Криптохедж-фонд Split Capital припиняє діяльність після досягнення 100% прибутковості; Ebtikar переходить до Plasma

Основні висновки:

:mb-0 [li_&]:mt-1 [li_&]:gap-1 [&:not(:last-child)_ul]:pb-1 [&:not(:last-child)_ol]:pb-1 list-disc flex flex-col gap-1 pl-8 mb-3">
• Захір Ебтікар закрив Split Capital після того, як з моменту запуску в січні 2024 року фонд приніс понад 100% чистого прибутку.
• Ебтікар назвав 100 мільярдів доларів венчурного фінансування та спотові ETF від BlackRock і Fidelity причинами, через які модель хедж-фондів не працює.
• Як новий CSO Plasma, Ебтікар очолить стратегію виходу на ринок для додатку-необанку Plasma One зі стабільним коіном, який буде запущено у 2026 році.

Чи закінчується ера криптохедж-фондів? Split Capital закривається, а його засновник переходить до стабільного коіну Plasma L1

Ебтікар зробив цю заяву на X, де він описав це рішення як стратегічний поворот після майже двох років управління фондом. Fortune першим повідомив про цю новину у вівторок в ексклюзивному матеріалі. Split Capital забезпечив приблизно 100% прибутковості у 2024 році та приблизно 20% у 2025 році, при цьому чиста прибутковість з моменту заснування перевищила 100%. Практично кожен інвестор отримав прибуток. Фонд закривається не через погані результати.

Ебтікар назвав закриття фонду реакцією на структурні зміни в криптоіндустрії в цілому. Він стверджував, що модель хедж-фонду більше не має сенсу, оскільки сектор дозріває. «Індустрія більше не винагороджує трейдерів, які ганяються за імпульсом», — написав він. «Єдине справжнє питання: як виглядає майбутнє і де цінність?»

Ебтікар запустив Split Capital під час одного з найспокійніших періодів у криптоіндустрії, виходячи з тези, що венчурний капітал буде спрямовуватися на недооцінені ліквідні токени. Фонд залучив обмежених партнерів, серед яких Novi Loren та UTXO Management, і мав під управлінням активи на суму у вісім цифр. Паралельно з ним працював пов'язаний дослідницький підрозділ Split Research.

Теза не виправдалася. За шість років у сектор надійшло понад 100 мільярдів доларів венчурного фінансування, і ринок повернувся до того, що Ебтікар назвав «скромною базовою лінією». Він вказав на спотові біткойн- та ефіріум-ETF, пропоновані Blackrock та Fidelity, як одну з причин, через яку модель хедж-фондів втратила свою перевагу. Інституційні інвестори тепер можуть отримати доступ до криптовалют без фондового менеджера.

Він також згадав про загальний відхід провідних венчурних компаній з криптовалюти. Paradigm розширила свою діяльність на штучний інтелект (ШІ) та робототехніку. Кайл Самані з Multicoin змінив фокус. Роб Хадік з Dragonfly описав поточний момент як «подію масового вимирання» для криптовалютного венчурного капіталу.

Split Capital повернув зовнішній капітал інвесторам наприкінці 2025 року і почав згортати діяльність як повноцінний фонд. Він продовжує працювати в обмеженому режимі, використовуючи лише власний капітал. Ебтікар був одним із перших інвесторів і радником Plasma з середини 2024 року. Він інвестував особисто та допомагав із залученням коштів, наймом персоналу та розробкою стратегії після зустрічі з генеральним директором Полом Фексом. У вівторок він офіційно приєднався до команди як член-засновник та головний стратег.

Plasma — це блокчейн першого рівня (L1), створений для розрахунків і розподілу стейблкоїнів. Він сумісний з EVM, розроблений для високої пропускної здатності, майже нульових комісій і безгазових переказів для таких активів, як USDT. Протокол використовує архітектуру розділених блоків для захисту від спаму. Серед інвесторів — Founders Fund Пітера Тіля, генеральний директор Tether Паоло Ардоіно, Bitfinex та Framework Ventures, які очолили раунд фінансування на суму від 20 до 24 мільйонів доларів.

На новій посаді Ебтікар очолить напрямки старших партнерств, відносин з інвесторами та стратегії виведення продукту на ринок. Його основним завданням буде запуск Plasma One — споживчого додатка, який компанія описує як необанк на базі стейблкоінів, покликаний конкурувати з SoFi та Revolut у сфері глобальних платежів, заощаджень та доступу до фінансових послуг.

Ебтікар назвав Plasma «компанією, яка, на мою думку, стане найкращою у криптосфері» та описав приєднання до команди як кульмінацію дев'яти років роботи в галузі. Він провів час у Лугано разом із командою, працюючи над серією A та підготовкою до виходу на ринок.

Цей крок відображає більш широкий зсув у криптосфері від спекулятивної торгівлі до інфраструктури, побудованої навколо реальної корисності. Стейблкоіни стали найбільшим практичним випадком використання в секторі, обробляючи щорічно трильйони в обсязі розрахунків. Plasma позиціонує себе як рівень розрахунків для цієї діяльності.

У своєму дописі Ебтікар висловив вдячність своїм партнерам з Split Capital, команді та родині. Про регуляторні проблеми чи суперечки з інвесторами не згадувалося. Це рішення відображає його думку, що наступний етап розвитку криптовалют визначатимуть розробники, а не трейдери.