Країни з високим рівнем боргу розглядають прибутки від резервів золота для фінансування, показує запис ФРС.

Федрезерв вказує, що існує глобальний прецедент використання прихованої цінності золотих резервів

Недавня записка, опублікована Правлінням Федеральної резервної системи, автором якої є економіст Колін Вайс, детально розкриває рідкісне міжнародне використання цієї тактики протягом останніх трьох десятиліть. Лише п’ять країн – Німеччина, Італія, Ліван, Кюрасао та Сен-Мартен, і Південна Африка – використовували “доходи від переоцінки” з золотих або валютних резервів з середини 1990-х років.

Цей процес включає зміну того, як золоті резерви оцінюються у бухгалтерії центрального банку. Багато центральних банків, включаючи Федеральну резервну систему США, досі оцінюють своє золото за історичною ціною, заплаченою десятки років тому, що часто значно нижче від сьогоднішньої ринкової вартості. Наприклад, золото США оцінюється за статутною ціною $42,22 за тройську унцію, тоді як ринкова ціна наближається до $3300.

Переоцінка золота до поточної ринкової ціни створює великий, нереалізований прибуток на папері. Уряди або центральні банки можуть тоді перенести ці прибутки, щоб згенерувати використовувані кошти, не продаючи фізично золото. Думайте про це, як про збільшення оціночної вартості вашого будинку у вашій особистій декларації про чисту вартість – це створює “паперовий капітал”, проти якого ви можете позичити, але будинок не продано.

Вайс зазначає, що ця ідея “була озвучена в США і Бельгії нещодавно,” означаючи, що політики відкрито обговорювали її як потенційну опцію. Бельгія впровадила невелику версію у 2024 році, продавши трохи золота, щоб фінансувати оборону. Пропозиції США включають переоцінку їхніх величезних резервів у 261,5 мільйона унцій золотого запасу, що потенційно звільнить кошти, еквівалентні приблизно 3% ВВП.

У звіті пояснюється, що центральні банки, такі як в Італії і Кюрасао/Сен-Мартені, використовували ці доходи для покриття власних операційних збитків. Центральні уряди, такі як в Південній Африці (2024), Лівані (2002) і Німеччині (заплановано 1997), використовували їх для зменшення існуючого боргу, часто в періоди фіскального напруження.

Однак, у записці Федрезерву підкреслюються значні обмеження. Генеровані суми були загалом скромними відносно до ВВП, за винятком Лівану (11%). Вайс виявив, що ці переоцінки надавали лише тимчасове полегшення і “можуть не вирішити більших структурних викликів.” Незважаючи на цей рух, співвідношення боргу до ВВП в Лівані продовжило зростати. План Німеччини 1997 року зустрів потужну опозицію та був зменшений.