Наглядовий орган ЄС з цінних паперів ESMA націлився на безстрокові ф’ючерси на криптоактиви як на контракти на різницю (CFD)

У публічній заяві, оприлюдненій 24 лютого 2026 року, фінансовий наглядовий орган ЄС зазначив різке зростання пропозиції безстрокових контрактів із кредитним плечем, особливо прив’язаних до таких криптоактивів, як біткоїн та етер (ethereum). ESMA наголосило, що комерційна назва — чи називається продукт «безстроковим ф’ючерсом», «безстроковим свопом» або «ролінговим контрактом» — не має значення. Якщо продукт надає експозицію з кредитним плечем до базового криптоактиву та розраховується грошовими коштами, він має відповідати чинним національним заходам втручання щодо продуктів.

Класифікуючи ці криптодеривативи як CFD, ESMA забезпечує їхню прив’язку до жорстких захистів у стилі 2018 року, розроблених для запобігання значним втратам роздрібних клієнтів. Цей крок відбувся після повідомлень, що деякі платформи обробляли понад $1,2 трлн щомісячного обсягу безстрокових контрактів, часто орієнтуючись на роздрібних користувачів із високим кредитним плечем, яке перевищує ліміти, дозволені в ЄС.

«Компанії повинні провести ретельний правовий аналіз цих продуктів… комерційна назва, яку надають компанії, не має значення для класифікації», — заявило ESMA у своїй директиві.

🧭 Поширені запитання

• Чому ESMA зараз націлюється на «безстрокові ф’ючерси» на криптоактиви? Регулятори спостерігали, що компанії використовують позначку «безстрокові», щоб обійти обмеження CFD, пропонуючи роздрібним клієнтам ту саму високоризикову експозицію з високим кредитним плечем.

• Чи впливає це на інституційних криптотрейдерів? Ці конкретні заходи втручання щодо продуктів насамперед спрямовані на роздрібних клієнтів. Професійні та інституційні трейдери зазвичай працюють за іншими рамками щодо кредитного плеча та захисту.

• Що станеться, якщо компанія й надалі пропонуватиме криптобезстрокові контракти без захистів CFD? Національні компетентні органи (NCA) по всьому ЄС мають повноваження застосовувати санкції до компаній, штрафувати їх або примусово вилучати з ринку продукти, що не відповідають вимогам.

• Чи пов’язано це з регламентом MiCA (Markets in Crypto-Assets)? Хоча MiCA регулює ринок криптоактивів, заява ESMA уточнює, як чинні правила MiFID II та CFD застосовуються до деривативів, закриваючи потенційну лазівку для спекулятивних інструментів.