Компанія Cango повідомила про чистий збиток у розмірі 452 млн доларів, незважаючи на дохід у 688 млн доларів за перший повний рік майнінгу біткойнів

Cango продає біткойни для скорочення боргу та переорієнтовується на інфраструктуру штучного інтелекту у 2026 році

Компанія, що котирується на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE: CANG) і в листопаді 2024 року перейшла з автофінансування на майнінг біткойнів, 16 березня опублікувала неаудитовані результати за 2025 рік, які свідчать про стрімке зростання виручки поряд із значними бухгалтерськими збитками. Cango видобула 6 594 BTC у своїх глобальних операціях і отримала 675,5 млн доларів доходу від майнінгу, що становить переважну більшість загального доходу.

Незважаючи на загальний збиток, Cango повідомила про скоригований EBITDA у розмірі 24,5 млн доларів за рік, що свідчить про позитивні операційні результати без урахування негрошових та одноразових статей. Компанія зазначила, що її чистий збиток був спричинений переважно знеціненням майнінгового обладнання на суму 338,3 млн доларів та збитками від справедливої вартості у розмірі 96,5 млн доларів, пов'язаними з дебіторською заборгованістю, забезпеченою біткойнами.

Результати четвертого кварталу відобразили подібні проблеми: дохід склав 179,5 млн доларів, а чистий збиток — 285 млн доларів, у порівнянні з чистим прибутком за аналогічний період попереднього року. Компанія назвала коливання цін на біткойни наприкінці року та витрати, пов'язані з трансформацією, основними причинами квартального спаду.

У 2025 році Cango активно розширювала свою гірничодобувну діяльність, видобуваючи в середньому 18,07 BTC на день і працюючи на понад 40 майданчиках у Північній Америці, на Близькому Сході, у Південній Америці та Східній Африці. До лютого 2026 року її розгорнутий хешрейт досяг 50 EH/s, при цьому видобуток продовжувався щомісяця, включаючи приблизно 496 BTC, видобутих у січні.

Щоб вирішити проблему левереджу, на початку 2026 року компанія швидко вжила заходів для зміцнення свого балансу. Вона продала 550 BTC у січні та 4 616 BTC у лютому, використавши виручку для погашення боргу, забезпеченого біткойнами, та поліпшення ліквідності. Продаж у лютому понад 4 400 BTC приніс близько 305 млн доларів, розрахованих у USDT, що відображає стратегію управління казначейством, зосереджену на ефективності капіталу, а не на довгостроковому накопиченні.

Cango також переорієнтовується за межі майнінгу, просуваючи перехід до інфраструктури штучного інтелекту (ШІ) через свою американську дочірню компанію Ecohash. Компанія модернізує свій майнінг-майданчик у штаті Джорджія, оснащуючи його модульними системами ШІ-інференції, а пілотні впровадження вже тривають. Ініціатива націлена на попит на розподілені, дешевші обчислення з використанням існуючої інфраструктури, підключеної до енергомережі.

Керівництво охарактеризувало цей перехід як продовження своєї ширшої стратегії трансформації. Генеральний директор Пол Ю заявив, що компанія увійшла в 2026 рік, зосередившись на оптимізації балансу та розширенні діяльності у сфері обчислювальних послуг на основі ШІ, тоді як фінансовий директор Майкл Чжан підкреслив, що чистий збиток значною мірою зумовлений одноразовими та ринковими факторами бухгалтерського обліку, а не основною діяльністю.

Підтримка інвесторів тривала протягом перехідного періоду. У лютому Cango залучила 10,5 млн доларів інвестицій у власний капітал від Enduring Wealth Capital та 65 млн доларів зобов'язань щодо капіталу від своєї керівної команди, одночасно викуповуючи акції в рамках існуючої програми викупу.

Акції нещодавно торгувалися на рівні близько 0,68 долара, що на 43% нижче за останні три місяці, що відображає реакцію інвесторів на повідомлені збитки та загальний тиск на гірничодобувний сектор. Результати компанії підкреслюють як капіталомісткість великомасштабного видобутку, так і зростаючу тенденцію серед гірничодобувних компаній до перерозподілу ресурсів на інфраструктуру, пов'язану зі штучним інтелектом.

FAQ 🔎

• Чому Cango повідомила про великий чистий збиток у 2025 році?
  Збиток був спричинений переважно негрошовими знеціненнями гірничодобувного обладнання та коригуваннями справедливої вартості, пов'язаними з цінами на біткойни.
• Скільки біткойнів видобула Cango у 2025 році?
  Cango видобула 6 594 BTC протягом року, що в середньому становить близько 18 BTC на день.
• Чому Cango продала біткойни на початку 2026 року?
  Компанія продала біткойни, щоб погасити борг, зменшити левередж та покращити гнучкість балансу.
• Яка стратегія Cango щодо штучного інтелекту?
  Cango перетворює інфраструктуру майнінгу на системи штучного інтелекту через свій підрозділ EcoHash, щоб задовольнити попит на розподілені обчислення.