Дефіцит, стеження та повернення «жорсткої сили» — огляд тижня

Основні висновки:

• Біткойн утримувався на рівні вище 71 000 доларів, оскільки PlanB і Мел Маттісон охарактеризували ситуацію як тест на прорив 4-річного циклу.
• ETF від Morgan Stanley та стейблкоіни на суму 307 млрд доларів продемонстрували зростання інституційного попиту, тоді як альткоїни відставали.
• Скотт Бессент просував правила щодо криптовалют у США, тоді як роль біткойна в Ормузі натякає на ширше впровадження у 2026 році.

Огляд тижня

Біткойн завершив тиждень трохи вище рівня 71 000 доларів, продовжуючи майже двомісячну боротьбу зі своєю 200-тижневою ковзною середньою. Ефіріум зафіксував скромну зелену тижневу свічку поблизу позначки 2 100 доларів, тоді як більшість інших альткойнів або втрачали в ціні, або торгувалися в бічному тренді.

Незважаючи на це, блоки продовжують генеруватися, а біткойн все ще консолідується в тому, що Мел Меттісон описав як «підручниковий» патерн перед висхідним трендом. Наступний рух криптовалют може бути спровокований макроекономічними подіями, але також може просто підкоритися 4-річному циклу та класичним технічним індикаторам, як передбачає PlanB. Час покаже.

Усі основні фондові індекси продемонстрували несподіване зростання: S&P 500, Dow і Nasdaq піднялися майже на 4% за тиждень. Золото та срібло відновили зростання, тоді як нафта охолола і зараз перебуває нижче позначки 100 доларів. VIX впав до рівня 19,5, не досягнувши максимумів «Дня визволення» навіть на відстань у кілька пунктів.

Вкотре події (а може, просто риторика) щодо ситуації в Ірані домінували протягом тижня. Імовірне перемир’я навколо Ормузу спровокувало стрибки як на фондовому ринку, так і в біткойні, хоча незрозуміло, наскільки раціональною була така реакція. Боб Елліотт стверджував, що обсяги перевезень залишаються настільки обмеженими, що нафта не відчує суттєвого полегшення, доки транзит не повернеться принаймні до 50% довоєнної потужності. Ця думка ґрунтується на його попередній оцінці

того, наскільки сильно вже було порушено потоки через Ормуз. Інфляційна фаза виглядає дедалі ймовірнішою.

Президент заявив, що Ірану «краще не стягувати збори з танкерів, що проходять через Ормузьку протоку, а якщо стягують, то краще припинити це негайно». Однак, як зазначила Трейсі Шучарт, добре задокументовано, що вони це роблять.

Новини про те, що Китай імпортує американську нафту та СПГ для подолання кризи в Ормузі, свідчать про те, що США можуть мати більший вплив на ситуацію, ніж вважає середньостатистичний макроекономічний експерт у Twitter. У будь-якому разі, як написав у своїй останній статті генеральний директор Bitcoin.com Корбін Фрейзер, ця війна явно «не те, на що ми погоджувалися».

На користь тези «біткойн як нейтральний резервний актив» свідчить те, що, за повідомленнями, Іран вимагає оплати в біткойнах від суден, що проходять через Ормузьку протоку. Незалежно від того, чи це стане регулярною політикою, чи залишиться драматичним сигналом, це може свідчити про те, що біткойн дедалі частіше розглядають не лише як інвестицію, а й як нейтральний засіб розрахунку в політично нестабільні часи. Навіть якщо Іран не використовуватиме біткойн, «сам факт, що біткойн взагалі обговорюється, є важливою віхою».

Макроекономічні оптимісти все ще відстоюють свою точку зору, навіть якщо цінова динаміка не сприяє цьому. Рауль Пал залишається непохитним у тому, що зростання показників ліквідності виглядає оптимістично для ризикових активів, незважаючи на тривале розходження. Його точка зору вже добре відома: монетарна експансія зрештою проникає у сегменти ринку з найвищим бета-коефіцієнтом, і криптовалюта залишається одним із найяскравіших проявів цієї тенденції. Хоча багато хто б’є на сполох через 8 трильйонів доларів американського боргу, термін погашення якого настає цього року, Лін Алден зазначила, що це одна з тем, яка отримує «у 100 разів більше ефірного часу, ніж заслуговує, у фінансовому Твіттері».

Том Лі, чия компанія щойно перейшла на «Big Board» на NYSE, знову прогнозує дно на ринку акцій, але контраргументи також стають сильнішими. Золото мало ще один сильний тиждень, і Northstar Charts стверджує, що, виходячи з даних про відносну ефективність золота, S&P 500 та гірничодобувного фонду ASA за кілька десятиліть, золото може ще майже десятиліття перевершувати акції.

Можливо, саме тому деякі з найбільш агресивних «ведмедів» отримують ефірний час. Майк Макглоун з Bloomberg опублікував один із найрішучіших прогнозів на ринку, заявивши, що ціна біткойна в 10 000 доларів є ймовірною, і що єдиний «фліпнінг», який відбудеться, — це перевага Tether над ETH і, можливо, навіть над BTC. Простабількоінова позиція Макглоуна не обов'язково є безпідставною. Дані CoinGecko показують, що загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів знову зросла цього тижня і зараз знаходиться лише на частку відсотка від чергового історичного максимуму в 307 млрд доларів.

CryptoQuant повідомляє, що активність мережі біткойна зросла вперше за кілька місяців. CryptoQuant також зазначив, що активність на централізованих біржах (CEX) різко знизилася — на 48% порівняно з піком у жовтні 2025 року, при цьому Binance як і раніше лідирує.

Водночас Morgan Stanley запустив біткойн-ETF з конкурентними комісіями. Емі Олденбург з Morgan Stanley оголосила, що запуск їхнього спотового біткойн-ETF мав «найкращий перший день торгів серед усіх наших ETF». Ерік Балчунас назвав це «BFD», і з огляду на 1,9 трлн доларів активів під управлінням банку, цілком справедливо.

Безпека криптовалют залишалася в центрі уваги. Витік даних з додатку для доставки був пов'язаний із цілеспрямованими пограбуваннями власників криптовалют. Тим часом Франція розглядає новий закон, який зобов'язує будь-кого, хто має понад 5 000 євро у криптовалютному гаманці, задекларувати це податковим органам. І це незважаючи на те, що французький податковий інспектор продав дані людей, які задекларували криптовалюту, злочинцям, які потім викрали їхні сім'ї та відрізали їм пальці.

Не найкращий рецепт для впровадження, але з позитивного боку, з'явився новий спосіб виявлення північнокорейських хакерів: попросити їх образити Кім Чен Ина. А саме, назвати його «товстою, потворною свинею».

Що стосується регуляторної сфери, міністр фінансів Скотт Бессент опублікував статтю у Wall Street Journal, в якій стверджував, що правила щодо цифрових активів потребують чіткості, та закликав США стати центром нової цифрової економіки.

Він стверджував:

«Конгрес забезпечить, щоб наступне покоління фінансових інновацій будувалося на американських рейках, підтримувалося американськими інституціями та номінувалося в американських доларах».

Його настрої обнадіюють, але його слова суперечать діям уряду, наприклад, співзасновник Tornado Cash Роман Сторм наразі перебуває на межі ув’язнення за розробку програмного забезпечення.

Війна за криптовалюту — це також війна за те, хто буде розповідати цю історію. YouTube закрив канал Bitcoin.com за нібито «шкідливий і небезпечний контент», відмовившись надати детальні пояснення, окрім автоматичних відповідей штучного інтелекту. Після отримання підтримки від таких людей, як генеральний директор Rumble Кріс Павловський та Гері Кардоне, канал зрештою було відновлено.

За традицією, мейнстрімні ЗМІ зробили чергову спробу розкрити справжню особу Сатоші. Цього разу саме New York Times припустив, що це Адам Бек. Суть майже не має значення, на відміну від реакції. Нік Картер назвав це смішним. Лора Шин вважає це правдоподібним. Бек, звісно, заперечив, що створив біткойн. Зрештою, найдавніша таємниця криптовалюти залишається нерозкритою.
Можливо, дискусія щодо Сатоші триває тому, що криптовалюта все ще не має усталеної історії створення, що є частиною її сили. Жодна інституція не володіє повним правом на міф про походження, тому всі намагаються претендувати на контроль над його інтерпретацією.

Штучний інтелект (ШІ) продовжує бути важливою темою на багатьох ринках. За повідомленнями, активісти, які виступають проти центрів обробки даних, використовували ШІ, щоб отримати поради щодо запобігання будівництву нових центрів обробки даних для ШІ.

Тим часом компанія Anthropic створила модель під назвою Mythos, яку, за їхніми словами, не випустять, оскільки вона є настільки потужною, що може становити серйозну загрозу безпеці. Джейсон Калаканіс, який відкрито висловлював оптимізм щодо Bittensor та його здатності конкурувати з централізованими компаніями у сфері ШІ, такими як Anthropic, погодився на дебати з цього питання з Кайлом Самані, який є песимістом щодо TAO.
Говорячи про TAO, Алгод прогнозує «літо підмереж» у 2026 році, зазначаючи, що його портфель «достатньо великий, щоб бути щасливим». Він також не надто переймається раптовим закриттям Templar — підмережі, про яку Чамат Паліхапітія розповів Дженсену Хуангу в прямому ефірі All-In Podcast. Bittensor, ймовірно, запровадить власність на підмережі на основі блокування, а його співзасновник Конст каже, що Templar допоміг «розробити рішення однієї з найдавніших проблем криптосфери: засновників, які обманюють власників своїх токенів».

CZ, колишній генеральний директор Binance і нині 17-й найбагатший чоловік у світі, випустив автобіографію, яку він написав у в'язниці, де детально описав класичну історію про те, як з бідності стати багатієм, яка загалом була добре сприйнята. Однак генеральний директор OKX Стар Сю поставив під сумнів правдивість історії життя CZ, стверджуючи, що книга «сповнена неправди». CZ відповів на одне із звинувачень, запропонувавши винагороду в розмірі 1 мільярда доларів за докази.

-Алекс Річардсон