Morgan Stanley прагне домінувати на ринку біткойн-ETF, оскільки його низькі комісії витісняють IBIT від Blackrock

Morgan Stanley підриває позиції Blackrock, подавши заявку на ETF з біткойнами з низькою комісією

Зміна в ціноутворенні біткойн-ETF (біржових фондів) відбувається після того, як 27 березня Morgan Stanley подав поправку № 3 до своєї реєстрації S-1, в якій виклав пропозицію щодо структури низьких комісій для спотового біткойн-продукту. Ця заявка сигналізує про потенційний переломний момент у динаміці витрат та конкуренції серед емітентів. Аналітик Bloomberg з питань ETF Ерік Балчунас поділився на соціальній платформі X:

«Напівшок: біткойн-ETF від Morgan Stanley стягуватиме 14 базисних пунктів, що робить його найдешевшим спотовим біткойн-ETF на ринку та на 11 базисних пунктів дешевшим за IBIT».

«Це означає, що жоден з їхніх консультантів не відчуватиме конфлікту інтересів, використовуючи його, і вони мають шанс залучити зовнішні активи. Розумно. Запуск, ймовірно, відбудеться протягом наступних двох тижнів», — заявив аналітик. Він вважає, що цінова перевага може полегшити прийняття рішень щодо розподілу коштів у консультаційних каналах, одночасно відкриваючи двері для зовнішніх надходжень.

Інший аналітик Bloomberg з питань ETF, Джеймс Сейффарт, прокоментував у X: «ВАУ. Ми маємо інформацію про комісію за спотовий біткойн-ETF MSBT від Morgan Stanley. Комісія становитиме лише 0,14%!!! Це великий крок. Вони не жартують. Запуск, ймовірно, відбудеться на початку квітня».

У зміненій реєстрації описано пропоновану структуру фонду, орієнтовану на економічну ефективність та пряму експозицію до біткойна, що позиціонує продукт на тлі існуючих спотових ETF з вищими коефіцієнтами витрат. Цей крок створює потенційний тиск на зниження комісій серед емітентів, які конкурують за інституційні та консультаційні асигнування. Згідно з проспектом емісії, Morgan Stanley Bitcoin Trust розроблений як пасивний інструмент, що відстежує біткойн за допомогою індексу Coindesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate, при цьому утримуючи біткойни безпосередньо, без використання левереджу або деривативів. Фонд забезпечує випуск та викуп паїв шляхом переказів біткойнів, прив'язаних до великих кошиків, при цьому уповноважені учасники можуть здійснювати операції готівкою або в натуральній формі через призначених контрагентів.

Домінування Blackrock зазнає тиску через наближення Morgan Stanley

Порівняльні дані показують, що ETF Blackrock Ishares Bitcoin Trust (IBIT) має коефіцієнт витрат 0,25% і володіє приблизно 785 241 BTC на суму близько 54,09 млрд доларів, що станом на 26 березня становить 100% вкладень у біткойни з мінімальною часткою готівки. Масштаб цих активів підкреслює його домінуючу позицію на ринку, тоді як різниця у комісіях підкреслює, як запропоновані Morgan Stanley ціни можуть кинути виклик усталеним лідерам.
Додаткові прогнози вказують на значно більші потенційні притоки, пов'язані з платформою управління активами Morgan Stanley. Фон Ле, президент і генеральний директор Strategy, заявив, що Morgan Stanley Wealth Management управляє клієнтськими активами на суму близько 8 трлн доларів і рекомендує діапазон розподілу біткойнів у 0–4%, що може перетворитися на значний попит. «2% розподілу становитимуть 160 млрд доларів, що приблизно втричі перевищує розмір IBIT. MSBT: Monster Bitcoin», — сказав Ле. Ця оцінка підкреслює, як навіть незначні зміни в портфелі можуть істотно розширити масштаби ринків спотових біткойн-ETF.

Позиціонування комісій серед емітентів показує щільне скупчення нижче 0,30%, причому запропоновані Morgan Stanley 0,14% випереджають конкурентів, включаючи Bitcoin Mini Trust від Grayscale (0,15%), EZBC від Franklin Templeton (0,19%) та пропозиції від Bitwise і Vaneck (0,20%). Ark 21Shares зберігає комісію на рівні 0,21%, тоді як IBIT від Blackrock, FBTC від Fidelity та BTCO від Invesco Galaxy мають комісію 0,25% кожен, що підкреслює важливість подальшого зниження комісій у нижній частині діапазону.

Масштаб залишається визначальним фактором у ширших наслідках цієї пропозиції. Аналітик Bloomberg зазначив:

«Причина, чому саме цей запуск є таким цікавим, полягає в тому, що це буде перший банк, який випустить спотовий BTC ETF, і цей банк, як виявилося, має 16 тисяч консультантів, які управляють активами на суму 6 трильйонів доларів. Вони є головними охоронцями грошей заможних представників покоління бебі-бумерів».

Він вказав на вплив консультантів як на ключовий фактор, який може формувати потоки та конкурентні реакції на ринку біткойн-ETF.

FAQ 🧭

• Чому комісія за ETF від Morgan Stanley має значення для інвесторів?
  Нижчі комісії можуть покращити прибутковість та вплинути на розподіл коштів консультантами у великих масштабах.
• Як це може вплинути на конкурентні біткойн-ETF?
  Це може змусити таких конкурентів, як Blackrock і Grayscale, знизити комісії.
• Чим унікальна дистрибуція Morgan Stanley?
  Її мережа консультантів контролює трильйони активів, що може стимулювати приплив коштів.
• Чи підкріплений ETF реальними біткойнами?
  Так, він структурований як повністю забезпечений спотовий біткойн-інструмент.