Комісар SEC: Токенізація Обіцяюча, але Немає «Магічного» Звільнення від Правил

Комісар SEC Пірс закликає до відповідності вимогам, оскільки моделі токенізації еволюціонують

Ентузіазм інвесторів до токенізованих активів зростає, але регулятори сигналізують, що саме відповідність вимогам, а не лише інновації, визначать наступну фазу ринку. Комісар Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Гестер Пірс заявила 9 липня, що токенізація на базі блокчейну не звільняє учасників ринку від дотримання федеральних законів про цінні папери. Вона наголосила:

Токенізовані цінні папери залишаються цінними паперами. Відповідно, учасники ринку мають враховувати та дотримуватись федеральних законів про цінні папери при операціях з цими інструментами.

Хоча токенізація може покращити формування капіталу та відкрити нові фінансові моделі, Пірс підкреслила, що технологія не змінює правовий статус активів, які вона представляє. “Якою б потужною не була технологія блокчейн, вона не має магічних здібностей трансформувати природу основного активу,” висловила вона думку.

Учасники фінансового сектору досліджують різні стратегії токенізації. Деякі компанії токенізують власні акції, інші, такі як депозитарії, токенізують права або випускають інструменти, забезпечені активами, що перебувають у зберіганні. Ці підходи несуть різноманітні правові та операційні ризики, включаючи ризики контрагента та регуляторну неясність.

Пірс закликала до ретельного аналізу структури токенів:

Учасники ринку, які розповсюджують, купують та торгують токенізованими цінними паперами, також мають враховувати природу цих цінних паперів та наслідки законів про цінні папери.

Деякі структури токенів, за її словами, можуть класифікуватися як свопи на основі цінних паперів або синтетичні інструменти, які можуть бути заборонені для торгівлі на певних платформах—особливо для роздрібних інвесторів.

Незважаючи на застереження, Пірс висловила готовність адаптувати застарілі нормативні рамки. Вона заохотила компанії звертатися до SEC, якщо вони вважають, що діючі правила не відображають реалії ринків з блокчейн-технологіями. Комісія, за її словами, готова оцінювати винятки або оновлення, коли технологія представляє унікальні особливості. Все ж таки, основне послання Пірс залишалося чітким: технології можуть еволюціонувати, але правові основи ринків цінних паперів США залишаються незмінними.