викликати занепокоєння.

“Трейдери повинні звертати увагу на кілька попереджувальних знаків, що вказують на проблеми з MEV і фронт-ранінгом. Перше, постійне прослизання цін понад те, що виправдано ринковою волатильністю, є головним червоним прапорцем,” зазначає генеральний директор.

Трейдери також повинні контролювати час транзакцій на предмет ознак фронт-ранінгу, коли торги виконуються за гіршими цінами, ніж очікувалося. Якщо це постійно трапляється, це “часто є доказом фронт-ранінгу.” Крім того, трейдери повинні перевіряти блокчейн на предмет сэндвіч-атак, аналізуючи транзакції одразу до і після своїх.

Однак трейдери можуть обрати біржі, які використовують зашифрований потік замовлень, де замовлення залишаються приватними до моменту виконання. Ця важлива функція значно зменшує ризики MEV і фронт-ранінгу, гарантуючи, що деталі очікуваних транзакцій захищені від допитливих очей. Тримаючи інформацію про замовлення конфіденційною до моменту виконання, ці платформи запобігають тому, щоб зловмисники спостерігали та стратегічно використовували очікувані замовлення для свого прибутку.

Тим часом Веллс рекомендує трейдерам зрозуміти, як працює інфраструктура біржі.

“Я також пропоную трейдерам диверсифікуватися через різні місця виконання та використовувати лімітні замовлення, коли це можливо. Найважливіше, освічуйте себе про те, як працює інфраструктура біржі – якщо платформа не пояснює, як вони запобігають фронт-ранінгу чи MEV, це зазвичай тому, що у них немає надійних рішень,” пояснює Веллс.

Хоча через ці дії втрачаються мільйони доларів у цифрових активах, генеральний директор Enclave Markets наполягає, що багато з платформ, що є учасниками, не займаються навмисно такими шкідливими практиками. Натомість, генеральний директор вважає, що інфраструктура, на якій вони працюють, призводить до цих проблем.

“Основна проблема полягає в тому, що традиційний блокчейн-дизайн спочатку створює компроміси в бік прозорості. Публічні мемпули транслюють транзакції до їх виконання, надаючи можливості для вилучення MEV. Це не обов’язково був дизайнфейс – на ранньому етапі блокчейн-роздумів прозорість була рисою, а не помилкою.

Крипто-індустрія занадто зосереджена на роздрібних трейдерах

Генеральний директор стверджує, що деякі платформи надають пріоритет прибуткам над справедливістю, заробляючи більше, продаючи дані про потік замовлень або підтримуючи стратегії високочастотної торгівлі, які використовують роздрібних трейдерів. Інші уникають вирішення технічних викликів, оскільки існуюча система залишається дуже прибутковою для них; отже, продовження існування порушень.

Хоча кажуть, що інституційні інвестори зацікавлені в інфраструктурі крипто-ринку, Веллс стверджує, що багато хто вважає індустрію “відносно незрілою” і занадто зосередженою на роздрібних інвесторах. У випадку DEX інституційних інвесторів також відлякує те, що вони бачать як відсутність конфіденційності при виконанні торгів.

“Їм потрібно виконувати великі замовлення, не сигналізуючи про свої стратегії ринку. Це, можливо, найзначущіше структурне обмеження нинішніх DEX, де всі очікувані транзакції видимі,” пояснює Веллс.

Тим часом, Веллс надав поради трейдерам, які прагнуть імітувати його та стати досвідченими трейдерами, замість того, щоб стати жертвами схем памп-енд-дамп, замаскованих під можливості інвестування в мемкоїни.

“Зосередьтесь на розробці стійкої переваги, яка не ґрунтується на емоціях, а на перевірених часом, переважно автоматизованих стратегіях. У торгівлі перевага пов’язана або з асиметрією інформації, або з якістю виконання,” радить генеральний директор.

З огляду на те, що крипто-ринки стають більш ефективними, якість виконання є важливою, додав Веллс, зазначивши, що трейдери повинні розуміти, як механізми біржі впливають на їхні торги і вибирати платформи, які мінімізують ризики вилучення. Ефективне управління ризиками є ключем до довготривалого виживання в крипто-сфері.

“Найуспішніші трейдери – не ті, хто заробляє найбільші прибутки – а ті, хто виживає найдовше. Встановлюйте суворі обмеження на розмір позицій, використовуйте стоп-лосс і ніколи не ризикуйте більше, ніж можете собі дозволити втратити. Пам’ятайте, що на волатильних ринках збереження капіталу часто важливіше ніж максимізація,” стверджує Веллс.