«Натовпи, що перевершують рекорд усіх часів» — ETF, що відповідає вимогам щодо стейблкоїнів, залучив $17 млрд у день відкриття

Proshares IQMM запалює Волл-стріт

За словами старшого ETF-аналітика Bloomberg Еріка Балчунаса, «ETF Proshares GENIUS Money Market IQMM учора показав $17 млрд обсягу в перший день. Це в рази більше за історичний рекорд для ETF». З цією заявою тон було задано: це був не звичайний дебют.

Запущений Proshares, IQMM є першим біржовим фондом, створеним спеціально для відповідності резервним стандартам, визначеним у GENIUS Act. Фонд інвестує виключно в короткострокові казначейські векселі США зі строком погашення 93 дні або менше, узгоджуючись із вимогою Закону щодо резервів 1:1 для доларозабезпечених стейблкоїнів.

У свій перший повний день торгів IQMM закрився з чистою вартістю активів (NAV) $100,05 і ринковою ціною $100,06; понад 47 млн акцій змінили власника. Масштаб активності затьмарив попередні віхи ETF, включно з дебютом у січні 2024 року Ishares Bitcoin Trust (IBIT), який зафіксував приблизно $1 млрд обсягу в перший день.

На відміну від традиційних пайових фондів грошового ринку, які використовують облік за амортизованою вартістю, щоб підтримувати стабільний NAV, IQMM спирається на ринкове ціноутворення. Така структура спричиняє незначні коливання, але забезпечує прозорість і внутрішньоденну ліквідність — характеристики, що приваблюють інституційних гравців, які керують великими грошовими резервами.

Чистий коефіцієнт витрат ETF становить 0,15%, із відмовою від комісії до 31 січня 2027 року, що робить його конкурентним за витратами для великих емітентів, які шукають інструменти резервування, що відповідають вимогам. Обмежуючи портфель ультракороткими казначейськими паперами, фонд робить пріоритетом ліквідність — критичний запобіжник для емітентів стейблкоїнів, які стикаються з щоденними вимогами щодо викупу.

Регуляторною основою є GENIUS Act, підписаний у закон 18 липня 2025 року Дональдом Трампом. Законодавство створило першу всеосяжну федеральну рамку для доларозабезпечених стейблкоїнів у США, вимагаючи високоякісних ліквідних резервів і щорічних аудитів для великих емітентів.

Ринкові розмови припускають, що значна частина обсягу могла бути зумовлена інституційними стратегіями «bring your own assets», за яких великі емітенти стейблкоїнів перевели наявні казначейські резерви в оболонку ETF. Спекуляції зосередилися на великих гравцях, таких як Circle, хоча жодних офіційних алокацій не було розкрито.

Поза видовищем дебюту IQMM сигналізує про ширше зближення між цифровими активами та традиційними фінансами. Стейблкоїни вже становлять приблизно $300 млрд в обігу, а міністр фінансів Скотт Бессент прогнозує, що сектор може сягнути $3 трлн до 2030 року. Відповідний вимогам, біржовий резервний інструмент може прискорити цю траєкторію.

Водночас ризики залишаються. Фонд не застрахований FDIC, його NAV може коливатися, а концентроване володіння з боку емітентів стейблкоїнів може посилити тиск викупу під час ринкового стресу. Чи позначають $17 млрд одноразовий гучний заголовок, чи початок стійкого тренду — покаже час.

FAQ ❓

• Що таке Proshares GENIUS Money Market ETF (IQMM)?
  IQMM — це ETF грошового ринку, який інвестує виключно в короткострокові казначейські папери США, щоб відповідати вимогам до резервів стейблкоїнів згідно з GENIUS Act.
• Який обсяг торгів показав IQMM у свій перший день?
  IQMM зафіксував приблизно $17 млрд обсягу торгів 20 лютого 2026 року.
• Чому запуск IQMM є значущим?
  Він встановив новий рекорд дебюту ETF і є регульованим мостом між резервами стейблкоїнів і ринками казначейських паперів США.
• Чи створено IQMM для роздрібних інвесторів?
  Хоча фонд торгується публічно, очікується, що його насамперед використовуватимуть інституційні емітенти стейблкоїнів, які керують резервними активами.