Криптовалюти відстають, незважаючи на зростання ліквідності та попутні вітри ринку

Сильні макро, слабкі потоки: чому криптовалюта все ще застрягла

Глобальні ринки залишаються на підйомі, проте криптовалюта не може знайти свій підйом. Навіть зі сприятливим макроекономічним тлом зниження ставок, завершення кількісного послаблення (QT) і сильної показники акцій, цифрові активи відстають.

За даними звіту Wintermute, зниження ставки Федеральної резервної системи на 25 б.п. минулого тижня відбулося, як очікувалося, але опір голови ФРС Пауелла проти ще одного зниження в грудні охолодило апетит до ризику. Акції швидко відновилися, проте цього не сталося з криптовалютою, біткоїн та ефір залишаються в діапазоні. Індекс GMCI-30 впав на 12% за тиждень, зі значними втратами в ігровій секторі (-21%), L2s (-19%) і мемкоїни (-18%). Лише токени AI і DePIN показали невелику стійкість.

Проблема не в браку ліквідності; це в тому, куди йде ліквідність. Світова грошова маса зростає, але потоки в криптовалюту висохли. ETF припливи застопорилися на рівні близько 150 мільярдів доларів, а активність Digital Asset Treasury (DAT) затихла, з обсягами на великих біржах, які зменшуються. Тим часом, пропозиція стейблкоїнів продовжує зростати (+50% з початку року), але наразі це єдиний робочий двигун припливу.

Wintermute стверджує, що це проблема розподілу, а не макроекономічна. Поки попит на ETF не відновиться або нові каталізатори не переорієнтують капітал на блокчейн, цифрові активи, ймовірно, будуть продовжувати відставати від акцій, незважаючи на сприятливий фон.

Ринкове тло залишається сильним, про що свідчить діяльність ринку акцій. Ліквідність просто ще не досягла крипто.

На даний момент структура криптовалюти виглядає стабільною: важільний ефект полишено, вольатильність контрольована, і фундаментальні показники залишаються неушкодженими. Але без оновлених потоків сектор може залишатися в консолідації, поки ліквідність нарешті не повернеться в його напрямку.

Часті запитання 💸

• Чому криптовалюта відстає, незважаючи на сильне макроекономічне середовище?
  Навіть зі зниженням ставок і зростаючими акціями, ліквідність не досягає крипто, залишаючи цифрові активи в діапазоні.
• Куди глобальна ліквідність йде замість крипто?
  Ліквідність спрямовується в акції та традиційні ринки, тоді як припливи в ETF і активність на блокчейні застопорилися.
• Що спричиняє уповільнення припливів у криптовалюту?
  Попит на ETF стабілізувався на рівні близько 150 мільярдів доларів, а обсяги в Digital Asset Treasury (DAT) різко зменшилися.
• Що потрібно змінити, щоб криптовалютний ринок відновився?
  Відновлення інтересу до ETF або нові каталізатори на блокчейні повинні переорієнтувати капітал у напрямку цифрових активів, щоб викликати імпульс.