Майкл Сейлор стверджує, що чотирирічний цикл біткойна втрачає силу: що має більше значення

Чому Сейлор відходить від чотирирічного циклу біткойна?

5 липня виконавчий голова Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) Майкл Сейлор у статті, опублікованій на X, пояснив, що майбутнє біткойна вимагає нової ринкової моделі.

Сейлор не відкидає халвінгів, які зменшують пропозицію та закріплюють обмеження в 21 мільйон, але стверджує, що вони більше не пояснюють загальний напрямок розвитку біткойна. Він заявив:

«Чотирирічний цикл більше не є домінуючою моделлю».

Це ставить під сумнів традиційну концепцію роздрібного циклу, пов’язану з випуском монет майнерами та спекуляціями. Дискусія щодо того, чи завершився цикл халвінгу біткойна, відображає більш широкі зміни на ринку.

Як інституційні потоки змінюють ринкову структуру біткойна?

Історично халвінг закріплював чотирирічні цикли підйому та спаду, скорочуючи випуск монет майнерами. Сьогодні інституційний попит, приплив коштів у ETF, накопичення корпоративних казначейських активів та глобальні умови ліквідності дедалі більше впливають на динаміку цін, що ставить під сумнів, чи шоки пропозиції все ще домінують у довгостроковому циклі біткойна.

Сейлор стверджує, що біткойн зараз є надто інституційним, глобальним та інтегрованим у ринки капіталу, щоб ця модель могла зберігатися.

Ключовий зсув відбувається від пропозиції до попиту. «Халфінги» скорочують пропозицію, але зростання дедалі більше визначається потоками капіталу. Сейлор прогнозує:

«Протягом наступного десятиліття траєкторія розвитку біткойна буде визначатися не стільки емісією майнерів, скільки потоками капіталу».

Це не вперше, коли Сейлор висловлює таку думку. У дописі від 4 квітня на X він написав, що біткойн уже здобув широке визнання як цифровий капітал, і заявив, що «чотирирічний цикл помер». Він також наголосив, що ціна зараз визначається потоками капіталу, а банківські та цифрові кредити формують траєкторію зростання біткойна, водночас попередивши, що найбільший ризик пов’язаний із поганими ідеями, які призводять до шкідливих змін у протоколі.

Що замінить стару модель ринку біткойна?

Сейлор вказує на нові рушійні сили: потоки ETF, корпоративні казначейські кошти, суверенні резерви, банківський кредит, деривативи, страхування, застава та глобальні заощадження.

Це зміщує фокус з індивідуальних покупців на баланси інституційних інвесторів. Впровадження біткойна більше не зводиться лише до володіння, а стосується використання біткойна в резервах, кредитуванні та розподілі капіталу.

Виконавчий голова Strategy підкреслив:

«Це наступний етап впровадження біткойна: не просто більше покупців, а більше балансів».

Відповідно розширюється роль біткойна. Хоча халвінг залишається частиною його архітектури, Сейлор наголошує на стабільному притоку капіталу як на ключовому факторі.

Що стане доказом настання нового циклу?

Теза Сейлора ґрунтується на стійкому інституційному попиті. ETF, корпоративні казначейства, суверенні резерви та кредитні ринки повинні забезпечувати стабільний приплив капіталу, а не тимчасові вливання.

Біткойн залишається у перехідній фазі: його пропозиція є фіксованою, тоді як попит продовжує еволюціонувати. Майбутнє зростання залежить не стільки від циклів халвінгу, скільки від того, наскільки глибоко навколо нього розвиватимуться ринки капіталу.

Невизначеність полягає в тому, чи витримають ці потоки випробування стресовими ситуаціями, регуляторними змінами та кредитними циклами. Зараз питання полягає в тому, чи залишаються халвінги головним ринковим каталізатором біткойна, чи стали лише одним із факторів у ширшому інституційному циклі.