Долар США може ослабнути, оскільки регулювання стейблкоїнів переформатовують глобальні фінанси

Глобальну роль долара США кидає виклик зростання регульованих стабольних монет

Стрімке зміщення у глобальній фінансовій динаміці може бути викликане прагненням США регулювати стабольні монети, підкріплені доларом, що спричиняє побоювання монетарної дестабілізації у світі. Amundi, найбільший європейський менеджер активів з понад €2 трлн ($2.36 трлн) під управлінням активів, 3 липня висловила занепокоєння щодо нещодавнього прийняття Сенатом США Закону GENIUS — закону, що встановлює нагляд за криптотокенами, підкріпленими доларом США, — який міг би суттєво змінити глобальні грошові потоки.

Вінсент Мортьє, головний інвестиційний директор Amundi, сказав Reuters, що закон “може бути геніальним або ж злим,” висловлюючи скептицизм щодо його потенційних наслідків. Оскільки Закон GENIUS передбачає прив’язку цих активів до долара США, це може стимулювати більший попит на казначейські облігації США. Мортьє застеріг, що ця тенденція може обернутися проти, заявивши:

Роблячи це, ви створюєте альтернативу долару США, і це може призвести до подальшого ослаблення долара.

“Тому що, якщо якась країна штовхає стабольну монету, це може бути сприйнято як поширення повідомлення, що долар не такий сильний,” він висловив думку.

Закон про Керівництво та Встановлення Національних Інновацій для Стабольних Монет США (GENIUS) успішно пройшов Сенат у червні 2025 року. Це законодавство має на меті створити всеохоплюючу федеральну рамку для регулювання стабольних платіжів, що дозволяє підвищити фінансову стабільність, поліпшити захист споживачів і сприяти інноваціям у сфері цифрових активів. Закон GENIUS тепер чекає вирішального голосування у Палаті представників у середині липня.

Хоча політики США в основному підтримують Закон GENIUS як стратегічний крок для зміцнення переважної позиції долара США в еволюціонуючій цифровій економіці, такі глобальні установи, як Amundi, виражають конкретні, детальні занепокоєння. Як підкреслив Мортьє, не зважаючи на явну вимогу, щоб стабольні монети були прив’язані до долара США, цей закон може ненавмисно тонко зменшити унікальний глобальний статус долара, потенційно сприяючи його загальному ослабленню. JPMorgan, наприклад, прогнозує циркуляцію стабольних монет у розмірі $500 мільярдів до 2028 року. Це швидке зростання ринку цифрових валют, підкріплених доларом, навіть при тому, що понад 90% стабольних монет деноміновані в доларах і значна частина транзакцій відбувається за межами США, ставить складні питання про його довгостроковий вплив на глобальні грошові потоки та ризик ширшої монетарної дестабілізації.