Індекс страху на Уолл-стріт досяг 31 пункту через побоювання щодо поставок через протоку Ормуз та різке зростання цін на нафту

VIX підскочив до найвищого рівня закриття з 2025 року

VIX, що розраховується на основі цін опціонів на S&P 500, вимірює очікувану волатильність протягом наступних 30 днів. Значення вище 30 свідчить про те, що трейдери враховують у цінах значні короткострокові коливання. П'ятничне закриття на рівні 31,05, що на 3,61 пункту вище за сесію, стало продовженням чотирьох послідовних тижневих закриттів вище 25 — найдовшого такого періоду з 2022 року.

На ринках опціонів спостерігається підвищений відкритий інтерес та асиметрія, що відображає попит на хеджування від зниження цін напередодні квітня. Ф'ючерси на VIX залишаються в контанго, що означає, що трейдери очікують на збереження волатильності, а не на її згасання. Контракти на квітень 2026 року відображають цю обережність.

Головним чинником напруженості є триваючий конфлікт на Близькому Сході. Військові операції США та Ізраїлю проти Ірану, які посилилися наприкінці лютого та на початку березня 2026 року, викликали занепокоєння щодо поставок у районі Ормузької протоки, через яку проходить приблизно 20% світових потоків нафти.

На останніх сесіях нафта марки Brent і WTI торгувалася в діапазоні від 99 до 115 доларів за барель, що нижче попередніх пікових значень понад 120 доларів, але все ще досить високо. Дані про судноплавство за останні кілька днів свідчать про значний спад транзитної активності.

Вищі витрати на енергоносії впливають на транспортні, виробничі та споживчі ціни. Дані щодо інфляції у США показали зростання, спричинене енергоносіями, що ускладнює подальші кроки Федерального резерву. Наразі ринок враховує менше знижень ставок у 2026 році, а у нещодавньому звіті стратеги JPMorgan дотримуються базового сценарію лише одного зниження на 0,25 процентного пункту до кінця року.

ФРС стикається з очевидною проблемою. Інфляція, зумовлена зростанням цін на нафту, може вимагати, щоб ставки залишалися вищими довше, що історично підвищує дохідність і створює неоднозначні умови для золота; попит на безпечні активи тягне в один бік, а вищі альтернативні витрати — в інший. Наразі перемагає попит на безпечні активи.

Наприкінці березня золото торгувалося в діапазоні від 4 400 до 4 600 доларів, утримуючись поблизу цільового рівня в 5 000 доларів, встановленого Citigroup у січні 2026 року. У цьому прогнозі Citigroup назвала каталізаторами стійкий попит на безпечний актив, обмеження пропозиції та геополітичні ризики. Цільовий рівень для золота ще не досягнуто, але умови, що його підтримують, залишаються незмінними.

Срібло відстає. Після досягнення рекордних значень на рівні 90–100 доларів за унцію на початку року, срібло відкотилося до приблизно 69,82 долара. На ціни тиснуть чутливість промислового попиту та фіксація прибутку. Прогноз Citigroup щодо ціни на срібло у 100 доларів до кінця першого кварталу не справдився, хоча метал стабілізувався в нинішніх умовах уникнення ризиків.

JPMorgan описує свій поточний прогноз як «вичікуючий» та «вищі на довше». Інфляція сповільнилася до 2,4%, що перевищує цільовий показник ФРС у 2%, тоді як ринок праці залишається в режимі низького найму та низького звільнення. Новий голова ФРС Кевін Варш вступить на посаду в травні, і його стиль комунікації та сигнали щодо політики визначатимуть, як ринки облігацій реагуватимуть на підвищені ціни на нафту.

Інвестори у фіксований дохід вже адаптуються. Більш плоска крива дохідності та зростання рівнів інфляції беззбитковості свідчать про те, що ринок облігацій враховує у цінах більш тривалий період вищих ставок, навіть попри те, що ФРС намагається дотримуватися позиції поступового пом’якшення. Випуск стратегічних запасів нафти дещо полегшив ситуацію з цінами на нафту у короткостроковій перспективі, але не вирішив основних проблем із постачанням.

Фондові ринки пережили кілька хвиль розпродажу в березні 2026 року. Тенденція «втечі в якість», коли гроші перетікають у казначейські облігації, золото та еквіваленти готівки, віддзеркалює попередні періоди уникнення ризику, зокрема волатильність тарифів у 2025 році. Максимуми VIX протягом дня на рівні 28–35 на початку березня передували закриттю в п’ятницю, що вказує на те, що стрибок наростав з часом, а не з’явився ізольовано.

Історично, стрибки VIX вище 30 є короткочасними, коли подія, що їх спричинила, швидко вирішується. Якщо дипломатичні переговори між США та Іраном просунуться або рух у Ормузі нормалізується, волатильність може різко скоротитися. Якщо перебої триватимуть у 2 кварталі, прогнози зростання на 2026 рік чекає перегляд у бік зниження, а вищі ставки протягом тривалого часу стануть базовим сценарієм, а не ризиком.

Інвестори стежать за даними про постачання нафти, заявами Федеральної резервної системи та будь-якими подіями, пов'язаними з термінами відновлення руху в Ормузі. Доки ці питання залишаються відкритими, попит на дорогоцінні метали та інструменти хеджування волатильності зберігається.

FAQ 🔎

• Що означає значення VIX вище 30? Значення VIX вище 30 свідчить про те, що трейдери опціонів враховують у цінах значну очікувану волатильність індексу S&P 500 протягом наступних 30 днів.
• Чому ціна на золото у березні 2026 року наближається до 4500 доларів? Золото тримається на рівні близько 4491 долара за унцію через попит на активи-притулки, спричинений конфліктом на Близькому Сході, напругою навколо цін на нафту та побоюваннями щодо інфляції.
• Чи знизить Федеральний резерв ставки у 2026 році? JPMorgan наразі прогнозує одне зниження ставки на 0,25 процентного пункту до кінця року, хоча інфляція, спричинена цінами на нафту, може затримати цей крок.
• Як протока Ормуз впливає на інфляцію в США? Приблизно 20% світових поставок нафти проходить через протоку Ормуз, тому перебої в її роботі призводять до зростання цін на енергоносії, що позначається на споживчих цінах у США.