Інституції, що спричиняють проривну фазу ринку токенізованих реальних активів, зазначає виконавчий директор Kucoin.

Інституційне впровадження: Основний каталізатор

За словами Тіки Лум, голови відділу глобального розвитку бізнесу для VIP та інституційних клієнтів у Kucoin, інституційне впровадження є найважливішим фактором, що впливає на зростання ринку токенізованих реальних активів (RWA). Він пояснює, що хоча концепція RWA не є новою, нещодавній сплеск обговорень безпосередньо пов’язаний з тим, що інституції виступають каталізаторами розширення.

Лум стверджує, що інституції приносять значні капітали, експертизу та довіру, що, в свою чергу, прискорює два інші ключові фактори: розширення класів активів та підвищення ефективності блокчейну. Він стверджує, що коли такі великі гравці, як UBS або Blackrock, входять на ринок, це підтверджує сектор і створює добродійний цикл зростання.

Для підтвердження цієї оцінки Лум наводить власний досвід Kucoin, підкреслюючи партнерство з UBS Asset Management, в якому біржа визнала токенізований продукт UBS, uMINT, як торгове забезпечення. Ця ініціатива, за його словами, позиціонує Kucoin як піонера у впровадженні реальних активів у реальні застосування.

Регуляції для суперхаржування зростання

Лум також вважає, що нещодавно прийнятий Закон GENIUS є «змінювачем гри для стейблкоїнів і, в розширенні, RWA». Відповідно до законодавства, буде встановлена федеральна структура для випуску стейблкоїнів, яка визначатиме їхню відповідність та регулюватиме, хто може або не може їх випускати. Структура також спрямована на узгодження штатних та федеральних регуляцій, щоб зменшити фрагментацію.

«Оскільки стейблкоїни є основою ліквідності RWA — забезпечуючи безперешкодну адаптацію, забезпечення та генерацію доходу — ми очікуємо значного впливу на розширення ринку та впровадження», пояснює Лум.

Він додає, що Закон GENIUS, який зменшує регуляційні ризики, водночас стимулюючи інновації в низьковартісних транзакціях, може прискорити зростання ринку RWA від поточної ринкової капіталізації $24 мільярди до $50 мільярдів до кінця року. Щоб підготуватися до цього, Kucoin будує інституційну інфраструктуру та приймає регуляційні зміни, говорить Лум.

Лум також вважає, що регуляція Європейського Союзу «Ринки для криптоактивів» (MiCA) — яка буде виконана повністю до 2025 року — разом з вдосконаленнями CRS 2.0 в Сінгапурі та керівництвом Гонконгу щодо токенізованих коштів є критичними регуляційними розробками, які ще більше стимулюватимуть інституційне впровадження RWA.

Стратегічні партнерства Kucoin

Ще до прийняття Закону GENIUS, Kucoin вже зробив кроки для приваблення інституційних клієнтів на ринок токенізованих RWA. У листопаді 2024 року біржа співпрацювала з DigiFT, що дозволяє інституційним власникам токенів на платформі DigiFT використовувати свої токени uMINT від UBS як позабіржове забезпечення на Kucoin.

Співпраця дозволяє обом компаніям задовольнити зростаючий попит на високоякісні доходні активи на блокчейні, забезпечуючи водночас регуляційну відповідність. Описуючи переваги для користувачів Kucoin, Лум зазначає:

«Для нативних криптотрейдерів це означає підвищену ліквідність — uMINT може приносити дохід, водночас служачи забезпеченням, зменшуючи альтернативні витрати; більший доступ до інституційних продуктів без виходу з криптоекосистеми; та диверсифіковані портфелі з реальними доходами, все це під час використання безпечного, зручного для користувача торгового середовища KuCoin.»

Тим часом Лум стверджує, що прийняття Kucoin uMINT як торгового забезпечення знижує бар’єри для інституцій у використанні токенізованих активів у реальному часі, демонструючи «життєздатність RWA для генерації доходу та управління ліквідністю». З моменту оголошення підтримки UBS uMINT, біржа отримала позитивні відгуки та запити на співпрацю від великих традиційних управлінських фірм.

Розв’язання системних ризиків і їх усунення

Хоча токенізовані RWA значно стимулювали зростання індустрії криптовалют шляхом внесення стабільності та інституційного капіталу, вони також вводять потенційні системні ризики, з якими індустрія та регулятори повинні спільно боротися. Лум ідентифікує відсутність ліквідності як один з таких ризиків.

“`
Для недозрілих випадків використання RWA можуть виникати проблеми з ліквідністю, де токенізовані активи стикаються з тиском на викуп, що перевищує ліквідність основних активів, що потенційно може призвести до замороження ринку або розпродажів,» попереджає Лум.
“`

Він також застерігає, що взаємопов’язаність між цифровими активами та традиційними фінансами може посилювати поширення. Інші занепокоєння включають регуляторний арбітраж, що веде до неконтрольованого шахрайства або відмивання грошей, та концентраційні ризики, якщо домінуючі платформи зазнають невдачі.

Щоб мінімізувати ці ризики, Лум каже, що індустрія цифрових активів повинна пріоритизувати ретельні аудити смарт-контрактів, диверсифіковані оракули та стрес-тестування на блокчейні. Регулятори, в свою чергу, повинні запроваджувати гармонізовані глобальні стандарти, включно з підвищеними протоколами «знай свого клієнта» (KYC) та запобіганням відмиванню грошей (AML), а також вимоги щодо резервів капіталу для емітентів.

Дивлячись у майбутнє, Лум прогнозує, що ринкова капіталізація сектора токенізованих RWA сягне трильйонів доларів протягом декількох років. Хоча очікується, що інституції домінуватимуть, він бачить регуляторну ясність як ключ до приваблення більшої кількості роздрібних користувачів.

«Регуляторна ясність відкриє нові ринки, і новації, такі як стейблкоїни з доходом, залучать роздрібних користувачів», — каже Лум.